基金公司火拼200億規模背后：專戶門檻成瓶頸

2009年10月14日 00:30
來源：21世紀經濟報道 作者：張桔

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覬覦新基金發行后規模達標專戶資格線

本報記者 張桔 北京報道

一方面是“一對多”產品漸成基金公司新寵，另一方面公募基金新品卻面臨尷尬境地。

相關的統計顯示，九月新成立的新發基金單只平均募集規模并不理想，除去銀行系的農銀匯理最終募集77.88億元和交銀施羅德的上證180公司治理ETF及其聯接基金分別募集約10億元和71億元之外，其余單只基金募集規模都不到40億元，15只偏股新基金平均募集規模不到30億元。最終結果大多與設想有著較大的差距，例如頂著創新基金名頭的內地首只分級指基瑞和滬深300，原本設計發行120億，最終募集約32億。

對此，深圳一位基金公司人士向記者表示，九月恰逢專戶一對多產品出爐密集期，除銀行系基金新品發揮一貫渠道優勢外，市場聚焦的目光會不由自主地轉向，尤其是富人階層資金的分流效應明顯，同時二級市場九月繼續維持震蕩走勢，也一定程度阻礙基民入場信心。

但北京某基金公司市場部人士透露，其實從公司層面看，由于專戶一對多業務一般由專門的專戶部門或者機構理財部門負責，監管層不要求宣傳，客戶基本都事先談好，而市場部則主要還是負責公募新品的發行與推廣，兩者并不矛盾。

但根據記者的多方了解，兩者并非沒有交集。由于當前61家基金公司尚有約半數沒有專戶資格，而申請專戶資格的一個先決條件就是近一個季度管理資產規模不低于200億元人民幣，因此一些徘徊200億邊緣的公司力圖通過發行新基金或者自購的方式盡快達標。

為過“規模線”加把火

德圣基金研究中心首席分析師江賽春向記者介紹，根據早前頒布的《基金公司特定客戶資產管理業務試點辦法》規定，開展該業務的基金公司凈資產不得低于2億元人民幣，最近一個季度末資產管理規模不得低于200億元人民幣或者等額的外匯資產。

而在當前61家基金公司中，已經有包括南方、建信、招商、嘉實、華夏等35家中大型基金公司獲得了開展專戶業務的資格，占比約超過一半。根據記者的不完全統計，在從八月中旬監管層陸續批準的三批一對多專戶名單中，上述35家公司中已有一對多產品獲批的超過20家，占比約三分之二。

“在擁有專戶資格尚無一對多產品獲批的基金公司中，管理資產規?？s水可能是一個重要的原因。”一位不愿意具名的基金人士向記者表示，可能存在申報專戶一對多資格時旗下所管理的資金規模達到200億，但在一段時間過后隨著基金凈值的上下波動影響規模出現變化，而在申報一對多產品時管理資產規模已經低于200億元，因此獲批延遲。

而由于基金三季報將在十月下旬才陸續出來，因此監管層參考數據很大可能是參照基金半年報所揭示的基金管理規模。銀河證券基金研究中心的統計顯示，截至今年6月30日，管理資產規模在100億~200億之間的基金公司約有十家，其中前五位的分別是中?；?199.87億元)、友邦華泰基金(194.63億元)、國?；?170.18億元)、萬家基金(152.17億元)、泰信基金(141.96億元)。

另外的五家公司分別是申萬、農銀匯理、信誠、銀河、寶盈。記者同時統計發現，在這十家公司中，已經擁有專戶業務資格的只有中海、友邦華泰、國海、寶盈四家，除去寶盈半年報110.59億的資產管理規模距200億規模尚遠外(寶盈基金是2008年3月20日拿到的專戶資格，但其申報專戶資格是按照2007年四季度數據申報的，該季度管理的資產規模約為220億)，其余三家公司基本在200億規模線附近，新發一只基金可能就會導致規模輕松撞線。例如友邦華泰，暫不考慮短期申贖的影響，其在三季度新發的基金友邦華泰行業領先股票首募約22億份，加上半年報披露的管理資產規模，可能已超越200億大關。

根據記者最新了解，上述四家公司在國慶后已有專戶一對多產品獲批，但基本都只獲批準了一只產品。

兩條路爭奪新入場券

但對于26家尚未獲得專戶業務資格的基金公司而言，突破規模瓶頸的兩個現實方法就是發新基金和自購。

中報統計顯示，除去上述四家有專戶資格的基金公司外，包括農銀、萬家、泰信、申萬、銀河、信誠六家尚未有資格，其規模介于100億到200億中間。第三季度，除去申萬和銀河外，其余四家基金公司三季度都發行了新基金，例如其中發行了偏股型基金的信誠優勝精選股票首募約23.56億份，加上中報時披露的120.32億份約144億份，而另一發行了偏股型基金農銀策略價值股票的農銀匯理基金，其新基金首募份額約78億份加上半年報時點披露規模約112億份已近190億份的規模(由于三季報未披露，暫忽略基金規模受申贖的影響)。

同時也有相關消息傳來，近期上述某家基金公司中的領導在積極拜訪機構客戶，力圖增加旗下基金的規模，早日沖過200億的規模線，從而可以盡快申請到專戶資格。不過，一家成立較晚基金公司的人士則提醒記者，除去資產管理規模要達到200億的硬指標外，另一不被人注意的條件是公司要發行第一只基金成立運作滿兩年，如是推算，成立發基金較晚的公司最快可以申請資格也是2010年下半年的事了。

而與新基金從上報到批準發行經歷周期較長相比，自購似乎是提升規模更為快捷的方式。北京某基金公司人士表示，這其中的道理與發新基金如出一轍，新基金發行達不到2個億成立規模生死線時，公司會找捧場資金或利用自購最后一沖，可能用同樣的方式去沖200億。

WIND資訊統計顯示，八月以來分別包括華安、華寶興業、萬家、華夏、廣發、大成、匯添富、南方、長城九家基金公司發布了自購公告，而這其中只有萬家基金尚未獲得專戶的業務資格。

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