基金三季度減倉換股待來年

2009年10月08日 22:30
來源：中國證券報·中證網

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基金普遍在8月份進行了減倉，以防御的心態度過了8、9月份。對于四季度，諸多基金認為，不必過分悲觀，市場將會隨著時間的推移和企業業績回升預期的兌現緩慢上漲，有明確業績保障并能受益經濟復蘇的企業會重新受到青睞，四季度更可能是一個優選個股的時間窗口。

三季度紛紛減倉

從中國證券報記者了解到的情況看，部分基金早在6、7月份即開始減倉，調整持倉結構，偏向消費、醫藥等持續穩定增長的行業，以防御的姿態進入8月。事實證明，雖然度過了一陣難熬的日子，但是這些基金8月份以來的業績表現補償了他們所曾承受的壓力。

不過，更多基金是在8月份市場開始顯露出明顯的調整跡象后，才開始大幅度減倉，到8月中下旬基金的股票倉位普遍已降至80%以下。德圣基金研究中心出具的報告稱，8月份隨著市場的調整，基金開始主動減倉，各類型基金股票倉位均有較為顯著的下降。據德圣測算，8月末，可比的股票型基金平均倉位為80.4%，相比7月30日大幅下降7.2個百分點；偏股混合型基金平均倉位為74.68%，比一個月前大幅下降7.6個百分點。不過，從整體上來看，基金平均倉位仍處高位。

在下跌市道中，一些防御類行業個股在沉寂了一段時間后，重新獲得了市場的追捧。金融、煤炭、鋼鐵、房地產、有色的跌幅領先其他板塊。Wind數據顯示，從8月4日調整起一個月，申萬鋼鐵行業指數跌幅高達34.34%，煤炭下跌28.51%，有色下跌24.74%，跌幅遠超大盤；而生物醫藥、食品飲料分別僅下跌2.24%、7.32%。

雖然機構實施了大幅度減倉，但對宏觀經濟和A股中期向上的信心并沒有磨滅。“這也是為什么我們減到75%不再繼續往下減的原因。”一位基金經理介紹說，“我不知道底在哪里，但在目前這個位置上，還是想保留一定的倉位。”他認為，退潮是暫時的，下跌給繼續上漲騰出了空間。

國泰基金指出，對于下階段行情不必過分悲觀，由于7月份宏觀數據不如預期，曾經一度讓市場開始懷疑基本面發生變化，但是中國經濟基礎并沒有出現轉折，只是股市自去年年底以來的快速上漲反映了太多的經濟復蘇期望的判斷，需要回調等待業績兌現，因此沒有理由過分悲觀。