大摩華鑫：創(chuàng)業(yè)板估值過高可能復制中小板走勢

2009年10月30日 16:12
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊今日，受到市場廣泛關注的創(chuàng)業(yè)板正式上市。摩根士丹利華鑫基金公司對鳳凰網財經表示，創(chuàng)業(yè)板首日上市股票估值過高，后市吸引力大幅降低。

此前，市場普遍預期創(chuàng)業(yè)板開板首日個股表現會很搶眼，除了歷來的“打新”效應外，還有新板效應，加上市場對于成長性股票的偏愛，首日大漲應該說是在預期之內。對于今日創(chuàng)業(yè)板的高漲幅，摩根士丹利華鑫認為市場供需并不平衡。28家新上市公司中十家股價翻番，其中一只漲幅超過百分之兩百。在市場對于創(chuàng)業(yè)板熱切期盼下，900多萬的投資者的市場需求和28只個股的供給量明顯不匹配。短期的資金集中于創(chuàng)業(yè)板上造成股價被推高。

對創(chuàng)業(yè)板新股的估值溢價過高會透支企業(yè)本身的成長能力，摩根士丹利華鑫指出，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)普遍具有高成長的特點，可以給出較高的溢價估值，這從創(chuàng)業(yè)板公司申購定價是已經可以看到，但是過高的估值溢價會嚴重透支企業(yè)的基本面成長前景，對于上市后股價的走勢帶來較大壓力。創(chuàng)業(yè)板在中國是新生事物，雖然國外也有類似的交易所，但鑒于中國市場的獨特性，創(chuàng)業(yè)板上市的個股市場定價目前還不具有可比性，而投機資本有可能利用這樣機會來推高股價。但是相信隨著時間的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板的定價機制會逐漸形成和完善，因為歸根結底股價的走勢會回歸基本面，合理的估值無論對于資本市場還是企業(yè)本身的長期穩(wěn)定發(fā)展都是有利的。

從基本面角度看，摩根士丹利華鑫認為今天上市首日整個創(chuàng)業(yè)板股票都有超出基本面支撐的虛高成分，如此高的定價和估值使得其投資吸引力已經大幅降低，隨著時間的推移，估值會逐步回歸基本面，股價也會逐步回到合理的區(qū)域。走勢可能會和以往中小板上市時的情況比較相似。

摩根士丹利華鑫最后表示，會對創(chuàng)業(yè)板公司給予關注，不斷挖掘和研究其中的投資機會，但是短期來看由于漲幅過大，估值過高，也將更審慎地對待創(chuàng)業(yè)板的投資。