基金公司火拼200億規(guī)模背后：專戶門檻成瓶頸

2009年10月14日 00:30
來源：21世紀經濟報道 作者：張桔

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覬覦新基金發(fā)行后規(guī)模達標專戶資格線

本報記者 張桔 北京報道

一方面是“一對多”產品漸成基金公司新寵，另一方面公募基金新品卻面臨尷尬境地。

相關的統(tǒng)計顯示，九月新成立的新發(fā)基金單只平均募集規(guī)模并不理想，除去銀行系的農銀匯理最終募集77.88億元和交銀施羅德的上證180公司治理ETF及其聯接基金分別募集約10億元和71億元之外，其余單只基金募集規(guī)模都不到40億元，15只偏股新基金平均募集規(guī)模不到30億元。最終結果大多與設想有著較大的差距，例如頂著創(chuàng)新基金名頭的內地首只分級指基瑞和滬深300，原本設計發(fā)行120億，最終募集約32億。

對此，深圳一位基金公司人士向記者表示，九月恰逢專戶一對多產品出爐密集期，除銀行系基金新品發(fā)揮一貫渠道優(yōu)勢外，市場聚焦的目光會不由自主地轉向，尤其是富人階層資金的分流效應明顯，同時二級市場九月繼續(xù)維持震蕩走勢，也一定程度阻礙基民入場信心。

但北京某基金公司市場部人士透露，其實從公司層面看，由于專戶一對多業(yè)務一般由專門的專戶部門或者機構理財部門負責，監(jiān)管層不要求宣傳，客戶基本都事先談好，而市場部則主要還是負責公募新品的發(fā)行與推廣，兩者并不矛盾。

但根據記者的多方了解，兩者并非沒有交集。由于當前61家基金公司尚有約半數沒有專戶資格，而申請專戶資格的一個先決條件就是近一個季度管理資產規(guī)模不低于200億元人民幣，因此一些徘徊200億邊緣的公司力圖通過發(fā)行新基金或者自購的方式盡快達標。

為過“規(guī)模線”加把火

德圣基金研究中心首席分析師江賽春向記者介紹，根據早前頒布的《基金公司特定客戶資產管理業(yè)務試點辦法》規(guī)定，開展該業(yè)務的基金公司凈資產不得低于2億元人民幣，最近一個季度末資產管理規(guī)模不得低于200億元人民幣或者等額的外匯資產。

而在當前61家基金公司中，已經有包括南方、建信、招商、嘉實、華夏等35家中大型基金公司獲得了開展專戶業(yè)務的資格，占比約超過一半。根據記者的不完全統(tǒng)計，在從八月中旬監(jiān)管層陸續(xù)批準的三批一對多專戶名單中，上述35家公司中已有一對多產品獲批的超過20家，占比約三分之二。

“在擁有專戶資格尚無一對多產品獲批的基金公司中，管理資產規(guī)模縮水可能是一個重要的原因。”一位不愿意具名的基金人士向記者表示，可能存在申報專戶一對多資格時旗下所管理的資金規(guī)模達到200億，但在一段時間過后隨著基金凈值的上下波動影響規(guī)模出現變化，而在申報一對多產品時管理資產規(guī)模已經低于200億元，因此獲批延遲。

而由于基金三季報將在十月下旬才陸續(xù)出來，因此監(jiān)管層參考數據很大可能是參照基金半年報所揭示的基金管理規(guī)模。銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計顯示，截至今年6月30日，管理資產規(guī)模在100億~200億之間的基金公司約有十家，其中前五位的分別是中海基金(199.87億元)、友邦華泰基金(194.63億元)、國海基金(170.18億元)、萬家基金(152.17億元)、泰信基金(141.96億元)。

另外的五家公司分別是申萬、農銀匯理、信誠、銀河、寶盈。記者同時統(tǒng)計發(fā)現，在這十家公司中，已經擁有專戶業(yè)務資格的只有中海、友邦華泰、國海、寶盈四家，除去寶盈半年報110.59億的資產管理規(guī)模距200億規(guī)模尚遠外(寶盈基金是2008年3月20日拿到的專戶資格，但其申報專戶資格是按照2007年四季度數據申報的，該季度管理的資產規(guī)模約為220億)，其余三家公司基本在200億規(guī)模線附近，新發(fā)一只基金可能就會導致規(guī)模輕松撞線。例如友邦華泰，暫不考慮短期申贖的影響，其在三季度新發(fā)的基金友邦華泰行業(yè)領先股票首募約22億份，加上半年報披露的管理資產規(guī)模，可能已超越200億大關。

根據記者最新了解，上述四家公司在國慶后已有專戶一對多產品獲批，但基本都只獲批準了一只產品。

兩條路爭奪新入場券

但對于26家尚未獲得專戶業(yè)務資格的基金公司而言，突破規(guī)模瓶頸的兩個現實方法就是發(fā)新基金和自購。

中報統(tǒng)計顯示，除去上述四家有專戶資格的基金公司外，包括農銀、萬家、泰信、申萬、銀河、信誠六家尚未有資格，其規(guī)模介于100億到200億中間。第三季度，除去申萬和銀河外，其余四家基金公司三季度都發(fā)行了新基金，例如其中發(fā)行了偏股型基金的信誠優(yōu)勝精選股票首募約23.56億份，加上中報時披露的120.32億份約144億份，而另一發(fā)行了偏股型基金農銀策略價值股票的農銀匯理基金，其新基金首募份額約78億份加上半年報時點披露規(guī)模約112億份已近190億份的規(guī)模(由于三季報未披露，暫忽略基金規(guī)模受申贖的影響)。

同時也有相關消息傳來，近期上述某家基金公司中的領導在積極拜訪機構客戶，力圖增加旗下基金的規(guī)模，早日沖過200億的規(guī)模線，從而可以盡快申請到專戶資格。不過，一家成立較晚基金公司的人士則提醒記者，除去資產管理規(guī)模要達到200億的硬指標外，另一不被人注意的條件是公司要發(fā)行第一只基金成立運作滿兩年，如是推算，成立發(fā)基金較晚的公司最快可以申請資格也是2010年下半年的事了。

而與新基金從上報到批準發(fā)行經歷周期較長相比，自購似乎是提升規(guī)模更為快捷的方式。北京某基金公司人士表示，這其中的道理與發(fā)新基金如出一轍，新基金發(fā)行達不到2個億成立規(guī)模生死線時，公司會找捧場資金或利用自購最后一沖，可能用同樣的方式去沖200億。

WIND資訊統(tǒng)計顯示，八月以來分別包括華安、華寶興業(yè)、萬家、華夏、廣發(fā)、大成、匯添富、南方、長城九家基金公司發(fā)布了自購公告，而這其中只有萬家基金尚未獲得專戶的業(yè)務資格。

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