光大保德信：四季度延續(xù)寬幅震蕩格局

2009年10月23日 05:30
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

人參與條評(píng)論

光大保德信基金最新發(fā)布的四季度投資策略報(bào)道指出：A股市場(chǎng)的PE、PB估值和股價(jià)均價(jià)都基本還處在歷史均值附近，雖然流動(dòng)性最高峰可能已經(jīng)過(guò)去，但宏觀經(jīng)濟(jì)還處在復(fù)蘇向上階段。光大保德信基金預(yù)期：企業(yè)利潤(rùn)上升與流動(dòng)性及供求關(guān)系下行兩者間的角力，將使四季度市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)寬幅震蕩格局。

光大保德信基金指出，在市場(chǎng)一致預(yù)期2009年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21.5%和2010年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25.2%的情景下，滬深300指數(shù)的2009年和2010年動(dòng)態(tài)PE分別為20.89倍和16.51倍，而根據(jù)光大保德信基金對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司利潤(rùn)的拆分和預(yù)測(cè)，2009年滬深300指數(shù)的上市公司利潤(rùn)凈增長(zhǎng)18%以上是大概率事件。

基于此，光大保德信指出，四季度的市場(chǎng)將呈現(xiàn)基于企業(yè)利潤(rùn)上升與流動(dòng)性及供求關(guān)系下行角力形成的寬幅震蕩。在流動(dòng)性可能趨緊的情況下，估值水平難有大幅提升的空間，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期比較樂(lè)觀但是也難有超預(yù)期的跡象出現(xiàn)，所以市場(chǎng)區(qū)間波動(dòng)的可能性較大。光大保德信基金特別提醒，周期性行業(yè)下半年盈利環(huán)比增速放緩，強(qiáng)周期板塊相對(duì)大盤的估值可能已明顯偏高。在歷史上的平盤震蕩和大盤下跌時(shí)期，強(qiáng)周期板塊的表現(xiàn)往往不如弱周期。因此，四季度增長(zhǎng)更明確的中游行業(yè)和個(gè)股將有更高的安全邊際?？傮w而言，自下而上的貢獻(xiàn)在四季度將可能超越自上而下的貢獻(xiàn)。(李良)

打印轉(zhuǎn)發(fā)