基金唱多四季度市場或震蕩上揚

2009年10月19日 02:20
來源：中國證券網－上海證券報

人參與條評論

⊙本報記者黃金滔安仲文

招商基金、信達澳銀、諾安基金等基金公司近期發布四季度策略報告認為，在內外需共同驅動下，四季度市場或將震蕩上揚，市場向上的動力將由流動性推動回歸到業績增長上。

招商基金認為，國內宏觀經濟形正處于從復蘇向繁榮過渡的階段，二次探底在未來兩個季度內預計尚難以出現；適度寬松的貨幣政策和積極財政政策不會有大的轉向，政策取向可能由“保增長”轉為“保增長”和“調結構”并重。流動性方面，充裕格局不會改變，但再融資規模為潛在變數。由于目前市場動態估值21倍，但剔除銀行石化后接近30倍，短期內難言有大的上行空間。

招商基金表示，三季度的宏觀經濟數據傾向于樂觀，未來外圍市場的波動和國內地產的銷量數據可能成為市場的主要驅動力量，出口回暖和物價回升也有望給市場帶來支撐。總體判斷市場或將震蕩上行。

在投資機會上，招商基金認為，食品飲料、商業、汽車等下游可選消費品板塊仍然值得戰略超配，農業、3G、低碳經濟等板塊也值得重點配置。從三季度業績披露來看，季度業績較好的銀行和投資品等板塊有階段性機會；而從市場震蕩上行的角度，與地產和出口相關的金融地產、煤炭有色，以及電子機械等板塊也適時關注。

信達澳銀王戰強指出，未來的調控政策將會更多地轉向調整經濟結構以及提高消費的方向上來。9月新增人民幣貸款5167億元，超出了市場預期，特別是M2和M1的增速繼續提高，表明中國經濟的增長動力在繼續增強。王戰強表示，中國經濟目前仍處于復蘇期，在基本面尚未出現新的惡化之前，市場下探的空間有限，長期來看，目前的調整應該是牛市中的調整。中小市值公司最有可能在經濟復蘇期獲得超額收益，但實際上，有相當多的中外研究表明，在較長的時期內，中小盤股的收益都優于大盤股。

提及四季度值得關注的領域，王戰強認為，每年的四季度到跨年之時，汽車、食品飲料、商業、家電等消費板塊會有較多的機會，如果考慮了明年的盈利預期，則這些行業在估值方面的優勢還能得到提升；國際社會對低碳經濟的重視可能給新能源帶來新的機會。另外，今年初下達的4萬億投資計劃中，有2萬億將會在明年年初開始，因而今年四季度將會是施工建設的一個旺季，基建及相關領域的行情也會比較景氣。

諾安基金認為，目前宏觀經濟復蘇明朗，二次探底毫無根據；工業企業盈利改善的趨勢繼續增強，利潤增速將在今年底至明年快速恢復；四季度各月的宏觀數據將成為影響市場走勢的重要因素。在市場流動性方面，由信貸高增長推動A股市場強勁反彈的流動性第一階段行情已經結束，但市場流動性仍然充裕。近期市場的負面因素更多來自IPO過速擴容的壓力。

談及四季度投資策略，諾安基金表示，將以業績為導向，深耕細作，主要圍繞四條投資主線展開：一、深耕金融服務領域，攻守兼備；二、深耕地產產業鏈：地產-建筑建材-工程機械-鋼鐵-煤炭-有色；三、細作成長性：長期成長良好與估值合理的中下游行業及個股；四、細作創新技術或低碳經濟帶來的行業景氣周期。