諾德與天治旗下兩袖珍基金潛藏清盤隱憂

2009年11月07日 00:30
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：張桔

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本報(bào)記者 張桔 北京報(bào)道

第三季度，公募基金申贖延續(xù)今年以來整體凈贖回的態(tài)勢(shì)，而連續(xù)的凈贖回導(dǎo)致清盤的警報(bào)再次拉響。

天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，第三季度，公募基金的整體凈贖回比例約為5.08%，而此前兩個(gè)季度的整體凈贖回比例分別約為5.65%和10.77%，今年以來分季度連續(xù)呈現(xiàn)出整體凈贖回，而分公司來看，第三季度在全部的基金公司中，只有工銀瑞信、新華、華商、興業(yè)全球、國泰基金五家表現(xiàn)為整體凈申購，剩余基金公司當(dāng)季度均為整體的凈贖回。

同時(shí)，記者注意到，隨著連續(xù)的凈贖回態(tài)勢(shì)不止，目前諾德主題靈活配置和天治創(chuàng)新先鋒兩只混合型基金成為距離清盤最近的兩只。三季報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月30日，諾德主題靈活配置的基金資產(chǎn)凈值約為5350萬元，而天治創(chuàng)新先鋒的基金資產(chǎn)凈值約為5242萬元，成為最為危險(xiǎn)的基金。根據(jù)2004年頒布的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第44條規(guī)定，在開放式基金合同生效后的存續(xù)期內(nèi)，若連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，或者連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達(dá)不到100人的，基金管理人在經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，有權(quán)宣布該基金終止。

“這兩只基金的資產(chǎn)凈值大幅縮水還是跟業(yè)績不好直接相關(guān)。”信達(dá)證券基金分析師劉明軍表示。

清盤警報(bào)響起？

WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，按照9月30日時(shí)點(diǎn)上的凈值推算，萬家雙引擎基金資產(chǎn)凈值約為6725萬元，離5000萬元的清盤線距離尚遠(yuǎn)。

而諾德主題靈活配置和天治創(chuàng)新先鋒今年則是份額一路縮水。根據(jù)記者查閱相關(guān)資料，諾德主題的份額從一季度末的2.39億份下降到7116萬份，二季度末又進(jìn)一步下降到4955萬份，而最新三季度末又更進(jìn)一步下降到約4885萬份，按照其9月30日時(shí)公布的凈值1.0953元推算出其大致的基金資產(chǎn)凈值約為5350萬元；類似的是，天治創(chuàng)新先鋒今年一季度末時(shí)的份額約為1.47億份，第二季度末其份額縮減到7894萬份，第三季度末其份額又進(jìn)一步縮減到約4907萬份，根據(jù)其9月30日時(shí)所公布的凈值1.0684元，推算出三季度末其大致的基金份額凈值約為5242萬元。

根據(jù)記者的了解，業(yè)績不好可能是造成今年以來上述基金份額直線下滑的主要原因之一。例如銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至9月30日，諾德靈活配置今年以來的年度凈值增長率約為8.94%，排在“混合型基金-靈活配置型基金”相對(duì)后二分之一的位置，而該分類中的基金今年以來的年度凈值增長率約為35.92%。但最新的統(tǒng)計(jì)表明業(yè)績?nèi)匀晃匆娖鹕瑯觼碜糟y河的統(tǒng)計(jì)表明截至10月30日，諾德靈活配置混合的最新凈值為1.1559元，今年以來的年度凈值增長率約為14.97%，而截至10月30日該分類統(tǒng)計(jì)中的基金年度凈值增長率提升至45.76%。

對(duì)此，好買理財(cái)基金分析師曾令華表示，個(gè)別基金持續(xù)遭遇較大規(guī)模較回，導(dǎo)致份額縮小，從而資產(chǎn)管理凈值于1億元以下。這些基金往往都是長、短期都業(yè)績較差的基金。這反映出，隨著基金個(gè)數(shù)增加，基金之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，優(yōu)勝劣汰機(jī)制發(fā)揮作用。

仍然以諾德靈活配置為例，基金經(jīng)理在季報(bào)總結(jié)中如是提到，在報(bào)告期內(nèi)份額凈值的增長率為-9.13%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-2.51%，落后業(yè)績基準(zhǔn)6.62%，主要原因是在當(dāng)季度內(nèi)保持較高的倉位以及調(diào)整幅度較大的強(qiáng)周期行業(yè)配置較多。而另一只基金天治創(chuàng)新先鋒同樣在第三季度跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)約8.14個(gè)百分點(diǎn)。

而同樣因?yàn)榇蠓茌敇I(yè)績比較基準(zhǔn)約22.9個(gè)百分點(diǎn)，同樣來自上海小基金公司的混合型基金金元動(dòng)力在當(dāng)季度遭遇到約52.74%的凈贖回。

不過，對(duì)于前述兩只基金所籠罩的清盤的陰霾，安信證券基金分析師任瞳卻表示，與此前清盤的私募趙丹陽的赤子之心和豐收寶盈不同，實(shí)際上公募清盤的可能性并不高，一方面是有60日的限制規(guī)定；另一方面是實(shí)際上基金持有人也并不愿意清盤，因?yàn)橐坏┯|發(fā)條件并通過持有大會(huì)表決，將按照清盤當(dāng)日凈值獲得資產(chǎn)分配，相當(dāng)于被動(dòng)贖回基金，因此這一局面是各方面人士所不愿看到的。

績差基金凈贖回比例大

其實(shí)，不僅上述單一基金的申贖緊密掛鉤業(yè)績，三季度業(yè)績成為基金整體申贖風(fēng)向標(biāo)。

首先從基金類型來看，除去今年以來的熱點(diǎn)指數(shù)型基金外，保本型、股票型、混合型、QDII、貨幣型、債券型等其余類型基金均在當(dāng)季度遭遇到凈贖回，其中貨幣型當(dāng)季度被贖回的比例最大，約為29.90%。

具體分析，曾令華向記者表示，從三季報(bào)的數(shù)據(jù)來看，假如我們把相比上季度凈贖回額超過10%定義為大額凈贖回，那么各類型基金的申贖表現(xiàn)為：74.71%的偏股型基金均遭遇凈贖回，大額凈贖回基金數(shù)占比19.84%，其中股票型基金中遭遇凈贖回的個(gè)數(shù)占比為70.71%，大額凈贖回占比為16.78%；債券型遭凈贖回個(gè)數(shù)占比為81.98%，大額凈贖回占比為68.47%；貨幣型基金中87.93%的基金遭凈贖回，遭大額凈贖回基金個(gè)數(shù)占比為82.76%。

對(duì)此，長城證券基金分析師閻紅分析，總體來看，三季度各類型基金申贖緊密掛鉤業(yè)績，業(yè)績?cè)鲩L率為負(fù)的基金普遍遭遇凈贖回，例如第三季度整體虧損的股票方向基金。不過也有例外，在三季度整體跑贏A股基金的QDII同樣遭遇約4%的凈贖回，表明投資者心態(tài)謹(jǐn)慎。

天相的統(tǒng)計(jì)還表明，從公司的情況看，三季度實(shí)現(xiàn)整體凈申購的公司中三家來自北京，兩家來自上海，今年以來的整體業(yè)績出色，且旗下都有明星基金抗鼎，例如分別排在第二、三位的新華基金和華商基金，旗下分別有今年以來的明星基金新華成長和華商盛世成長，相關(guān)人士則表示是基金良好的業(yè)績推動(dòng)資金在震蕩市中逆向而動(dòng)，例如新華成長三季度凈申購比例為287.7%。而除去債券型基金海富債券A外，當(dāng)季度偏股型基金中獲得凈申購比例最大的是建信核心精選，當(dāng)季度約是487%。

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