電力企業業績呈現東西分化

2009年10月22日 05:30
來源：中國證券報－中證網

人參與條評論

□本報記者邢佰英

中國證券報記者從電力企業了解到國家擬對部分區域上網電價進行結構性調整。分析人士認為，電力行業的子行業三季度業績出現貧富差距拉大，為標桿上網電價調整創造了可能性。

根據Wind統計，截至目前，已經有6家電力企業公布了今年三季度報告，管中窺豹，可以發現在電力業績回暖的過程中，貧富分化已經日益加劇。包括深南電(000037)、華能國際(600011)在內的多家東南沿海地區的電力企業受益煤價、海運費下行，電量增速冒尖等因素，迎來了非常亮麗的三季報，然而中西部部分電廠依舊處于盈虧平衡點上。

電企業績東西分化

統計數據顯示，今年1-8月份火電行業實現利潤總額為272億元(去年同期則虧損216億元)，其中6-8月份火電行業實現利潤總額為158億元，比3-5月增長了56%，但不同區域的火電盈利狀況差異巨大。

已披露的上市公司三季報顯示，東部沿海地區(廣東、上海、江蘇、浙江)火電盈利同比、環比大幅增長，其中，深南電三季度凈利潤同比增長16倍，寶新能源(000690)三季度凈利潤同比增長12倍，在沿海地區電廠分布較多的華能國際三季度凈利潤增長195%。而從業績預報看出，山西、甘肅等坑口電廠仍然盈利較低或虧損。如漳澤電力(000767)、吉電股份(000875)三季度凈利潤盡管有所增長，但依然續虧。

造成電力企業東西分化的原因主要是電量增速的不均衡。受累經濟危機，全國發電量在去年底今年初觸底反彈，相比中西部內陸地區，東南沿海地區的電量水平呈現恢復早、幅度大、持續時間長的特點。此外，海運費的大幅下降也給東南沿海地區的電廠更多的盈利空間。

電價調整或有升有降

消息人士透露，此次標桿上網電價的調整為有升有降的結構性調整，原因是電力企業的盈利能力區域性差異較大。

分析人士認為，東南沿海地區由于電量增速持續高于全國平均水平，海運費下降，點火價差較高，而中西部個別省份存在近幾年煤價上漲過快，電量增速平均偏低，電廠點火價不夠合理等問題，此次上網電價的調整很可能采取東南部沿海部分省份小幅下調，西部部分省份小幅上調的方式進行。

五大發電企業之一的有關人士在接受中國證券報記者采訪時表示，電價調整目前還在運作過程中，此次電價調整對公司的影響不會太大，因為公司在此次調價區域內基本沒有電廠分布。盡管如此，此次電價調整對于電力行業的影響不言而喻。

中電聯統計信息部主任薛靜表示，隨著冬季供暖高峰的到來，中西部部分電廠一直承受的虧損很可能再度惡化，因此小幅上調該區域電廠上網電價還是有必要的；電力行業盈利能力進入上升通道，也正是進行電力體制改革的好時機，此次電價調整應該看作是權宜之計，最終還要建立順暢的電價形成和傳導機制，不然，難免再對明年的電煤供求關系形成倒逼。

銀河證券研究員鄒序元表示，此次調價將對部分電力上市公司四季度業績預期帶來不確定因素，而業績較好的上市公司股價表現相對保守，也側面體現了市場對電價調整消息的消化，由于調整幅度暫不明朗，電力行業一時間陷入了明顯的等待觀望氛圍中。