投資創業板不能趕時髦

2009年11月02日 13:10
來源：新聞晚報

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□記者王惠康

晚報訊創業板公司的高成長性可能帶來的高收益引起了眾多投資者的期待，使創業板成為當前股市的重要熱點。對于理性的機構投資者而言，高收益也意味著高風險，國泰中小盤成長基金的基金經理張瑋表示，創業板是一朵 “帶刺的玫瑰”，不能因為其是市場熱點，為投資而投資，而應以估值水平為判斷標準進行審慎投資。

張瑋向記者透露雖然新基金定位于投資中小盤股，但未來不會刻意參與創業板的高估值泡沫炒作中。

不可否認，從短期而言，創業板推出后的市場風險不容忽視，張瑋建議投資者謹慎參與，“創業板推出初期，炒新可能在所難免，炒新過后的高估值將帶來較高的風險，對于理性的機構投資者而言短期內將難以找到理想的介入機會。 ”

張瑋表示投資者不應因為創業板上市公司過高的市盈率而將其神化，“雖然第一批上市的中小板公司基本面大部分還是相當不錯的，但也并非全部優質。應該清醒地意識到創業板上市公司存在規模小抵御風險能力差、業務模式缺乏持續經營考驗、以及管理者運營經驗相對不足等問題，這些問題都將使得創業板的上市公司在上市后面臨業績較大的波動，甚至是生存危機，一個戰略性的失誤都有可能毀掉整個企業。 ”

張瑋認為相較于個人投資者，機構投資者在辨識創業板上市公司能力上無疑更具優勢，而國泰基金堅持價值投資的理念也在一定程度上過濾了創業板公司高估值和經營所帶來的風險，“就估值來說，首批10家的發行價平均超過40倍PE，顯然不便宜，如果未來業績增長率能夠保持在40%-50%以上，還可以接受，但實際上目前一些創業板的上市公司僅20%至30%的業績增長預期，如此來看估值已經偏高。 ”