三元消化三鹿尚需時(shí)日 三季度凈利大減405%

2009年10月29日 08:07
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：李冰

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□本報(bào)記者 李冰

10月28日，三元股份(600429)發(fā)布2009年三季報(bào)。

根據(jù)季報(bào)顯示，由于第三季度業(yè)績(jī)的“拖累”，前三季度三元股份總營(yíng)業(yè)收入為18.33億元，同比增長(zhǎng)84.29%，但實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則同比減少27.77%至1604萬(wàn)元；基本每股收益為0.0253元。

三元股份董秘王吟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“對(duì)于三季報(bào)整體來(lái)說(shuō)，我們還滿意的，市場(chǎng)整合投入不可能那么快，產(chǎn)能并沒(méi)有充分發(fā)揮。”

營(yíng)業(yè)稅金同比增加365.02%

第三季度，三元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約6.99億元，同比增長(zhǎng)105.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2069萬(wàn)元，同比上年同期677萬(wàn)元的凈利潤(rùn)大幅減少405%；基本每股收益-0.0326元。

第三季度，三元股份銷售毛利率為20%，較之今年中期時(shí)的26.78%下降約7個(gè)百分點(diǎn)。

在三元股份的三季報(bào)中，記者看到河北三元對(duì)其業(yè)績(jī)的影響。

三季報(bào)顯示其營(yíng)業(yè)稅金及附加同比增加365.02%，三元股份對(duì)其變動(dòng)原因解釋稱：由于河北三元依據(jù)增值稅提取營(yíng)業(yè)稅金及附加同比增加。

于此同時(shí)，其促銷費(fèi)用增加也大幅增加，三元股份前三季度銷售費(fèi)用為3.78億元，大幅增長(zhǎng)165.04%；第三季度銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)194%至1.44億元。

分析人士指出，三元股份第三季度業(yè)績(jī)的巨大降幅“出乎意料”，虧損應(yīng)該來(lái)自于三元股份的子公司。營(yíng)銷一直是三元股份面臨的難題，尤其是在將原三鹿資產(chǎn)納入麾下之后；同時(shí)，伊利、蒙牛等一線乳企經(jīng)過(guò)一年時(shí)間的恢復(fù)，產(chǎn)銷已經(jīng)基本恢復(fù)到三聚氰胺事件前的水平，這給三元股份也帶來(lái)了較大的銷售壓力。

早在今年3月份，三元集團(tuán)以6億的價(jià)格，成功競(jìng)購(gòu)因“問(wèn)題奶粉”丑聞而破產(chǎn)的石家莊三鹿集團(tuán)首批拍賣資產(chǎn)，也是其核心資產(chǎn)。

招商證券分析師朱衛(wèi)華認(rèn)為，倍增的企業(yè)規(guī)模，將對(duì)管理提出更高要求。“三鹿以奶粉為主，三元股份以巴氏奶為主，經(jīng)營(yíng)模式差異較大，合得好是種互補(bǔ)，合不好則很容易松散垮掉，三元股份銷售收入50%—60%來(lái)自北京及周邊地區(qū)，現(xiàn)在要管理三鹿的全國(guó)市場(chǎng)，完全不一樣，三鹿的經(jīng)銷商為三鹿兜下退貨形成的債權(quán)，此次只得到部分清償，元?dú)獯髠芊窭^續(xù)為三元來(lái)開(kāi)拓渠道還是未知數(shù)。”

“收購(gòu)三鹿以后，這是第一年，也是個(gè)打基礎(chǔ)的一年，前期肯定會(huì)投入的，我們?cè)鷮?shí)做好工作，合理的投入是正常的也是在預(yù)料之中。”王吟對(duì)此如此看法。

一季報(bào)凈利僅為伊利1/3 中報(bào)業(yè)績(jī)主要來(lái)自投資收益

三元股份接手三鹿已近9個(gè)月的時(shí)間。

記者分別對(duì)三元股份一季報(bào)、中報(bào)和剛剛公布的三季報(bào)進(jìn)行比對(duì)。

記者發(fā)現(xiàn)三元股份的一季報(bào)就并不靚麗。

一季度剛剛結(jié)束，中國(guó)乳業(yè)傳出捷報(bào)。據(jù)中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)研究中心的數(shù)據(jù)，中國(guó)乳制品行業(yè)1至2月實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)，乳制品累計(jì)產(chǎn)量284.83萬(wàn)噸，同比累計(jì)增長(zhǎng)9.1%。龍頭企業(yè)伊利率先止跌回升，液態(tài)奶銷量份額超越去年同期水平，成為目前中國(guó)乳品行業(yè)中市場(chǎng)狀況最好的企業(yè)之一。

記者查閱資料顯示，伊利2008全年凈利潤(rùn)虧損達(dá)人民幣16.87億元，成為三聚氰胺事件導(dǎo)致的虧損最嚴(yán)重的中國(guó)乳品上市企業(yè)。不過(guò)，伊利一季度就轉(zhuǎn)虧實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.13億元，同比增長(zhǎng)103.59%。

相較受損很嚴(yán)重的伊利一季度凈利潤(rùn)達(dá)到了1.13億而言，三元股份并未受到三聚氰胺打擊的一季度卻盈利只有3000多萬(wàn)，似乎有些不太及格。

而記者查閱，三元股份中報(bào)顯示，今年上半年，三元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.34億元，同比增長(zhǎng)73.24%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3562萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)136%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3673萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)138.01%。值得注意的是，在其實(shí)現(xiàn)的3673萬(wàn)元凈利潤(rùn)中有3493萬(wàn)元是由參股公司北京麥當(dāng)勞貢獻(xiàn)的，其貢獻(xiàn)率高達(dá)95%。如此之高的投資貢獻(xiàn)，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離主營(yíng)業(yè)務(wù)，這在三元股份以往的業(yè)績(jī)公告中是沒(méi)有過(guò)的。

“我覺(jué)得幾個(gè)季報(bào)沒(méi)有可比性。“王吟表示。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為：“三元配方奶粉上市對(duì)于三元進(jìn)軍國(guó)產(chǎn)奶粉市場(chǎng)和提升自己的乳業(yè)爭(zhēng)霸地位都是非常關(guān)鍵的一步，真正的考驗(yàn)才剛剛開(kāi)始，雖然三元接手了三鹿的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也相應(yīng)地啟動(dòng)了經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，但實(shí)際上不等于擁有了三鹿的市場(chǎng)份額。”

三元收購(gòu)三鹿的事，就像是一個(gè)餡餅砸到了頭上，是好事同時(shí)也是考驗(yàn)，借此發(fā)展全國(guó)品牌是絕佳機(jī)會(huì)，但經(jīng)不住考驗(yàn)，就有崩盤的危險(xiǎn)。

在三元高調(diào)要吞下三鹿時(shí)，外界一直以“蛇吞象”來(lái)形容，但三元吞掉三鹿后，其董事長(zhǎng)曾放言躋身全國(guó)乳業(yè)前三的行列，但現(xiàn)在看來(lái)路還很漫長(zhǎng)。

“河北三元現(xiàn)在一切正常，各方面工作都在積極開(kāi)展。”王吟最后表示。

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