博時基金董良泓：精選個股將是取勝之道

2009年10月27日 09:57
來源：中國證券報作者：江沂

人參與條評論

□本報記者江沂深圳報道

博時首只“一對多”產品——“金牛一號”博時基金積極配置資產管理計劃已經正式投入運作。談及建倉策略，該產品的投資經理董良泓表示，世界經濟將呈現結構性復蘇，證券市場也會有結構性變化。因此，將通過精選個股來為客戶創造超額收益。

董良泓對于介入時點并不那么看重，而是重視對投資標的的把握度。“價值投資最基本的要求就是，以盡可能合適的價格買入，所以我們更注重選擇合適的標的，并在價格比較合適的時候進入。”

董良泓認為，在目前的市場環境下，“一對多”前途看好。首先，證券市場已經到了需要精選個股的階段。他說，中國資本市場的波動幅度，往往超過實體經濟的波動幅度。在海外經濟徘徊在負增長邊緣時，中國經濟今年仍然能夠力爭“保八”，說明中國實體經濟事實上波動并沒有那么大。但是資本市場卻不同，A股市場去年的大幅下跌以及今年以來的強勁反彈，大起大落可謂一個經濟周期的“濃縮”版。“我認為，接下來一段時間，股指的波動不會很大，在這種情況下，通過精選個股來追求阿爾法收益的做法可能會更好一些。”

其次，對于“一對多”產品來說，“精選個股”的策略也較為適宜。目前“一對多”都是5億以下的規模，自下而上選擇個股，相對更容易取得超額收益；另一方面，“一對多”產品每年開放一次申購贖回，因此這類產品相當于一個準封閉式基金，受市場申購贖回的沖擊比較小。

談到未來幾個月市場的走勢，董良泓認為，在政策面上，預計將會出現比較平緩的態勢，因此市場波動會逐步收窄。“但需要關注適度寬松的貨幣政策會否收緊。從目前看來，以色列、澳大利亞已經開始加息，中國仍然提出了堅定不移地刺激經濟增長，同時也提出了警惕通貨膨脹。”他看好的投資方向是內需和低碳，例如部分金融類股、家電類股以及電力設備等行業。