估值體系不同 B股井噴難與A股聯動

2009年11月16日 10:15
來源：中國新聞網

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不在沉默中死亡，就在沉默中爆發！沉寂許久的B股終于在上周五全面“爆發”，在B股大面積漲停的帶動下，兩市B股指數同時創下了年內新高。然而，A股卻仍然延續了11個交易日的高位橫盤整理局面，未能跟隨B股全面走高。專家表示，由于各自的估值體系不同，A股無法與B股形成聯動效應。

上證B指一周瘋漲14.04%

105只股票全線飄紅，超過1/3的個股被封上漲停板，這是上周五B股市場演繹的狂飆走勢。其中，尤以美元為交易幣種的上證B股更為瘋狂。截至上周五收盤，上證B指收報251.19點，上漲21.62點，漲幅達到了驚人的9.42%，成交額22.29億美元，較前一個交易日放大176.21%。與此同時，以港元為交易幣種的深證B指收報622.81點，上漲45.38點，漲幅也達到了7.86%，成交20.5億港元，較前一交易日放大了188.73%。

記者統計發現，上周，上證B指已累計上漲14.04%，最近一個月漲幅更是高達20.79%，上周五的大漲也是兩市B股連續第三個交易日上漲。

可是，就在兩市B股上演奇跡的同時，滬深兩市A股卻繼續第11個交易日橫整，上周五收盤，上證綜指漲14.70點報3187.65點，微漲0.46%；深證成指漲84.12點報13264.4點，漲幅0.64%，截至收盤兩市總成交額2748億元。

顯而易見，B股的暴漲似乎并沒能給A股市場的含B板塊足夠的刺激。而在B股飆升的當日，A股中含B概念的板塊平均漲幅僅為1.14%，而加權平均漲幅更是只有0.89%，基本與A股大盤走勢保持一致。

傳言+預期刺激B股瘋狂

在上周五兩市B股的大漲后，很多敏感的投資者很快便把目光直接對準了美國總統奧巴馬的訪華行程上。因為按照既定日程，奧巴馬將于15日到18日期間訪問中國，而上周五恰恰是奧巴馬抵達北京前的最后一個交易日。

投資者這種意識很快便得到了分析人士的一致認同。長城證券分析師胡曉輝認為，造成B股大漲主要有三個原因，其中之一就是奧巴馬訪華使得人民升值預期加強。在奧巴馬訪華之際，上周央行關于人民幣匯率制度表態措辭的“微調”，給市場留下了太多的想象空間，再加之匯率問題被業內公認為是奧巴馬此行的主要議題之一。因此，人民幣升值可能性大大增加。

胡曉輝指出，人民幣升值后，因外幣相對貶值，以美元和港元計價的B股現價將被低估，這給B股留下了補漲空間，因此，人民幣升值是預期B股大漲的主要原因。

“由于近期美元貶值，全球的美元資本正在到處尋找新的棲息地。”胡曉輝進一步表示，全球新興市場尤其是中國，在金融危機中經濟表現搶眼，同時，人民幣價值又被嚴重低估，成為美元資本最安全的“資本洼地”，大量美元資本涌入這個全球最安全的避風港，助推B股強勢暴漲。

“國際板傳言也是一個重要原因?！背松鲜鰞牲c外，胡曉輝認為，此前坊間一直有傳言，國際板推出后，B股將直接并入國際板，引爆了投資者對B股市場的關注，這也是B股近期表現搶眼的一個重要原因。

漲勢有望持續

兩市B股本周將如何演繹？暴漲過后，很多投資者的目光馬上從A股轉移到了B股市場，此輪反彈行情能走多遠？上周五的大漲會不會是曇花一現？

“本周可能還將繼續沖高?！焙鷷暂x認為，B股后市的走勢將密切緊跟人民幣行情，而從目前情況來看，今后很長一段時間內，人民幣升值將是一個大概率事件。他預計，今年12月，我國的對外出口有望實現正增長，這也將增加人民幣升值壓力，其間，即使B股波段性下調，對B股中長期走勢也不會有太大影響，中長期來看，B股上漲可能性較大，今日B股股價可能還有一定的沖高空間。

雖然近期看好B股，但接下來漲幅空間還將有多大，對于這個問題，胡曉輝則表示，具體漲幅空間目前還不好判斷，主要看量能變化，B股市場反彈的空間有多大，就要看美元資本注入的多少。

A股將順勢發力？

盡管投資者普遍對目前的A股市場充滿信心，但近期以來，A股股指一直在高位橫盤整理，并未有大的突破，上周五B股的大漲會不會引爆A股行情、助推A股股指取得大的突破，也成了投資者的期望。

對此，胡曉輝認為，目前A股仍處于小幅震蕩的狀態，要想借力B股的大好形勢取得突破，可能性不大。由于各自的估值體系不同，造成了目前A股和B股之間聯動性不強，各自處在比較獨立的狀態，這也是為什么上周五B股大漲，而含B概念板塊不見起色的重要原因。

此外，胡曉輝還指出，目前A股平均市盈率明顯高于B股平均水平，這也更增加了B股帶動A股大漲的難度。記者查閱了相關資料發現，按上周五收盤價格計算，深證B指的平均市盈率只有23.73倍，而A股含B概念板塊平均市盈率高達53.92倍。

“A股上漲很容易會帶動B股上沖，但B股的上漲卻很難帶動A股向上。”胡曉輝最后說。(況玉清)

(來源：北京商報　)