10月信貸數據低預期無礙A股震蕩上行格局

2009年11月12日 03:16
來源：第一財經日報

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張志斌

周三的宏觀經濟數據顯得波瀾不驚，滬深股市仍然未能擺脫近來常見的窄幅震蕩走勢，兩市股指昨日雙雙出現微幅下跌，同時成交量也出現一定幅度的萎縮。市場人士認為，股指短線需要一次像樣的調整來完成市場熱點的切換，一旦突破3200點有望上演逼空行情。

昨日密集公布的10月宏觀經濟數據無疑是對市場走勢影響最大的因素之一。相比合乎市場預期的CPI和PPI數據，10月人民幣信貸增量僅為2530億元顯然低于市場此前的預期，而這也成為昨日股指早盤走跌的主要原因。

華創證券分析師周東海認為，10月新增人民幣貸款2530億元是10月份主要宏觀數據中唯一超乎市場預期的數據，但這個超預期又是在預料之中的。因為前9個月已累計新增人民幣貸款8.67萬億元，同比增長近150%，即便是貸款余額，前9個月同比增長就已經達到34.16%。巨量放貸有力地支持了實體經濟的V形復蘇，但也給金融機構積累了潛在風險。臨近年末，10萬億可以看作是政策層的一個愿意接受數量，一個政策閥門。不管年底這幾個月新增貸款如何，這段時間的流動性是沒有任何問題的，市場不會因為這幾百億元的新增貸款數量變動，而改變預期。事實上，在近40萬億元存量貸款、近10萬億元增量貸款面前，幾百億元的貸款數據變動實在是微乎其微。在金融機構方面，目前各大銀行想得最多的可能是盯住2010年新開工的大型項目。

至于股指昨日午后的回升，則顯然要歸功于券商板塊的集體上漲。市場近來對融資融券推出預期的再度升溫無疑成為了昨日券商板塊上漲的主要原因，而招商證券發行的高市盈率及其上市后可以預見的漲幅也在一定程度上拉動了市場對整個券商板塊的估值。

此前就指出要謹防經濟數據兌現后市場回調風險的一位私募基金人士昨日對CBN記者表示，股指隨后一段時間或將進入政策利好的真空期，市場在近來熱炒概念的情況下推動股指上漲的力度已經越來越弱了，成交量的攀升也開始難以為繼，再加上上周二留下的一個點的缺口，股指需要一次像樣的調整來切換熱點，醞釀新的上漲動能。而能夠推動股指繼續上行甚至再創年內新高的非藍籌股莫屬，值得密切關注。