匯添富價值精選：整體保持高倉位選股策略靈活

2009年11月09日 19:43
來源：鳳凰網財經

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匯添富價值精選成立于09年1月，是匯添富09年第一只新發基金。該基金以股票為投資方向，其中股票資產配置在60%-95%之間。基金采取自上而下的選股思路，是一只典型的選股型基金。基金業績基準：滬深300指數收益率×80%+上證國債指數收益率×20%。

從業績來看，匯添富價值精選充分發揮匯添富基金公司在選股上的優勢，選股對基金業績的貢獻最大。該基金自成立以來回報率52.10%，位于09年成立的基金前列。階段性業績表現也較為突出，近半年業績位居同類型前10，近期調整市場依舊位居同類型前10(見表1)，成為09年來匯添富系業績最為突出的基金。

如果說選股能力突出是該基金業績突出的根本原因的話，靈活操作則為基金創造超額收益提供了可能。從匯添富價值精選基金的持股特點來看，該基金遵從“自上而下”的基本面選股方法，注重對價值型個股投資，重倉行業為金融、地產、采掘(如表2)，這種選股方式在2季度為基金業績貢獻很大，也極大的提高了基金的超額回報率。而在3季度中期市場單邊下跌，其重配的金融地產對基金業績造成一定的拖累。但是隨后對投資策略的及時調整為基金贏得了再度上升的契機，主要體現在對信息、機械等行業的增持。

基金的靈活操作主要體現在股票操作特點和倉位控制上。從持股特點來看，匯添富價值精選與該系其他基金明顯的區別在于其快速的換手率和較低的集中(見表3)，這一特點符合09年基金的股票操作的趨勢。從倉位來看，匯添富價值精選的倉位策略整體較為積極，基本保持在80%以上的高倉位，但是基金在持倉調整上基本契合市場趨勢，如在8月對金融、地產等行業個股的及時減持。從這些特點來看，該基金保持了較高的靈活性，有利于抵御震蕩市場的風險，未來我們繼續看好該基金在選股和靈活策略上的優勢。(德圣基金研究中心)

表1.匯添富價值精選近期業績
匯添富價值精選	近一月	近一季度	近半年	今年以來	成立以來收益
基金凈值增長率	12.92%	-4.22%	33.89%	52.10%	52.10%
+/-同類型	3.66%	3.36%	7.41%	-8.67%	—
+/-基準指數	6.44%	5.53%	12.74%	-28.37%	—
同類型排名	9	78	7	—	—
同類型基金數量	218	210	194	—	—
數據來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02　　制表：鳳凰網基金

表2.匯添富價值精選行業配置變化
季度	行業	持有比例	比例增減
09年2季度	房地產業	14.60%	8.06%
	采掘業	13.68%	7.75%
	批發和零售貿易	10.74%	7.04%
	制造業	25.16%	-23.98%
	機械、設備、儀表	5.92%	-9.45%
	石油、化學、塑膠、塑料	0.79%	-7.43%
	制造業	33.23%	8.07%
09年3季度	信息技術業	6.05%	3.80%
	傳播與文化產業	3.43%	3.43%
	機械、設備、儀表	9.34%	3.42%
	房地產業	3.39%	-11.21%
	采掘業	9.47%	-4.21%
	金屬、非金屬	5.08%	-2.28%
	批發和零售貿易	9.28%	-1.46%
數據來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

表3. 匯添富價值精選持股特點表
季度	集中度	+/-同類型	持股周轉率	+/-同類型	換股數量	+/-同類型
09年1季	35.14%	-7.75%	—	—	—	—
09年2季	39.95%	-5.01%	564.87%	279.79%	8	3.02
09年3季	37.41%	-5.50%	564.87%	279.79%	5	-0.06
數據來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>