高換手疑似利益輸送 東吳系基金上演名利雙失悲劇

2009年10月17日 13:29
來源：金融投資報 作者：宋雙

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3只股票類基金業績近乎墊底，失利；高換手被指為券商股東賺傭金，失名；

本報記者 宋雙

今年以來，一批小型基金公司業績表現十分搶眼，如中郵、華商、新華等。但同樣規模不大的東吳基金公司，旗下基金業績卻階段性隕落。今年截止10月15日，東吳旗下4只股票類基金業績收益分別為東吳策略-0.53%(今年5月成立)、東吳動力19.92%、東吳嘉禾27.26%、東吳輪動29.87%，這樣的收益與其他A股基金相差2到3倍。抗漲易跌，東吳基金令持有人很受傷。

投資總監表現更糟

日前，三季度基金業績出爐，據德圣基金研究中心統計顯示，東吳系4只股票類基金收益無一為正，其中業績表現最好的是東吳行業，最差的是東吳雙動力。但不管是最好的還是最差的，東吳行業、嘉禾精選、東吳雙動力3只基金都排名同類型458只基金的420位之后，業績近乎墊底，表現十分糟糕。

具體來看，三季度東吳行業收益為-1.33%，在458只同類型基金中排名第202位；嘉禾精選收益為-7.19%，在458只同類型基金中排名第423位；東吳策略收益為-7.55%，在458只基金中排名第427位；東吳雙動力業績收益為-8.69%，在458只同類型基金中排名第438位。

我們看到，東吳雙動力和東吳策略均是由東吳基金公司投資總監王炯管理，但業績表現仍然不盡人意，東吳雙動力不僅在同類型基金中業績墊底，在東吳系基金中業績收益也是倒數第一，基金的業績表現似乎與管理者的投資總監身份不符；王炯管理的新基金東吳策略則排名倒數第二。此外，在國金證券基金經理管理能力評級中，也從未出現過東吳系基金經理的身影。其實這也很好理解，投資總監水平尚且如此，其他的基金經理還能讓人樂觀？

現如今，基金經理人才短缺，小型基金公司在人才競爭和人才儲備上更是不占優勢。東吳基金公司也如此。投資總監王炯身兼多職，分散了其管理精力；東吳行業基金經理任壯以及嘉禾精選基金經理魏立波均是首次出任基金經理，業績表現并不突出。難道他們成長的代價需要基金持有人為他們埋單？

基金業績接連下滑

我們梳理一下東吳系基金今年前三季度業績表現，不難發現其業績不穩中的事實。連續3個季度的業績表現，東吳系基金整體排名不斷靠后，從一季度末的200多位一直下滑至三季度末的400名開外，市場風格轉折帶來的基金業績的劇烈變化程度令人咂舌。

東吳雙動力二季度在東吳系基金中表現最好，而在第一、第三季度業績墊底；東吳行業和嘉禾精選業績也處于不斷下滑中。據德圣基金研究中心倉位統計數據顯示，截止9月24日，東吳行業股票倉位68.57%，東吳雙動力股票倉位65.16%，嘉禾精選股票倉位59.09%，其中東吳行業和東吳雙動力均較二季度末大幅減倉，倉位策略均十分保守。倉位有限加上選股不利，造成了東吳系基金今年以來的業績“悲劇”。有東吳雙動力持有人更是激動的表示，“我自己操作的股票漲得都比你的好，當初瞎眼了，買了雙動力 ”。

高換手疑似利益輸送

除此之外，東吳基金疑似利益輸送的相關消息也使得持有人對其失去信任。

在基金公司各類利益輸送的情形中，“基金公司通過其券商股東席位頻繁交易、創造傭金收入向券商股東輸送利益”為較為常見的一種。截止今年二季度末，東吳系基金在其券商股東開設的交易席位上的高換手率操作令人匪夷所思。數據顯示，二季度末王炯管理的東吳雙動力平均資產市值僅為17.5億元，但其買入股票總額達到142億元，賣出的股票總額高達141億元，可以計算出其基金換手率高達1622%，在所有基金中排名第一。然而這樣快速的股票操作并未有效提高基金業績排名。專家就此指出，這樣的快進快出，事實上違背了基金長期投資理念，并不可取，特別是在缺乏業績表現的說服力之下，就顯得更為蒼白和不專業。而其在券商股東交易席位上頻繁交易的事實，背后的利益輸送似乎更有說服的依據。wind統計顯示，今年上半年東吳系4只基金一共為其券商股東——東吳證券提供傭金1166.21萬元。分析人士表示，基金投資應以持有人為重，而東吳基金不顧基金業績的好壞，頻繁買賣導致高換手率，只能增加基金的成本，這種有利于券商股東的做法值得投資者謹慎對待。

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