基金投資創業板更要注意資產安全

2009年10月20日 10:15
來源：證券日報

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近日，基金能否投資創業板有了定論。這對于創業板來說無疑是一件好事，意味著會有更多更有實力的投資者參與創業板。與此同時，基金參與創業板如何保證資金安全也成為投資者關注的焦點。筆者認為，與高收益相比，基金控制風險更重要。

創業板作為一個全新的投資品種，對于基金等機構投資者來說，既是機遇也是挑戰。相對主板市場上市公司而言，創業板公司的成長性可能更好，如果基金投資得當，無疑可以給基金持有人帶來更大的收益；另一方面，基金投資的專業性也會更豐富創業板投資者的層次和結構。

不過，創業板公司的投資風險也明顯大于主板，一旦投資失誤，給持有人帶來的損失也不會小。

欲參與創業板投資的個人投資者都要簽一個風險揭示書，揭示書中描述了投資創業板除了具備與主板市場同樣的風險外還存在的五大風險：規則差異可能帶來的風險、退市風險、公司經營風險、股價大幅波動風險、技術失敗風險。由此可以看出創業板市場的風險性：可能產生中國的微軟，但也許會讓投資者產生比投資主板更大的損失。從首批獲得批文的十家企業的初步詢價結果看，平均估值水平要高于主板公司，但其成長性如果沒有預計的高的話，股指水平肯定是要下來的。這對于基金這一類機構投資者的影響更大。由于基金的資金量比較大，創業板公司的股本又都偏小，大資金進出都不那么方便，所以基金投資創業板，必須非常謹慎。

實際上，監管層也考慮到了這一點。基金投資創業板是有條件的，那就是要嚴格按照合同契約來執行，如果契約中規定該基金是投資大盤股的基金，那么即使創業板公司有再多的機會也是不能參與的。而且，托管人也要履行監督職責，基金要參與投資創業板，一定要嚴格履行信息披露義務，并且是要事先披露。

除此之外，筆者認為，對于那些可以投資創業板的基金來說，最重要的一點是如何把握好收益和風險的平衡。與個人投資者相比，基金的優勢是研發能力強，信息來源多。但由于每天都要公布凈值，來自持有人的壓力非常大，容易造成管理者為了凈值的增長，冒險去投資一些風險大但收益也可能高的股票。所以，基金一定要把握好收益和風險的平衡，把控制風險放在第一位，在投資之前對創業板上市公司要做最詳盡的調研與風險評估，單只基金投資創業板公司的比例和投資某一家創業板公司的比例都要有嚴格的控制(專門投資創業板的基金除外)，并且在投資創業板之前要向全體持有人講清楚風險。在收益與風險之間，寧可降低收益，也要規避風險，保障資產安全，保護持有人利益。