監管層掀起滅鼠大戰 基金公司難逃其咎

2009年11月19日 16:55
來源：中國新聞網 作者：桑彤 楊毅沉

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近期，深圳兩家基金公司的三名基金經理在深圳證監局的突擊檢查中涉嫌利用非公開信息違規買賣股票被查。“碩鼠”再度進入人們視野，不僅“喊打”聲一片，更引發了對藏匿“碩鼠”的基金公司的極大關注，人們不禁要問，什么樣的監管措施才能消滅“老鼠倉”？

此次深圳證監局突擊檢查再次暴露出行業中普遍存在的潛規則，有法不依、有令不行的情況在這些領域相當普遍。業內人士透露，證券從業人員違規炒股在行業內是公開的秘密。

目前相關監管機構并沒有公布此次違規交易是屬于基金經理自己開戶炒股，還是涉嫌利益輸送，對于這兩種不同的違規方式，業內人士雖看法不一，但卻一致“聲討”。

“雖然此次曝光的三位基金經理涉及的違規金額尚不清楚，但若是涉及‘老鼠倉’問題的內幕交易性質被證實，必須予以嚴懲。”德圣基金研究中心分析師江賽春表示。

江賽春認為，基金行業是一個建立在信托關系上的行業，管理人受托管理資產，投資者的信任是行業存在的根本。基金從業人員利用“老鼠倉”獲得利益，會極大損害投資者對基金行業的信任，動搖行業根本。

江賽春的觀點在一定程度上代表了業內大多數人士的看法。“尤其是涉及‘利益輸送’和‘抬轎子’等行為，更應該依法嚴厲打擊，此前三例處罰力度過輕，是未對‘老鼠倉’起到根本震懾作用的原因之一。”作為第三方基金研究機構的好買基金研究中心總經理楊文斌指出。

2007年，上投摩根基金和南方基金前基金經理唐建和王黎敏，借用直系親屬及第三方的賬戶買賣股票牟利，雙雙因涉嫌“老鼠倉”行為在去年被中國證監會取消了基金從業資格，同時唐建被實施終身市場禁入，而王黎敏也被實施7年市場禁入。而在今年，融通基金前基金經理張野被發現在任職期間，利用職務便利獲取融通基金投資與研究信息，并操作他人控制賬戶，為他人牟取利益，個人亦從中獲取好處。因此，張野遭證監會行政處罰并實施市場禁入。

根據今年2月最新公布施行的《刑法》規定，基金管理公司等金融機構的從業人員，利用因職務便利獲取的內幕信息以外的其他未公開的信息，違反規定，從事與該信息相關的證券、期貨交易活動，或者明示、暗示他人從事相關交易活動，情節嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

一家大型基金管理公司的執行總經理更是對記者強調：“此次深圳證監局檢查發現的已是觸犯刑法的案例，應該毫不姑息地加以處罰。”

基金公司難逃其咎

雖然此次“案發”基金公司強調“老鼠倉”事件屬“個人行為”，并一再撇清公司的責任，但不論是個別現象還是普遍存在，公司管理制度缺陷問題值得深思。

一位業內資深人士歷數之前涉及“老鼠倉”行為的上投摩根基金公司、南方基金公司、融通基金公司，以及此次曝光的景順長城基金公司等認為，暴露出“老鼠倉”問題的都是成立時間較長、在業內有較大知名度，且公司管理也基本有“正常軌道”的基金公司，但接連出事說明，基金公司內控制度普遍存在漏洞。“許多基金公司對投研人員的內部監控制度是最近才開始嚴格執行的。”這位人士說。

記者此前也獲悉，有基金公司在業內甚至被戲稱為“鼠倉天堂”，這讓人對基金管理公司的制度化漏洞更產生憂慮。

今年4月1日，中國證監會發布的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》開始施行，《意見》對約束基金公司相關人員直接買賣股票進行了規定，同時也要求基金公司加強對各類通信工具的管理，包括對基金公司固定電話應進行錄音；應在交易時間集中保管投資管理人員的移動電話、掌上電腦等移動通訊工具；對于這兩年普遍流行的MSN、QQ等各類即時通信工具和電子郵件實施全程監控并留痕，而錄音、即時通信、電子郵件等資料應當保存五年以上等措施。

據了解，目前基金公司大都安裝有攝像頭監控，也規定了基金經理在股市交易時間手機須上交；同時，在進行股票投資買賣時，基金經理只有決策權，而沒有操作權。但實際的結果是，這一系列監管措施依然沒有起到遏制“老鼠倉”的根本作用。

對此，監管層于近日表示，基金公司應該強化合規管理，堅決不能觸犯“老鼠倉”、非公平交易、利益輸送三條底線。由于此次深圳證監局檢查出的“老鼠倉”被抓了個“現行”，基金公司的管理漏洞可能難辭其咎，有分析人士認為，在證明基金公司存在管理過失的情況下，對公司進行連帶處罰將起到很好的警示作用。

堵疏結合 多管齊下

在嚴堵“老鼠倉”的同時，若是此次違規所涉及的是基金經理開戶炒股，目前政策法規中“疏導”的空間依然存在。

“放開證券從業人員炒股，”不論是基金公司內部職員，還是證券公司相關從業人員都有此想法，其普遍觀點是“堵不如疏，不開前門必然有人走后門”。市場人士認為，對于一個每天和資本市場打交道的人，“不讓其炒股，基本很難控制”。

對于種種“明知故犯”的行為，部分業內人士建議可學習國外的相關經驗，即允許證券從業人員買賣股票，但要提前進行申報，而在政策上也要為基金從業人員開辟正規的投資渠道及完善的備案審查制度。

楊文斌建議：“在買賣股票之前，從業人員必須申報將要買賣的股票以及持有期限，一般要求至少在3個月以上，采取這一方法的目的是禁止基金經理短炒。”此外他認為，相關政策還需規定，基金經理的個人賬戶買賣個股若與管理的基金相沖突，操作都應在管理的基金之后，避免借機“抬轎子”。

對于業內的這一建議，中國證券業協會一位相關人士也表示，監管層的確有討論采取這一方法可行性的傾向，但畢竟防范難度較大，況且還需出臺相關配套措施保護投資者的利益。

除此之外，建立與基金業績更為緊密的薪酬激勵機制，使基金經理與基金份額持有人的利益趨于一致也成為另一“疏導”方向。目前公募基金私募化趨勢明顯，“一對多”業務的開啟，將在一定程度上激勵基金經理更緊貼投資者利益。(桑彤、楊毅沉)

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