英特爾投資中國投資總監饒洪演講實錄

2009年10月23日 14:14
來源：鳳凰網財經

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英特爾投資中國投資總監饒洪

英特爾投資中國投資總監饒洪 (圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經10月23日訊私募10年中國論壇今日在京舉行。以下為英特爾投資中國投資總監饒洪演講實錄：

饒洪：謝謝凱越網給我們英特爾提供這樣一個機會，今天能夠來到這里，今天是抱著一個給大家匯報工作的心情來的，主要是想給大家介紹一下關于英特爾資本的情況，包括在中國我們的一些投資方向和一些投資項目。另外想講一講，金融危機剛剛過去還沒有復蘇，在中國未來得投資策略是什么情況，大概是這樣一個安排。然后有一些時間，如果大家有什么問題，可以自由討論一下，大概這么一個情況。

首先介紹一下英特爾資本的情況，英特爾公司是下面全資所屬的公司，英特爾公司大家比較熟悉，是全球最大的做芯片，公司時間很上有三、四十年的歷史，英特爾資本在公司1991年成立，因為當時高科技體現出一種新的浪潮，除了我們看到傳統的硬件、軟件，包括微軟這個公司以外，其實很多新的應用，包括互聯網應用都在蓬勃發展。本身英特爾公司產業最下面是芯片，然后下面是硬件和系統，操作系統在微軟，下面是互聯網。當時我們想怎么讓我們的業務成長？除了制造一些芯片，努力銷售這些芯片以外，還有一個情況就是說，能不能把相關產業鏈帶動起來。

因為大量的應用需要CPU來支持，英特爾公司本身市場推廣不好的話，這個芯片銷售往往銷售也不利。所以開始我們抱著這么一個心態，我們在相關的互聯網產業，提供一些支持，因為很多公司開始比較小，他也不太容易到銀行借錢，因為對這些技術領域先驅性判斷不清楚，這個時候會說，你們能不能從資本上給我們合作，獲得一些支持，這是最早的模型，從91年開始做。那個時候美國經濟高速發展，特別是帶動了互聯網的發展，這段時期我們的收益相當豐厚。以后的話，我們覺得這個資本運作，可能也是英特爾的一個方向，所以這個運作資本越來越大。98年我們到中國，當時投資第一的案子是搜狐，那段時間是黃金時代，所以我們當時大家都比較開心。

2000年以后出現一個低谷，互聯網泡沫破了，很多公司財務出現問題，對英特爾也是一樣，04年、05年在中國投資量都比較少，特別在TMT里面，IT領域大家看不到未來趨勢是什么，直到05年以后整個經濟產生一個循環，越來越多的技術被開發出來，那個時候我們又重新開始更多在這個方面進行投資。05年當時在中國成立一個專門自主基金，中國專門有一個英特爾基金，包括當時有一個團隊在做，這是英特爾的歷史。

我大概講一下我們一些投資策略和方向。大家可能外面接受UCP比較多，大量都是職業的部門，他們要求回報，這個錢投進去，過五年、三年再收回來，標準叫財務回報投資。英特爾有所不同，因為它是在公司旗下的這么一個投資部門，所以它另外一個策略是說，我們戰略，我們把錢投入到這些小公司里面去，希望公司成長帶動新業務，包括整個IT的成長，我們走的是財務投資跟戰略投資的一個結合。

那個時候，本身在做項目的時候，考慮兩方面：一方面專門給方面去投入和產出的回報。另外專門有行業專家來分析這樣做對整個行業有什么好處，這是兩邊結合起來，這是英特爾投資和大部分職業PE公司投資所不同的，這是一個不同的地方。

另外，盡管我們講我們的投資范圍是在IT或者TMT，實際上TMT里面關注哪些方面？每年的投資方向戰略都有變化，目前來看我們選定8個最大的區域，在IT行業里面最有可能有好的投資回報和戰略回報。一個是移動互聯網，我們覺得這將來是一個區域，以后可能所有的都趨向于小型化，所以將來大家會帶一些便捷的小型產品。這個產業鏈也會逐漸向移動公司演進，包括企業的管理，包括企業綜合的互聯網資源進行預算，這是第二個。第三是軟件行業，我們做跟軟件相關的服務行業，包括外包模式，這是第三個。

第四就是能源技術，這個方向是去年開始的，因為新能源本身的趨勢不可阻擋，特別是奧巴馬上臺以后對新能源加大力度。另外這個產業我們本身也比較看好，英特爾對這個能源是從IT角度來考慮，比如最早做低能耗，綠色芯片，降低芯片的功耗。后來我們逐漸開始研究服務器的能源節省，包括我們專門有一個團隊研究服務器機房的設施，這樣的話資源利用就很低，所以我們在研究這一塊。我們把這個領域拓展，我們和新能源替代能源相關的領域，我們都會做，所以在去年開始，在這個行業都是做了很多積極的投資。

今年我們在全球新能源策略，我們把很多注意力不光是放在能源產生端，能源產生端就是風能、太陽能，這一塊因為很多PE都投，資金量比較充足，我們現在關注到能源的傳輸端，今年我們在全球投了5個項目，包括后來我們投資以后，我們中國也開始出了一些新政策，包括國家要發四萬個億，重新改變電網，是一個投資的熱點。

另外就是電子家庭從新媒體到互聯網，到芯片制造業，存儲器，包括電子醫療，電子醫療也是我們關注的項目，另外就是新媒體，我們在網游公司的一些媒體都在投，這8個領域是我們認為在TMT領域里面，本身覺得比較好的。

另外介紹一下英特爾投資，從財務數據來講是一個什么情況，我把06到08數據講一下。06年全球投了一半左右，08年比較厲害，是這么一個情況，從91年到現在，總共砸進去了90美金差不多是一個非常大的數字，差不多91美金，有400多家公司都是盈利的。中國投了將近5億美元左右，做的公司有80多家，其中有40多家成功的推出，這是一個財務數據。

我剛才講到中國我們有兩個基金，05年專門成立一個中國的高科技基金，差不多兩億美金，這個前期已經全部投完。08年4月份宣布成立中國基金第二期，差不多一億美金，這個爭取在未來五年內能夠投出去。去年的金融危機，這一、兩年節奏有所放緩，隨著經濟的復蘇，會逐漸的加大，這大概是我們關于中國投資基金的情況。

這是在中國我們投的所有公司，包括中國、香港，大家看到這個，最早有搜狐，有亞信，包括這些電信公司，都是在這里面。05年比較多的，是在金山、東莞，去年上市的A8，我們這兩年投人民幣，原來只是投美金，后來人民幣國內資本市場是越來越活躍，開始投人民幣，去年我們投了好幾個人民幣的項目，有一個比較成功，就是在杭州的一家公司，去年在創業板上市了，這個實現的回報也是很高的。其他的還有一些公司，就是在右面的圖里面，總共是8個國家。

因為去年的金融危機，整個全球投資策略有所調整，大家可以看到，包括很多基金，從去年下半年到今年為止動作都比較緩慢，對中國很多項目投的也不是很多。但是我們中國保持著比較激進的投資，當時覺得中國為什么比較看好？有幾個原因：

一、我們分析全球所有的國家，包括金磚四國，俄羅斯、巴西這些國家，我們認為中國在全球經濟里面是最穩、最安全的地方，所以我們把錢投進去是比較保險的。包括幾個因素，我們認為儲蓄比較多，這一塊能夠使得這個市場比較好，這是一塊。另外的話，中國股票市場估計過高，房地產市場都有泡沫，但是房地產在中國的GDP占的還是比較高，另外中國政府比較有錢，出臺大量的計劃，哪怕犧牲以財務的赤字來換取地域的發展，所以我覺得對中國的經濟還是非常有信心的。金融危機以后，石油價格有所下跌，但是現在有所好轉，這跟美元貶值有關，對清潔能源也是一個利好消息。

另外美國消費對中國的刺激也是蠻大，中國靠拉動內需，還是把經濟能夠保持8%的增長，在中國始終保持一個比較激進的投資勢頭。今年8月份我們的總裁到中國來，他認為全球是中國我們可以大膽放心的投，他對我們的要求是在中國多開項目，這是基本上在中國的一個想法和策略。

下面稍微講一下，我們作為公司的投資部門，能夠提供什么樣的幫助？有很多IT企業和TMT跟我們合作，主要是看到這個品牌能帶來什么效益，我們在中國投只投技術地位的行業，被英特爾投入以后，上市的時候PE會有所增加，因為他絕對你的技術地位會比較好。

另外，對公司的扶持也比較多，本身在中國有幾千名員工，這樣的話，在很多渠道上都會提供很多市場機會，很多活動，很多客戶介紹都有互動。另外，在技術支持上面，特別是在軟件、半導體開發方面，專門提供人員來服務這些公司。

此外，我們提供CEO Summit，我們把聚集公司的CEO和高管，有一個一對一的會議，比如我做清潔能源的公司，我會找他們公司副總裁或者CEO，跟他們當面談，他們的清潔技術和一些新的想法，這樣的話，有可能把這些產品帶到公司里面去，我們都有這個機會，這是一個很大的活動，我們會找國有化的公司，這些關系我們是有的，這是一個比較大的優勢。

另外，我們還有一個活動，叫Intel Capital Technology Days，我們會請一些專家來這里，這些費用由我們提供。另外我們有一個知識產權庫，凡是被我們投資的公司，它都可以免費或者是很低的價格拿到英特爾的IP，就是知識產權。你是我們投資公司以后，產權就隨著公司轉給你，將來是賣掉也好，上市也好，或者和其他公司合并也好，這些產權都是屬于你，并不是說你離開我以后，就收回來，這樣會持續幫助公司在基礎領域的發展。

這三點，我覺得是英特爾公司能夠跟別的PE公司不同的地方，也是一個公司戰略投資合作伙伴。其他的基本上沒有太多要講的，如果大家有什么問題，也希望可以跟大家交流一下。