大摩華鑫：創(chuàng)業(yè)板估值過高 可能復(fù)制中小板走勢(shì)

2009年10月30日 16:12
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 今日，受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板正式上市。摩根士丹利華鑫基金公司對(duì)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，創(chuàng)業(yè)板首日上市股票估值過高，后市吸引力大幅降低。

此前，市場(chǎng)普遍預(yù)期創(chuàng)業(yè)板開板首日個(gè)股表現(xiàn)會(huì)很搶眼，除了歷來的“打新”效應(yīng)外，還有新板效應(yīng)，加上市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)性股票的偏愛，首日大漲應(yīng)該說是在預(yù)期之內(nèi)。對(duì)于今日創(chuàng)業(yè)板的高漲幅，摩根士丹利華鑫認(rèn)為市場(chǎng)供需并不平衡。28家新上市公司中十家股價(jià)翻番，其中一只漲幅超過百分之兩百。在市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板熱切期盼下，900多萬的投資者的市場(chǎng)需求和28只個(gè)股的供給量明顯不匹配。短期的資金集中于創(chuàng)業(yè)板上造成股價(jià)被推高。

對(duì)創(chuàng)業(yè)板新股的估值溢價(jià)過高會(huì)透支企業(yè)本身的成長(zhǎng)能力，摩根士丹利華鑫指出，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)普遍具有高成長(zhǎng)的特點(diǎn)，可以給出較高的溢價(jià)估值，這從創(chuàng)業(yè)板公司申購定價(jià)是已經(jīng)可以看到，但是過高的估值溢價(jià)會(huì)嚴(yán)重透支企業(yè)的基本面成長(zhǎng)前景，對(duì)于上市后股價(jià)的走勢(shì)帶來較大壓力。創(chuàng)業(yè)板在中國是新生事物，雖然國外也有類似的交易所，但鑒于中國市場(chǎng)的獨(dú)特性，創(chuàng)業(yè)板上市的個(gè)股市場(chǎng)定價(jià)目前還不具有可比性，而投機(jī)資本有可能利用這樣機(jī)會(huì)來推高股價(jià)。但是相信隨著時(shí)間的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板的定價(jià)機(jī)制會(huì)逐漸形成和完善，因?yàn)闅w根結(jié)底股價(jià)的走勢(shì)會(huì)回歸基本面，合理的估值無論對(duì)于資本市場(chǎng)還是企業(yè)本身的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展都是有利的。

從基本面角度看，摩根士丹利華鑫認(rèn)為今天上市首日整個(gè)創(chuàng)業(yè)板股票都有超出基本面支撐的虛高成分，如此高的定價(jià)和估值使得其投資吸引力已經(jīng)大幅降低，隨著時(shí)間的推移，估值會(huì)逐步回歸基本面，股價(jià)也會(huì)逐步回到合理的區(qū)域。走勢(shì)可能會(huì)和以往中小板上市時(shí)的情況比較相似。

摩根士丹利華鑫最后表示，會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司給予關(guān)注，不斷挖掘和研究其中的投資機(jī)會(huì)，但是短期來看由于漲幅過大，估值過高，也將更審慎地對(duì)待創(chuàng)業(yè)板的投資。

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