QDII業績差距擴至47% 四季度投資需謹慎

2009年10月19日 02:02
來源：第一財經日報

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王艷偉

2009年以來，受益于境外股市的反彈，內地QDII基金凈值悉數上漲，尤其在第三季度，在A股基金凈值普遍下跌的同時，QDII基金卻全部實現正收益。不過，QDII基金的業績表現出嚴重分化，今年以來收益率差距已經擴大到47%。

根據Wind資訊的統計數據，今年第三季度基金收益率排行榜中，QDII基金占據了前10名中的8席。上投摩根亞太優勢以15.08%的收益率居首，工銀瑞信全球配置、交銀環球精選和華夏全球精選等也獲得了超過10%的收益率。即使是收益率最低的華寶興業中國成長，也錄得6.84%的收益率。

而反觀A股基金，在股票型基金中，三季度平均虧損超3%，獲得正收益的還不到三分之一，報虧的基金占了絕大多數。

這與今年以來境外股市與A股市場出現的相反走勢相關。2009年一季度，全球主要股市普跌，而A股市場則獨立于境外市場上漲，在二季度中，境外市場也開始反彈，到三季度，A股市場出現大幅調整，境外市場的行情卻得以延續。

香港和美國市場都是QDII基金的主戰場。數據顯示，截至2009年中期，9只QDII基金集體重配香港，對香港市場的投資市值合計超360億元人民幣，占QDII基金資產凈值的比達到74.07%；同時，投資于美國市場的QDII基金也有7只，投資市值占比為7.45%，亦遠超過對澳大利亞、韓國、新加坡等其他國家市場的配置比重。

這兩大市場今年的漲幅也相當可觀。美國道瓊斯工業平均指數和香港恒生指數在近6個月中持續反彈，并且在上周雙雙創出近一年來的新高。這為QDII基金業績的提升創造了良好條件。

不過，雖然三季度QDII基金業績整體好過A股基金，但是從今年以來的業績表現來看，QDII基金業績出現嚴重分化。

截至10月15日，今年以來總收益率最高的是海富通海外精選，達76.63%，即使與A股基金相比，這個成績也毫不遜色，在全部257只股票型基金中可排到第11位。而業績最差的銀華全球核心優選，則只獲得29.66%的收益率，在全部141只混合型基金中排在105位。

同時，海富通海外精選和交銀環球精選也成為截至目前最賺錢的QDII基金，累計單位凈值已分別達到1.69元和1.59元。而成立時間最早的一批QDII基金，雖然借今年境外股市反彈的東風，已經回漲不少，但目前仍然處于虧損狀態。上投摩根亞太優勢的凈值還在0.6元左右徘徊。

投資者需要警惕的問題是，境外市場在持續反彈半年以后，是否面臨調整的風險？

東海證券研究所海外市場研究小組的判斷是：“就技術面而言，港市向上的趨勢依舊在那兒；但就估值而言，港市已很高。”港市愈往上走，風險愈大，所承受的拋壓也愈大。對于普通的投資者，建議靜觀而不要追漲。即使是美股，繼續上揚也需仰仗美國企業三季度盈利超預期，僅僅符合預期恐怕還不夠，因為這已經在目前的股價中反映出來了。

因此，QDII基金四季度投資可能會進入困難期。投資者可以適當保留勝利果實，以謹慎心態對待QDII。

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