大成基金：關注創業板首批企業估值

2009年10月27日 10:08
來源：中國證券報作者：易非

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首批創業板企業將于本周五上市，業內專家預計首批創業板上市企業平均市盈率可能達到75倍左右。

大成基金分析，目前全部A股的市盈率大約為26倍，從估值的角度來說，其實缺乏足夠的吸引力。而創業板市場如果達到75倍的市盈率，那就是相對于主板市場溢價188%。參考其他國家的股市狀況，道瓊斯500指數的平均市盈率約為20倍，而NASDAQ的平均市盈率約36倍，相當于溢價水平為80%。“這說明，如果是75倍的市盈率水平的確是偏高了?！?/p>

當然，這只是業內人士的估計水平，但即使按照現實數據，截至上周，已通過證監會審核的28家創業板企業中，發行市盈率最高的是鼎漢技術，為82.2倍；最低的是上海佳豪，也有40.1倍。也就是說，首批創業板企業的平均市盈率高于50倍。大成基金認為，創業板因為其較高的成長性，應該說為市場提供了一種新的獨具價值的投資標的，所以出現一個高于主板市場市盈率的溢價是可以理解的。

但是，所謂高風險伴隨高收益。大成基金指出，相對成熟的主板上市企業來說，創業板公司的風險一般也較大，如果要投資創業板的公司，一定要重點衡量其增長潛力，對估值保持謹慎。因為如果市盈率過高，很可能意味著企業已經透支了未來幾年的業績，一旦該企業未來的經營中出現大起大落，可能會誘發股價大幅波動。因此，大成基金建議投資者關注創業板上市企業的平均估值水平，不要跟風追漲，應尋找真正好的企業在合適的時機進行投資。(易非)