人民幣升值預期強烈海外熱錢或潛入B股和A股

2009年11月13日 07:43
來源：東方早報

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金百靈投資秦洪

昨日A股市場早盤在高開低走后一度企穩，但在午市后還是出現了震蕩中重心下移的走勢，上證指數甚至一度出現跳水的態勢。這似乎表明A股市場的持續上漲行情漸有受阻態勢，那如何看待這一信息？

浮現三大積極動向

從昨日盤面來看，午市后出現了兩個持續做空的品種：一是金融地產股出現在跌幅榜前列，而此類個股又是權重股，對經濟數據較為敏感，其近期的調整抑制了指數的運行；二是物聯網等前期熱門題材股也有所走低。此外，昨日盤中，前期活躍股鐵龍物流、大秦鐵路等也表現不佳，從而使得大盤出現了一度跳水的態勢。

但盤面仍顯示，A股市場還是出現了三個積極的動向：

一是消費股等品種漸趨活躍，這不僅體現在張裕A、貴州茅臺、五糧液等中高端品種上，還體現在定位中高端的百貨股——銀座股份、廣百股份的身上。這些個股的K線形態漸有突破之勢。如此來看，近期公布的一系列數據引發了基金等機構資金的倉位結構調整。數據顯示，中國內生性增長的能量漸趨充沛，在汽車、地產等行業高歌猛進之際，食品飲料、商業連鎖等行業也出現了積極變化，其因而成為機構資金加倉的對象。

二是部分題材股進入到主升浪，尤其是未股改的S股、ST股。前者如SST光明、SST華塑、SST中紡等個股，后者如ST大水、ST宏盛等品種。此類個股雖然“身輕言微”，對指數的貢獻度不強，但如此的強勁走勢帶來了賺錢效應，而這必然會提振各路資金拉升自己偏愛的股票的底氣，因此此類個股對市場整體走勢來說，就如同興奮點，可激發做多能量。

三是B股出現了大幅揚升的突破走勢。昨日B股指數拉出長陽K線，創出年內新高。對此，有觀點認為，這可能意味著B股市場或出現政策利好。但筆者認為，即便近期不出臺針對B股改革的政策，作為具有典型估值洼地效應的B股也完全能吸引各路資金競相涌入。B股的強勁走勢其實從一個側面說明中國經濟的強有力增長趨勢，也說明了當前A股市場漲升的基礎極為扎實，有利于激發多頭的做多激情以及跟風資金追漲的底氣。

海外熱錢躍躍欲試？

正因如此，筆者認為當前A股市場的確面臨著一個全新的格局，昨日的調整可能只是上升趨勢中的一個小插曲，這主要體現在兩點：

一是10月經濟數據雖然在某些方面，比如說信貸方面低于預期，但從進出口數據、消費等相關數據中可以看到中國經濟強勁增長，甚至有樂觀者認為中國經濟已重回快車道，明年GDP(國內生產總值)增幅有望達到兩位數。

在此背景下，即便信貸增速下滑，也難以改變經濟增長的趨勢，或者說信貸增速下滑恰恰證明了中國經濟已具有內生性快速增長的能量。而以往經驗顯示，在經濟背景良好的情況下，股票市場的走勢也會同步向好。

二是A股市場將迎來全球性資金的認可。昨日的B股走勢就充分說明了這一點。與此同時，由于近期港股隨美國等全球股市反復活躍，國企股的股價更是水漲船高。且由于港股中的國企股以及中資股的業務主要圍繞著大陸經濟運行，因此海外資金極有可能在配置B股的同時也在配置港股中的中資股，在此背景下，A股、H股的溢價水平可能進一步降低，從而倒逼A股市場漲升。

更何況，隨著經濟實力的增強，人民幣升值的預期漸趨強烈，此時不排除有海外熱錢通過各種路徑潛入B股和A股的可能性，從而為市場帶來新的增量資金。

關注“消費和低碳”

在操作中，建議投資者可相對積極一些，重點關注兩類品種：

一是與中國經濟同步增長的消費類品種，包括那些與經濟密切相關的、彈性較強的化工股、鋼鐵股等，尤其是品牌優勢突出的消費類品種；

二是低碳經濟概念股。此類個股符合國家產業政策導向，可關注凱恩股份、杉杉股份等品種。