嚴(yán)懲老鼠倉(cāng) 嚴(yán)格監(jiān)管是基金行業(yè)的基石

2009年11月16日 15:36
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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最近媒體報(bào)道深圳兩家基金公司的三名基金經(jīng)理在證監(jiān)局的突擊檢查中落馬，有涉內(nèi)幕交易的嫌疑。這一事件成為公募基金行業(yè)中令人驚訝的又一次地震。

老鼠倉(cāng)損害公募基金行業(yè)根本，必須嚴(yán)懲

從此次暴露的疑似老鼠倉(cāng)事件來看，之前接二連三發(fā)生的老鼠倉(cāng)事件并未對(duì)基金經(jīng)理起到根本性的震懾作用。雖然在唐建和王黎敏事件后基金行業(yè)普遍加強(qiáng)了監(jiān)察力度，直系親屬炒股行為受到嚴(yán)格監(jiān)控，但隱性的老鼠倉(cāng)行為更加隱蔽，不久前暴露出的融通老鼠倉(cāng)事件證明了這一點(diǎn)。

此次深圳證監(jiān)局突擊檢查再次暴露出行業(yè)中普遍存在的潛規(guī)則。有法不依，有令不行的情況相當(dāng)普遍。證券從業(yè)人員違規(guī)炒股在行業(yè)內(nèi)是公開的秘密。

據(jù)初步曝光景順長(zhǎng)城和長(zhǎng)城兩家公司三位基金經(jīng)理涉及的違規(guī)金額不大，但若老鼠倉(cāng)的內(nèi)幕交易性質(zhì)被證實(shí)，必須予以嚴(yán)懲。

基金行業(yè)是一個(gè)建立在信托關(guān)系上的行業(yè)，管理人受托管理資產(chǎn)，投資者的信任是行業(yè)存在的根本。基金從業(yè)人員利用老鼠倉(cāng)獲得小利，但卻會(huì)極大損害投資者對(duì)基金行業(yè)的信任，動(dòng)搖行業(yè)根本，因此必須予以嚴(yán)懲。

之前的三例違規(guī)事件處罰力度過輕，這是未起到根本震懾作用的原因之一。如果與老鼠倉(cāng)可能獲得的利益相比，違規(guī)或違法成本過低，就無法對(duì)此類行為產(chǎn)生警示。此次老鼠倉(cāng)事件如果適用刑法，應(yīng)毫不猶豫開此先例，對(duì)違法行為發(fā)出明確的信號(hào)。

同時(shí)無論是基金公司還是監(jiān)管層，都應(yīng)以此為契機(jī)徹底清查在公募基金行業(yè)中存在的潛規(guī)則。

公司是否應(yīng)糾責(zé)？

歷數(shù)之前的上投摩根基金公司、南方基金公司、融通基金公司，以及此次曝光的景順長(zhǎng)城基金公司、長(zhǎng)城基金公司，暴露出老鼠倉(cāng)問題的都是成立時(shí)間較長(zhǎng)，在業(yè)內(nèi)有較大知名度，公司管理也基本上了軌道的基金公司。但接連出事說明基金公司內(nèi)控制度普遍存在漏洞。許多基金公司對(duì)投研人員的內(nèi)部監(jiān)控制度是在最近才開始嚴(yán)格執(zhí)行；希望此次老鼠倉(cāng)事件能成為基金全行業(yè)提升內(nèi)控，加強(qiáng)內(nèi)部管理的契機(jī)。

監(jiān)管層表示對(duì)于暴露出老鼠倉(cāng)問題的基金公司需追究公司領(lǐng)導(dǎo)的連帶責(zé)任。此次老鼠倉(cāng)事件中公司的管理漏洞應(yīng)該說難辭其咎。在證明基金公司存在管理過失的情況下，對(duì)公司管理層連帶處罰能起到很好的警示作用，至少能有助于堵住基金公司內(nèi)控制度的漏洞。

如何監(jiān)管老鼠倉(cāng)？——應(yīng)多管齊下，考慮監(jiān)管創(chuàng)新

應(yīng)該承認(rèn)，對(duì)老鼠倉(cāng)的監(jiān)管在任何市場(chǎng)都是一件困難的事。即使基金公司的管理制度基本完善，也難以完全杜絕隱性老鼠倉(cāng)發(fā)生的可能。應(yīng)該通過更為有效的制度設(shè)計(jì)多管齊下，最大程度降低老鼠倉(cāng)發(fā)生的概率。

一是監(jiān)管應(yīng)常態(tài)化，監(jiān)管方式更加多樣化。此次監(jiān)管層的突擊檢查在過去沒有用過，一用就查出了問題。

二是設(shè)計(jì)更有效的監(jiān)管機(jī)制，如參考成熟市場(chǎng)的舉報(bào)制度，對(duì)舉報(bào)成功者予以獎(jiǎng)勵(lì)。這會(huì)使老鼠倉(cāng)的隱蔽難度大幅提升。

三是內(nèi)部督查和外部監(jiān)察共同作用，內(nèi)部監(jiān)察防患于未然，更多的強(qiáng)調(diào)內(nèi)部自律。更加強(qiáng)調(diào)把現(xiàn)階段紙面上的內(nèi)部監(jiān)管制度落實(shí)到位。

四是大幅度提高懲罰力度，提高潛在的違法成本，阻嚇潛在的違規(guī)行為。

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