大成基金：關(guān)注創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)估值

2009年10月27日 10:08
來源：中國證券報(bào) 作者：易非

人參與條評論

首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)將于本周五上市，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)平均市盈率可能達(dá)到75倍左右。

大成基金分析，目前全部A股的市盈率大約為26倍，從估值的角度來說，其實(shí)缺乏足夠的吸引力。而創(chuàng)業(yè)板市場如果達(dá)到75倍的市盈率，那就是相對于主板市場溢價188%。參考其他國家的股市狀況，道瓊斯500指數(shù)的平均市盈率約為20倍，而NASDAQ的平均市盈率約36倍，相當(dāng)于溢價水平為80%。“這說明，如果是75倍的市盈率水平的確是偏高了。”

當(dāng)然，這只是業(yè)內(nèi)人士的估計(jì)水平，但即使按照現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)，截至上周，已通過證監(jiān)會審核的28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，發(fā)行市盈率最高的是鼎漢技術(shù)，為82.2倍；最低的是上海佳豪，也有40.1倍。也就是說，首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均市盈率高于50倍。大成基金認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板因?yàn)槠漭^高的成長性，應(yīng)該說為市場提供了一種新的獨(dú)具價值的投資標(biāo)的，所以出現(xiàn)一個高于主板市場市盈率的溢價是可以理解的。

但是，所謂高風(fēng)險(xiǎn)伴隨高收益。大成基金指出，相對成熟的主板上市企業(yè)來說，創(chuàng)業(yè)板公司的風(fēng)險(xiǎn)一般也較大，如果要投資創(chuàng)業(yè)板的公司，一定要重點(diǎn)衡量其增長潛力，對估值保持謹(jǐn)慎。因?yàn)槿绻杏蔬^高，很可能意味著企業(yè)已經(jīng)透支了未來幾年的業(yè)績，一旦該企業(yè)未來的經(jīng)營中出現(xiàn)大起大落，可能會誘發(fā)股價大幅波動。因此，大成基金建議投資者關(guān)注創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的平均估值水平，不要跟風(fēng)追漲，應(yīng)尋找真正好的企業(yè)在合適的時機(jī)進(jìn)行投資。(易非)

打印轉(zhuǎn)發(fā)