國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)：精選個(gè)股挖掘投資價(jià)值

2009年11月09日 19:58
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)是一只股票型基金，是原來契約性封閉式基金-基金榮鑫通過轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式轉(zhuǎn)化而來的，于2008年1月10日正式成立。該基金力圖通過投資高速成長(zhǎng)及業(yè)務(wù)有好良好前景的企業(yè)，奉行價(jià)值投資理念，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%×中信標(biāo)普300 指數(shù)＋20%×中信標(biāo)普全債指數(shù)。

國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)不甚令人滿意，自成立以來收益為-12.72%。但近一年以來的收益卻大幅提升，在同類型172只可比基金中排名第22位，近一季度和近半年來的收益都排在同類型基金的考前位置，尤其是近一個(gè)月的收益排在216只同類型基金的第9位(如表1)。在市場(chǎng)行情上升、下跌和震蕩階段都取到了優(yōu)于同類型基金的業(yè)績(jī)(如表2)，可見該基金的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高，風(fēng)險(xiǎn)也較同類型基金小。

國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)是一只以“自下而上”的股票精選為主，其全部持股數(shù)量平均為63只。在具體投資上以選擇具有成長(zhǎng)性兼具核心競(jìng)爭(zhēng)力的個(gè)股為主。整體來看，該基金在不同行情階段下的倉位控制基本符合市場(chǎng)走勢(shì)，對(duì)主流行業(yè)的重配為基金獲取較高的超額收益。從09年初國(guó)投成長(zhǎng)便開始加倉金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌股集中的行業(yè)，這為基金獲取09年超額收益打下基礎(chǔ)，在行業(yè)配置上也基本抓住不同階段的行業(yè)輪動(dòng)，及時(shí)在三季度加倉醫(yī)藥、機(jī)械儀表燈防御性行業(yè)，為近一個(gè)季度的業(yè)績(jī)領(lǐng)先奠定基礎(chǔ)，所以該基金在選時(shí)能力還是比較強(qiáng)的(如表3)。

國(guó)投成長(zhǎng)的持股周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期低于同類型基金，集中度和換股數(shù)量方面也基本與同類型基金持平，體現(xiàn)了國(guó)投成長(zhǎng)持股的價(jià)值投資理念。但國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)基金管理團(tuán)隊(duì)欠缺一定的穩(wěn)定性，其管理團(tuán)隊(duì)的平均任期較短(表4)。

總的來看，該基金長(zhǎng)期表現(xiàn)一般，但自今年以來的表現(xiàn)確是令人刮目相看。相信隨著大盤行情的寬幅震蕩，該基金的精選個(gè)股的價(jià)值投資理念策略將會(huì)有進(jìn)一步發(fā)揮空間，預(yù)計(jì)該基金全年收益仍將是處于同類型基金前列。(德圣基金研究中心)

表1 國(guó)投成長(zhǎng)近期業(yè)績(jī)
國(guó)投成長(zhǎng)	近一月	近一季度	近半年	近一年	今年以來	成立以來收益
基金凈值增長(zhǎng)率	7.46%	-2.83%	22.97%	60.71%	65.61%	-12.72%
+/-同類型	2.74%	5.17%	1.17%	7.33%	11.10%	--
+/-基準(zhǔn)指數(shù)	1.35%	5.92%	0.47%	6.27%	-13.02%	--
同類型排名	9	52	45	22	40	--
同類型基金數(shù)量	216	210	193	172	184	--
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02　　制表：鳳凰網(wǎng)基金

表２.國(guó)投成長(zhǎng)在牛熊、震蕩市下業(yè)績(jī)表現(xiàn)
起始時(shí)間	終止時(shí)間	市場(chǎng)描述	基金收益	+/-同類型	同類型排名	同類型數(shù)量
20080114	20081028	熊市	-53.27%	5.77%	27	148
20081028	20081231	震蕩市	12.00%	3.95%	21	148
20081231	20090803	牛市	78.50%	4.56%	67	184
20090803	20090831	下跌	-19.88%	1.03%	67	184
20090831	20091029	震蕩市	15.78%	3.14%	37	222
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

表３. 國(guó)投成長(zhǎng)行業(yè)配置變化
季度	行業(yè)	持有比例	比例增減
2季度	金融、保險(xiǎn)業(yè)	39.53%	11.04%
	制造業(yè)	29.05%	-5.38%
	房地產(chǎn)業(yè)	9.82%	4.34%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	8.59%	-0.17%
	食品、飲料	6.44%	0.42%
	建筑業(yè)	6.15%	0.93%
3季度	金融、保險(xiǎn)業(yè)	37.47%	-2.06%
	機(jī)械、設(shè)備、儀表	13.34%	4.75%
	金屬、非金屬	11.35%	5.66%
	信息技術(shù)業(yè)	7.12%	3.33%
	食品、飲料	6.20%	-0.24%
	醫(yī)藥、生物制品	4.41%	2.32%
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

表４. 國(guó)投成長(zhǎng)持股特點(diǎn)表
季度	集中度	+/-同類型	換股數(shù)量	+/-同類型	持股周轉(zhuǎn)率	+/-同類型
20080331	53.92%	6.95%	--	--	--	--
20080630	46.73%	-2.21%	3	-0.86	151.71%	-301.99%
20080930	44.22%	-7.68%	2	-1.46	151.71%	-301.99%
20081231	47.23%	-0.87%	6	1.81	168.07%	-246.83%
20090331	42.91%	0.02%	6	0.72	168.07%	-246.83%
20090630	50.40%	5.44%	4	-0.98	195.08%	-90.00%
20090930	52.50%	9.59%	4	-1.06	195.08%	-90.00%
數(shù)據(jù)來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

2008年以來國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)倉位變化趨勢(shì)(圖片來源：德圣基金研究中心)

[責(zé)任編輯：xinmiao]

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