諾德與天治旗下兩袖珍基金潛藏清盤隱憂

2009年11月07日 00:30
來源：21世紀經濟報道 作者：張桔

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本報記者 張桔 北京報道

第三季度，公募基金申贖延續今年以來整體凈贖回的態勢，而連續的凈贖回導致清盤的警報再次拉響。

天相投顧統計顯示，第三季度，公募基金的整體凈贖回比例約為5.08%，而此前兩個季度的整體凈贖回比例分別約為5.65%和10.77%，今年以來分季度連續呈現出整體凈贖回，而分公司來看，第三季度在全部的基金公司中，只有工銀瑞信、新華、華商、興業全球、國泰基金五家表現為整體凈申購，剩余基金公司當季度均為整體的凈贖回。

同時，記者注意到，隨著連續的凈贖回態勢不止，目前諾德主題靈活配置和天治創新先鋒兩只混合型基金成為距離清盤最近的兩只。三季報統計顯示，截至9月30日，諾德主題靈活配置的基金資產凈值約為5350萬元，而天治創新先鋒的基金資產凈值約為5242萬元，成為最為危險的基金。根據2004年頒布的《證券投資基金運作管理辦法》第44條規定，在開放式基金合同生效后的存續期內，若連續60日基金資產凈值低于5000萬元，或者連續60日基金份額持有人數量達不到100人的，基金管理人在經中國證監會批準后，有權宣布該基金終止。

“這兩只基金的資產凈值大幅縮水還是跟業績不好直接相關。”信達證券基金分析師劉明軍表示。

清盤警報響起？

WIND資訊統計顯示，按照9月30日時點上的凈值推算，萬家雙引擎基金資產凈值約為6725萬元，離5000萬元的清盤線距離尚遠。

而諾德主題靈活配置和天治創新先鋒今年則是份額一路縮水。根據記者查閱相關資料，諾德主題的份額從一季度末的2.39億份下降到7116萬份，二季度末又進一步下降到4955萬份，而最新三季度末又更進一步下降到約4885萬份，按照其9月30日時公布的凈值1.0953元推算出其大致的基金資產凈值約為5350萬元；類似的是，天治創新先鋒今年一季度末時的份額約為1.47億份，第二季度末其份額縮減到7894萬份，第三季度末其份額又進一步縮減到約4907萬份，根據其9月30日時所公布的凈值1.0684元，推算出三季度末其大致的基金份額凈值約為5242萬元。

根據記者的了解，業績不好可能是造成今年以來上述基金份額直線下滑的主要原因之一。例如銀河證券基金研究中心統計，截至9月30日，諾德靈活配置今年以來的年度凈值增長率約為8.94%，排在“混合型基金-靈活配置型基金”相對后二分之一的位置，而該分類中的基金今年以來的年度凈值增長率約為35.92%。但最新的統計表明業績仍然未見起色，同樣來自銀河的統計表明截至10月30日，諾德靈活配置混合的最新凈值為1.1559元，今年以來的年度凈值增長率約為14.97%，而截至10月30日該分類統計中的基金年度凈值增長率提升至45.76%。

對此，好買理財基金分析師曾令華表示，個別基金持續遭遇較大規模較回，導致份額縮小，從而資產管理凈值于1億元以下。這些基金往往都是長、短期都業績較差的基金。這反映出，隨著基金個數增加，基金之間的競爭加劇，優勝劣汰機制發揮作用。

仍然以諾德靈活配置為例，基金經理在季報總結中如是提到，在報告期內份額凈值的增長率為-9.13%，同期業績比較基準增長率為-2.51%，落后業績基準6.62%，主要原因是在當季度內保持較高的倉位以及調整幅度較大的強周期行業配置較多。而另一只基金天治創新先鋒同樣在第三季度跑輸業績比較基準約8.14個百分點。

而同樣因為大幅跑輸業績比較基準約22.9個百分點，同樣來自上海小基金公司的混合型基金金元動力在當季度遭遇到約52.74%的凈贖回。

不過，對于前述兩只基金所籠罩的清盤的陰霾，安信證券基金分析師任瞳卻表示，與此前清盤的私募趙丹陽的赤子之心和豐收寶盈不同，實際上公募清盤的可能性并不高，一方面是有60日的限制規定；另一方面是實際上基金持有人也并不愿意清盤，因為一旦觸發條件并通過持有大會表決，將按照清盤當日凈值獲得資產分配，相當于被動贖回基金，因此這一局面是各方面人士所不愿看到的。

績差基金凈贖回比例大

其實，不僅上述單一基金的申贖緊密掛鉤業績，三季度業績成為基金整體申贖風向標。

首先從基金類型來看，除去今年以來的熱點指數型基金外，保本型、股票型、混合型、QDII、貨幣型、債券型等其余類型基金均在當季度遭遇到凈贖回，其中貨幣型當季度被贖回的比例最大，約為29.90%。

具體分析，曾令華向記者表示，從三季報的數據來看，假如我們把相比上季度凈贖回額超過10%定義為大額凈贖回，那么各類型基金的申贖表現為：74.71%的偏股型基金均遭遇凈贖回，大額凈贖回基金數占比19.84%，其中股票型基金中遭遇凈贖回的個數占比為70.71%，大額凈贖回占比為16.78%；債券型遭凈贖回個數占比為81.98%，大額凈贖回占比為68.47%；貨幣型基金中87.93%的基金遭凈贖回，遭大額凈贖回基金個數占比為82.76%。

對此，長城證券基金分析師閻紅分析，總體來看，三季度各類型基金申贖緊密掛鉤業績，業績增長率為負的基金普遍遭遇凈贖回，例如第三季度整體虧損的股票方向基金。不過也有例外，在三季度整體跑贏A股基金的QDII同樣遭遇約4%的凈贖回，表明投資者心態謹慎。

天相的統計還表明，從公司的情況看，三季度實現整體凈申購的公司中三家來自北京，兩家來自上海，今年以來的整體業績出色，且旗下都有明星基金抗鼎，例如分別排在第二、三位的新華基金和華商基金，旗下分別有今年以來的明星基金新華成長和華商盛世成長，相關人士則表示是基金良好的業績推動資金在震蕩市中逆向而動，例如新華成長三季度凈申購比例為287.7%。而除去債券型基金海富債券A外，當季度偏股型基金中獲得凈申購比例最大的是建信核心精選，當季度約是487%。

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