趙令歡：PE在應對金融危機方面起了積極作用

2009年10月28日 15:05
來源：鳳凰網財經

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2009年10月28日，由清華大學主辦的“2009清華管理全球論壇”在清華大學召開。會議的主題是“全球經濟復蘇與企業重振”，在全球領導力、公司治理、私募基金等領域展開深入研討。鳳凰網財經進行全程報道。下面是弘毅投資總裁趙令歡發言。

廖理：謝謝！下一個問題是提給趙令歡的，我們都知道您所了解的弘毅投資在國內是一支比較成功也比較著名的PE，PE在經濟復蘇環境中，怎么樣態度發揮積極的作用呢？

趙令歡：我只關注講中國，過去我們經歷的這段風波已經證明PE的積極作用，中國的PE十分年輕，即便如此，這次金融風波也證明了PE的基本特性，是附加值比較高、比較老練的一種資本，我們只是由于尺寸還不大，所以我不敢是中國PE對經濟復蘇起很大作用，的確是示范性的起了一些積極作用，首先在別人都不投資的時候PE在投資，在紐約華爾街一感冒的時候我們這至少也打打噴嚏，表現之一就是中國公眾資本市場基本停滯不前了，在那一段中國沒有IPO，沒有增發，而這個時候恰恰是企業最需要錢的時候，這時候誰在投資呢？除了銀行在貸款，股權投資就是VC，就是PE，在中國成長過程中還有起，還有伏，PE以后還會起作用。還有一個很重要作用，PE投了公司之后，不光是被動的錢，是主動積極的錢，這次金融危機讓很多中國的企業都受到了一些考驗，中國經濟一直發展的很快，中國企業家懂得如何在高速成長的順境中管好企業，不知道冬天怎么過，有一家深圳企業過去三年一直以50%的增長率，去年6月份我們覺得他的企業會受到很大沖擊，所以我們說冬天來了，要做過冬計劃，當時企業家很不解，說怎么會有冬天，我們剛剛開過訂貨會，比去年又增加了50%，但是我們說的比較堅決，他們說做一個冬天計劃，一個月之后說明年不準備成長50%了，我們成長35%，我就笑了，這個例子說明什么呢？中國很多企業家不知道嚴冬來了是什么意思，最后結果是我們幫他做了一個，假設銷售會萎縮20%，收款周期會延長90天，算下來之后三個月之后現金流肯定斷，我們事先幫他們做了準備，三個月之后現金流不但沒斷，而且比以前更健康，這樣的例子比比皆是，有PE幫助的公司實際上在順境和逆境中會比較安全，對中國大部分企業是更重要的。另外一點，咱們中國資本市場的結構是在早期的發展之中，好比幾乎80%的中國企業都存在著本金不足的現象，因為以前咱們的企業就是銀行給貸款，現在漸漸的補本金，這次金融危機以后，國家有了很大的經濟刺激計劃，刺激計劃主要出口是國營企業，私營企業在最需要錢的時候是錢最來不到的時候，這時候PE又起了積極作用。