大成策略回報：穩健風格成就長期業績

2009年11月09日 20:31
來源：鳳凰網財經

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大成策略回報是一只成立于2008年11月26日的股票型基金。該基金傾向投資于具有持續穩定高分紅記錄的企業、具備持續穩定分紅潛力的企業以及成長性良好的企業，在堅持長期投資的基礎上，通過積極的配置策略，獲取超額收益。業績比較基準：80%×滬深300指數＋20%×中信全債指數

大成策略回報的自08年11月26日成立以來的業績較為優秀，在同類型基金中排名靠前。只是近一個月的業績有較大幅度下滑(如表1)。該基金今年以來的收益為68.76%，處于同類型基金的前列，但是該基金近期卻有著相對糟糕的表現，近半年、近一季度、近一個月、近一周的表現在同類型基金中越來越靠后，值得投資者關注。一方面可能是沒能及時把握住長假以來的行情，另一方面也可能是因為基金份額的增長給投資運作帶來了一定影響。從業績的穩定性和風險性來看，該基金自成立以來的業績表現是比較穩定，其風險波動程度也與同類型基金相差無幾。

大成策略回報是一只以“自上而下”的選股策略為主的基金。在個股的選擇上，以大盤價值股為主，重點關注備選股票池中的高分紅類個股，同時又結合高成長性個股，以實現資本增值的目標。該基金二季度重倉金融、地產等周期類個股給該基金帶來較好的收益，但三季度中期也拖累了其業績，但后市超配機械儀表等說明該基金靈活操作能力較強(表2)。

從該基金的操作風格來看(如表3)，整體來看該基金的個股選擇表現一般，其持股很不穩定，持股換手率高達651.62%，而同期同類型股票換手率為366.54%，高出近一倍。換股數量也比同類型基金你高出不少，總的來看，其持股集中度平均為45.41，持股集中度略微偏高。

大成策略回報市值基金規模波動幅度很大，2008年12月底該基金有10.58億份，基金金額10.62億元，到2009年一季度末基金僅有2.83億份，基金金額僅3.14億元。此后至今逐步回升，至2009年10月28日為8.03億份。整個基金份額和基金金額的波動給基金的操作帶來巨大的影響，該基金在2009年一季度末表現明顯落后于基礎市場，而隨后至今，隨著份額的回升，基金業績也得到了提升，二、三季度業績均高于同類型基金和基礎市場。

總的來說，該基金自成立以來的表現是較為優秀的。2009年第一季度基金份額的大幅度減少對該基金正常運作造成了很大的影響。其高于同類型基金的風險在一定程度上也得到了收益回報的彌補。(德圣基金研究中心)

表1.大成策略回報近期業績
大成策略回報	近一月	近一季度	近半年	今年以來	成立以來收益
基金凈值增長率	4.66%	-4.86%	27.39%	68.76%	69.44%
+/-同類型	-0.07%	3.13%	5.58%	14.26%
+/-基準指數	-1.45%	3.89%	4.89%	-9.87%
同類型排名	129	85	14	34
同類型基金數量	216	210	193	184
數據來源：?允セ鷓芯恐行摹〗刂粒?009-11-02　　制表：鳳凰網基金

表2.大成策略回報行業配置變化
季度	行業	持有比例	比例增減
09年2季度	金融、保險業	32.47%	3.25%
	食品、飲料	11.32%	2.11%
	機械、設備、儀表	9.28%	1.45%
	房地產業	7.21%	-2.18%
	金屬、非金屬	6.48%	-2.54%
	信息技術業	6.10%	4.40%
	批發和零售貿易	4.57%	4.57%
09年3季度	金融、保險業	31.05%	-1.42%
	房地產業	8.34%	1.13%
	機械、設備、儀表	9.23%	-0.05%
	采掘業	5.71%	1.92%
	食品、飲料	9.83%	-2.15%
	石油、化學、塑膠、塑料	5.24%	1.38%
	批發和零售貿易	4.04%	-0.53%
數據來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>

表3.大成策略回報持股特點表
季度	集中度	+/-同類型	持股周轉率	+/-同類型	換股數量	+/-同類型
09年1季	49.19%	6.30%	—	—	—	—
09年2季	43.67%	-1.29%	651.62%	366.54%	7	2.02
09年3季	43.36%	0.45%	651.62%	366.54%	5	-0.06
數據來源：?允セ鷓芯恐行摹　≈票恚悍锘送?/font>