震蕩市私募獲超額收益

2009年11月06日 09:44
來源：新聞晨報作者：郝續

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第三季度相對回報前20的私募（圖片來源：新聞晨報）

陽光私募今年前三季收益率前20（圖片來源：新聞晨報）

□郝續

9月A股市場先揚后抑，滬深300指數上漲6.17%，私募近1月、近3月相對滬深300的平均收益率分別為-0.59%和3.95%，高于公募股票型基金的-7.27%和0.99%，而私募近6月、近12月的平均相對收益率分別為-9.51%和-8.31%，不敵公募的-3.16%和-2.05%，表明私募在三季度市場劇烈震蕩階段的總體表現相比公募股票型基金有一定勝出，但在上半年市場的單邊上漲階段較公募有所不及。近24月的數據顯示，私募相比指數及公募股票型基金的長期優勢仍在，近24個月的平均相對收益率為36.67%，超出公募22個百分點。

第三季收益超公募

據好買基金研究中心的不完全統計，至2009年9月運行滿3個月的私募基金共217只，產品數額比上月增加了4只。其中，運行滿一年的有 148只，占到全部私募基金的68.02%。好買基金研究中心對第三季相對回報排名前20名的私募產品進行了匯總統計，發現震蕩市中私募能獲得較高的超額收益主要依靠8月份下跌階段的風險控制，而不是7月份市場上漲階段的更高收益。

滬深300指數今年第三季度整體跌幅為-5.11%。在劇烈的市場波動中，私募相比公募表現出了更強的超額收益獲取能力。公募股票型基金中，第三季度勝出滬深300指數10個百分點的僅7只，其中表現最好的嘉實主題精選超越了指數15個百分點，而私募中相對回報超越嘉實主題精選的就有23只，占到私募整體的十分之一。

9月漲勢中分化明顯

9月份上證指數漲幅 4.19%，振幅達16.22%，整個市場呈現明顯的大幅震蕩格局。從收益分布來看，9月份陽光私募類產品收益分布分散。共有154只陽光私募產品收益分布于-5%與5%的區間內，占陽光私募基金產品統計總數的七成，有15產品月度收益率超過了5%，同時也有兩只產品虧損超過了20%。在朝陽永續的非結構化陽光私募信托產品當月的絕對收益率榜單中，方得資產的山東信托·方得、民森投資的民森C號和長金投資的長金4號榜上有名，收益率達到18.30%，14.27%和12.93%，遠大于當月上證指數的漲幅。

9月份獲得好買五星評級的私募產品為：開寶、龍鼎1、尚雅3、瑞象豐年、重陽1、億龍中國2、新價值2、明達3、淡水泉2008、淡水泉成長、尚誠、朱雀2、鑫蘭瑞、龍騰。從今年以來的絕對收益率來看，非結構化陽光私募中的新價值投資的新價值2期、混沌道然的混沌1號、宏利2期-龍贏列前三甲，今年前9個月的收益率分別為119.86%、110.26%和103.31%，大大跑贏同期上證指數。不過，專業人士認為，投資人選擇私募基金，還應仔細考察私募基金公司平臺、管理和投資團隊、投研理念和風格、風控流程等。

[相關動態]

重陽3期大舉建倉

李旭利和裘國根聯手組成新重陽投資，9月2日成立的重陽3期募集資金達到12億，在陽光私募基金中可謂是“天量”。陽光私募基金中單只規模較大的有趙丹陽的“赤子之心系列”，平均每只就有三四億元；此外呂俊聯手招商銀行發行的一只產品達到3億元。重陽3期客戶定位于300萬元以上。

李旭利在9月就用了超過50%的資金大舉建倉青島啤酒、復星醫藥和東阿阿膠，重陽3期分別買入了807萬股、1291.9萬股和1069.76萬股，在其前十大流通股股東中分別排名第8位、第6位和第2位。另外，重陽3期還對青島啤酒進行了增倉。青島啤酒10月19日披露的行權后股東變化顯示，重陽3期已增倉至1146.59萬股。另外，9月29日上市的中小板股票博云新材的前十大無限售條件股東中，重陽3期在列，持股35.9萬股，博云新材上市以來表現出色。

新價值偏愛重組股

廣東新價值羅偉廣是今年陽光私募界的黑馬，其操盤的新價值2期今年業績第一。

從三季報看，羅偉廣的新價值2期出現在華芳紡織、威遠生化和皖維高新3家公司的前十大無限售條件股東中，這三只股票均是低價重組概念股。新價值2期分別買入了86.89萬股、183.36萬股和170.95萬股，都是在第三季度新進入前十大無限售條件股東的。同時，羅偉廣擔任基金經理的新價值4期也出現在了后面兩只股票的前十大無限售條件股東中，分別買入155.1萬股和169萬股。這3只個股10月漲幅分別為34.82%、26.77%和25.27%，遠超大盤。

陽光私募可組合投資

作為中國最大的信托私募平臺的華潤信托，9月底推出中國首只主動管理型陽光私募信托組合基金——托付寶(TOF)1號。這是專門投向陽光私募基金的高端產品，也被稱為“私募中的私募”。

托付寶1號的募集資金主要購買那些存續時間超過1年，且業績排名靠前的陽光私募基金，通過選擇多種風格的優秀私募來平滑市場波動。存續期為42個月，為了盡量保證產品的穩定，華潤信托計劃每14個月才開放一次。