基金投資創(chuàng)業(yè)板更要注意資產(chǎn)安全

2009年10月20日 10:15
來源：證券日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

近日，基金能否投資創(chuàng)業(yè)板有了定論。這對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來說無疑是一件好事，意味著會(huì)有更多更有實(shí)力的投資者參與創(chuàng)業(yè)板。與此同時(shí)，基金參與創(chuàng)業(yè)板如何保證資金安全也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。筆者認(rèn)為，與高收益相比，基金控制風(fēng)險(xiǎn)更重要。

創(chuàng)業(yè)板作為一個(gè)全新的投資品種，對(duì)于基金等機(jī)構(gòu)投資者來說，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。相對(duì)主板市場(chǎng)上市公司而言，創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性可能更好，如果基金投資得當(dāng)，無疑可以給基金持有人帶來更大的收益；另一方面，基金投資的專業(yè)性也會(huì)更豐富創(chuàng)業(yè)板投資者的層次和結(jié)構(gòu)。

不過，創(chuàng)業(yè)板公司的投資風(fēng)險(xiǎn)也明顯大于主板，一旦投資失誤，給持有人帶來的損失也不會(huì)小。

欲參與創(chuàng)業(yè)板投資的個(gè)人投資者都要簽一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)揭示書，揭示書中描述了投資創(chuàng)業(yè)板除了具備與主板市場(chǎng)同樣的風(fēng)險(xiǎn)外還存在的五大風(fēng)險(xiǎn)：規(guī)則差異可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)失敗風(fēng)險(xiǎn)。由此可以看出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性：可能產(chǎn)生中國(guó)的微軟，但也許會(huì)讓投資者產(chǎn)生比投資主板更大的損失。從首批獲得批文的十家企業(yè)的初步詢價(jià)結(jié)果看，平均估值水平要高于主板公司，但其成長(zhǎng)性如果沒有預(yù)計(jì)的高的話，股指水平肯定是要下來的。這對(duì)于基金這一類機(jī)構(gòu)投資者的影響更大。由于基金的資金量比較大，創(chuàng)業(yè)板公司的股本又都偏小，大資金進(jìn)出都不那么方便，所以基金投資創(chuàng)業(yè)板，必須非常謹(jǐn)慎。

實(shí)際上，監(jiān)管層也考慮到了這一點(diǎn)?；鹜顿Y創(chuàng)業(yè)板是有條件的，那就是要嚴(yán)格按照合同契約來執(zhí)行，如果契約中規(guī)定該基金是投資大盤股的基金，那么即使創(chuàng)業(yè)板公司有再多的機(jī)會(huì)也是不能參與的。而且，托管人也要履行監(jiān)督職責(zé)，基金要參與投資創(chuàng)業(yè)板，一定要嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，并且是要事先披露。

除此之外，筆者認(rèn)為，對(duì)于那些可以投資創(chuàng)業(yè)板的基金來說，最重要的一點(diǎn)是如何把握好收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡。與個(gè)人投資者相比，基金的優(yōu)勢(shì)是研發(fā)能力強(qiáng)，信息來源多。但由于每天都要公布凈值，來自持有人的壓力非常大，容易造成管理者為了凈值的增長(zhǎng)，冒險(xiǎn)去投資一些風(fēng)險(xiǎn)大但收益也可能高的股票。所以，基金一定要把握好收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡，把控制風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，在投資之前對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司要做最詳盡的調(diào)研與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，單只基金投資創(chuàng)業(yè)板公司的比例和投資某一家創(chuàng)業(yè)板公司的比例都要有嚴(yán)格的控制(專門投資創(chuàng)業(yè)板的基金除外)，并且在投資創(chuàng)業(yè)板之前要向全體持有人講清楚風(fēng)險(xiǎn)。在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間，寧可降低收益，也要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保障資產(chǎn)安全，保護(hù)持有人利益。

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