鋼鐵行業：鋼價暴漲三季度鋼企業績將超預期

2009年10月10日 14:08
來源：鳳凰網財經

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8 月3 日鋼材期貨、現貨價格均暴漲,長材漲幅大于板材,中厚板漲幅相對較弱。

長材價格暴漲保證了三季度長材類公司業績超預期,但要警惕長材價格的高位急速回落;看好板材價格補漲,建議投資者把握三季度板材類公司投資機會。

8 月3 日鋼材期貨、現貨價格均暴漲,呈現“長材漲幅大于板材,中厚板漲幅相對較弱”特點。其中(1)期貨:10 月份主力合約螺紋鋼、線材期貨分別上漲了6.98%、6.99%,二者現價分別為4857 元/噸、4736 元/噸;(2)現貨:全國鋼材出現了歷史單日最大漲幅,各品種漲幅從0.7%~6.26%不等,其中槽鋼、普線、螺紋(HRB335 20mm)漲幅最大,分別上漲6.26%、4.72%、4.63%,現價分別為4011 元/噸、4484 元/噸、4559 元/噸。

動因、機遇與風險:正常情況下長材價格在7-8 月份間會出現調整,今年不僅不調整還出現暴漲局面,比我們預期提前出現價格大漲的局面,令長材類噸鋼毛利1200 元/噸以上,3 季度長材類公司業績超預期已成定局。我們認為出現上述局面,是長材供求出現月度供不應求和鋼材期貨炒作雙重因素使然,長材類公司業績又將大幅超預期,盡管我們認為長材有可能創5000 元/噸以上新高可能性,但也要警惕長材價格的高位急速回落(中國歷史上往往反復上演“大漲之后有大跌”的戲劇性局面)看好板材價格補漲。我們認為隨著長材占比的提高,在鋼產量既定的情況下,板材的鋼水或鋼坯供給會相對減少,板材的供大于求的缺口也會繼續改善,板材價格也會跟隨長材價格補漲,且漲幅會呈現逐漸接近長材的走勢。

投資策略:(1)可繼續增持長材類公司,我們看好三鋼、柳鋼、八一、萊鋼、唐鋼,關注萊鋼近期復牌(8 月7 日-8 月10 日之間)后的表現;(2)把握板材類公司三季度環比漲價幅度較大及低成本因素帶來業績表現由于其他公司的鞍鋼、太鋼、本鋼、馬鋼;(3)關注中厚板及無縫管價格底部反彈帶來的盈利超預期增長的韶鋼、南鋼、濟鋼、華菱、包鋼;(4)關注取向硅鋼反傾銷反補貼調查勝訴后價格反彈給武鋼帶來的投資機會。