打新路線圖曝光基金創(chuàng)業(yè)板投資偏好

2009年10月19日 02:20
來源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

人參與條評(píng)論

創(chuàng)業(yè)板自開閘之初便廣受各方關(guān)注，作為市場(chǎng)主力之一的基金公司對(duì)創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度也從開始的謹(jǐn)慎到了現(xiàn)在的火熱追捧，基金參與創(chuàng)業(yè)板打新的熱情可謂是一浪高過一浪。雖然各基金在打新上似乎達(dá)成了某種共識(shí)，而未來是否會(huì)將創(chuàng)業(yè)板股票納入基金的配置當(dāng)中，基金公司及業(yè)內(nèi)人士卻表現(xiàn)得異常冷靜。

⊙本報(bào)記者徐婧婧

46家基金公司參與打新

根據(jù)已公布數(shù)據(jù)的19家創(chuàng)業(yè)板擬上市公司發(fā)布公告顯示，其IPO均有基金參與，而19家創(chuàng)業(yè)板上市公司網(wǎng)下申購(gòu)凍結(jié)資金量達(dá)2040.34億元，其中基金的參與資金為812.92億元，占全部?jī)鼋Y(jié)資金量的39.84%，實(shí)際有7.15億元打新成功。

數(shù)據(jù)顯示，共有46家基金公司旗下基金參與了創(chuàng)業(yè)板打新。在參與19家創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO的基金公司中，富國(guó)基金公司的獲配資金最高，達(dá)0.827億元，凍結(jié)資金達(dá)92.22億元；嘉實(shí)基金公司的獲配資金量排名第二，達(dá)0.826億元，凍結(jié)資金達(dá)92.68億元；大成基金公司排名第三位，獲配資金達(dá)0.632億元，凍結(jié)資金達(dá)63.86億元。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，參與第一批10家創(chuàng)業(yè)板公司詢價(jià)的基金公司未到半數(shù)，且參與申購(gòu)的基金數(shù)量占比遠(yuǎn)低于券商。除樂譜醫(yī)療和神州泰岳外，其余8家上市公司基金甚少參與。

根據(jù)公告，樂譜醫(yī)療網(wǎng)下有效申購(gòu)股數(shù)為95220萬股，共有嘉實(shí)、博時(shí)、南方、易方達(dá)等16家基金公司旗下95只基金產(chǎn)品(包括社保基金和企業(yè)年金計(jì)劃)參與了打新，有效申購(gòu)股數(shù)達(dá)到了49610萬股，占比為52%。

而特瑞得、萊美藥業(yè)、上海佳豪、安科生物這4家公司的IPO基金參與的較少。其中，上海佳豪也僅有中海能源策略混合基金參與了申購(gòu)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批創(chuàng)業(yè)板股票網(wǎng)下有效申購(gòu)股數(shù)為38.628億股，其中基金的有效申購(gòu)股數(shù)為12.584億股，占比僅為32.57%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金謹(jǐn)慎參與第一批創(chuàng)業(yè)板打新很大程度上由于時(shí)間較為緊迫且準(zhǔn)備不足。

基金從9月21日拿到第一批創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布的招股說明書，開始參與路演和發(fā)行，到10月12日第三批公司結(jié)束詢價(jià)，僅有10個(gè)工作日的時(shí)間來研究這28家企業(yè)，并決定是否參與以及如何參與。

也有基金公司表示，第一批創(chuàng)業(yè)板推介的時(shí)候，公司也不知道基金可否投資創(chuàng)業(yè)板。據(jù)了解，第一批創(chuàng)業(yè)板公司推介時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)定尚未出臺(tái)，有些基金公司因?yàn)椴幻鞔_條款，最后放棄了詢價(jià)。但隨后基金公司陸續(xù)發(fā)公告確認(rèn)可以投資創(chuàng)業(yè)板，這其中有相當(dāng)數(shù)量的基金公司因此喪失了投資第一批創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會(huì)。

打新熱情逐步升溫

在創(chuàng)業(yè)板第二批9家公司的發(fā)行中，面對(duì)第二批公司以57.19倍的市盈率發(fā)行時(shí)，基金顯然成為網(wǎng)下打新的第一主力。

數(shù)據(jù)顯示，共有超過百只的基金參與了愛爾眼科的詢價(jià)，超過此前的樂普醫(yī)療。不僅如此，基金的整體報(bào)價(jià)在參與網(wǎng)下申購(gòu)的機(jī)構(gòu)投資者中，通常是最高的。如鼎漢技術(shù)，基金最高的申報(bào)價(jià)高達(dá)50元/股。

而隨著基金公司對(duì)創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度從謹(jǐn)慎到火熱追捧，參與申購(gòu)的基金數(shù)量和報(bào)價(jià)都大幅提升。業(yè)內(nèi)人士表示，此前，首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)申購(gòu)時(shí)，一些基金公司由于報(bào)價(jià)較為保守而未能成功申購(gòu)，以致基金有效申購(gòu)率很低。而第二批和第三批申購(gòu)結(jié)果顯示，由于基金普遍提高報(bào)價(jià)，有效申購(gòu)率明顯提高。

截至記者發(fā)稿時(shí)，第三批創(chuàng)業(yè)板股票網(wǎng)下配售結(jié)果仍未出來。不過根據(jù)詢價(jià)公告，基金參與首位的公司包括華誼兄弟、機(jī)器人、紅日藥業(yè)和吉峰農(nóng)機(jī)，占比數(shù)量分別為58.49%、52.48%、48.85%和47.20%。此外，寶德股份是基金與證券公司占比基本相等，各為42.43%和42.8%。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，第三批的9家公司中，有3家公司的最高報(bào)價(jià)來自于基金。它們分別是華誼兄弟、機(jī)器人、華星創(chuàng)業(yè)。基金給出的最高報(bào)價(jià)分別為41元、55元和30元，較最終發(fā)行價(jià)分別高出43.46%、38.19%和52.59%。

從公司詢價(jià)的統(tǒng)計(jì)看，最受歡迎的三家公司分別是機(jī)器人、愛爾眼科及億瑋鋰能。他們分別屬于工業(yè)機(jī)械、醫(yī)療連鎖以及新能源。據(jù)了解，基金篩選創(chuàng)業(yè)板除了看目前盈利能力、成長(zhǎng)性之外，還很注重所處的市場(chǎng)地位以及行業(yè)壁壘。而明星基金經(jīng)理王亞偉選擇的兩只股票分別是網(wǎng)宿科技、億緯鋰能。

謹(jǐn)慎參與二級(jí)市場(chǎng)

基金參與創(chuàng)業(yè)板IPO的熱情已經(jīng)是毫無疑問，但是創(chuàng)業(yè)板公司畢竟面臨著上市門檻低、規(guī)模小，且面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)明顯高于主板市場(chǎng)。作為以控制風(fēng)險(xiǎn)為主的基金是否會(huì)去二級(jí)市場(chǎng)投資創(chuàng)業(yè)板呢？記者日前采訪了多家基金公司及基金研究機(jī)構(gòu)。

從采訪中發(fā)現(xiàn)，與打新股火熱態(tài)度不同的是，多數(shù)基金公司表現(xiàn)得異常冷靜，并認(rèn)為，雖然創(chuàng)業(yè)板上市的公司中不乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但創(chuàng)業(yè)板股票的市盈率普遍較高，且風(fēng)險(xiǎn)較大，所以投資更要謹(jǐn)慎，除非是特別了解、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很確定的好公司，基金才敢參與，否則被陷其中，遭遇退市風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)基金、對(duì)基金公司的影響都會(huì)非常大。且由于創(chuàng)業(yè)板股票的整體盤子較小，所以基金的組合配置仍將以主板股票為主。

某基金業(yè)資深人士接受采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板盤子小，市場(chǎng)爆炒的可能性較大，過度的炒作會(huì)讓許多公募基金敬而遠(yuǎn)之。而且，由于早期創(chuàng)業(yè)板可投資的股票不多，對(duì)規(guī)模中上等的基金凈值影響很小且投資風(fēng)險(xiǎn)卻相對(duì)較大。因此，暫時(shí)不會(huì)納入大部分公募基金的視野。

銀河證券基金研究心總經(jīng)理胡立峰則認(rèn)為，基于審慎原則，目前的公募基金原則上不應(yīng)該參與創(chuàng)業(yè)板。如果公募基金要參與創(chuàng)業(yè)板，必須修改契約及做充分的信息披露。胡立峰建議基金投資者，如果某些基金參與高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板，投資者應(yīng)該就該基金的風(fēng)險(xiǎn)定位做合適評(píng)估，如果該基金的風(fēng)險(xiǎn)超越自身承受能力，可以贖回或者轉(zhuǎn)投另外的基金。胡立峰也建議可以設(shè)立專門投資創(chuàng)業(yè)板的基金，并把這類基金銷售給高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。

也有部分基金分析師指出，創(chuàng)業(yè)板的推出是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要完善，基金作為最大的機(jī)構(gòu)，將來會(huì)是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要參與者，但當(dāng)前階段基金仍然可能以打新的方式參與其中。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的良性發(fā)展也有賴于理性的投資者，基金在創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的價(jià)值發(fā)現(xiàn)上承擔(dān)著重要的責(zé)任。創(chuàng)業(yè)板個(gè)股應(yīng)該比中小板市場(chǎng)具有更大的炒作空間，成長(zhǎng)性較強(qiáng)，但是波動(dòng)也會(huì)更大，投資者在參與時(shí)需充分注意風(fēng)險(xiǎn)。

華富成長(zhǎng)趨勢(shì)基金經(jīng)理陳德義則表示，在二級(jí)市場(chǎng)投資創(chuàng)業(yè)板股票，主要觀察這些股票上市后估值定位相對(duì)于主板和中小板的溢價(jià)是否合適，慎重選擇介入時(shí)機(jī)。由于創(chuàng)業(yè)板的股票流動(dòng)性較差，投資比例不宜過高。

部分公司投資價(jià)值終會(huì)顯現(xiàn)

雖然目前創(chuàng)業(yè)板股票面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，基金的觀望態(tài)度較濃，但深圳一家基金公司的相關(guān)人士卻表示，任何東西總會(huì)有價(jià)值，當(dāng)它的價(jià)值凸顯時(shí)，就應(yīng)該去投資。在采訪中，多家基金公司也表現(xiàn)出了對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的濃厚興趣。

新華基金公司相關(guān)人士表示，“創(chuàng)業(yè)板中肯定會(huì)出現(xiàn)一些持續(xù)高增長(zhǎng)的上市公司，會(huì)給投資者帶來豐厚的回報(bào)，我們會(huì)參與創(chuàng)業(yè)板上市公司的投資，但我們會(huì)比較謹(jǐn)慎，投資之前會(huì)對(duì)這些公司所處的行業(yè)、公司管理團(tuán)隊(duì)、公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行深入的研究分析。”

該人士同時(shí)表示，選擇創(chuàng)業(yè)板股票的標(biāo)準(zhǔn)就是兩“快”，一個(gè)是上市公司所處行業(yè)增速快，另一個(gè)是公司本身業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快。“這樣就可以利用高成長(zhǎng)性來抵御高估值風(fēng)險(xiǎn)”。上海一家基金公司的相關(guān)人士接受采訪時(shí)明確表示，公司肯定會(huì)參與創(chuàng)業(yè)板的投資，尤其是有些創(chuàng)業(yè)板的上市公司盈利能力比較強(qiáng)，且這些公司本身質(zhì)地好，甚至超過了主板某些股票。