如何監(jiān)管才能消滅老鼠倉

2009年11月20日 07:02
來源：第一財經(jīng)日報

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基金業(yè)再現(xiàn)“碩鼠”引“喊打”聲一片

近期，深圳兩家基金公司的三名基金經(jīng)理在深圳證監(jiān)局的突擊檢查中涉嫌利用非公開信息違規(guī)買賣股票被查。“碩鼠”再度進入人們視野，不僅“喊打”聲一片，更引發(fā)了對藏匿“碩鼠”的基金公司的極大關(guān)注，人們不禁要問，什么樣的監(jiān)管措施才能消滅“老鼠倉”？

一家大型基金管理公司的執(zhí)行總經(jīng)理更是對記者強調(diào)：“此次深圳證監(jiān)局檢查發(fā)現(xiàn)的已是觸犯刑法的案例，應(yīng)該毫不姑息地加以處罰。”

基金公司難辭其咎

雖然此次“案發(fā)”基金公司強調(diào)“老鼠倉”事件屬“個人行為”，并一再撇清公司的責任，但不論是個別現(xiàn)象還是普遍存在，公司管理制度缺陷問題值得深思。

一位業(yè)內(nèi)資深人士歷數(shù)之前涉及“老鼠倉”行為的上投摩根基金公司、南方基金公司、融通基金公司，以及此次曝光的景順長城基金公司等認為，暴露出“老鼠倉”問題的都是成立時間較長、在業(yè)內(nèi)有較大知名度，且公司管理也基本有“正常軌道”的基金公司，但接連出事說明，基金公司內(nèi)控制度普遍存在漏洞。“許多基金公司對投研人員的內(nèi)部監(jiān)控制度是最近才開始嚴格執(zhí)行的。”這位人士說。

記者此前也獲悉，有基金公司在業(yè)內(nèi)甚至被戲稱為“鼠倉天堂”，這讓人對基金管理公司的制度化漏洞更產(chǎn)生憂慮。

今年4月1日，中國證監(jiān)會發(fā)布的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》開始施行，《意見》對約束基金公司相關(guān)人員直接買賣股票進行了規(guī)定，同時也要求基金公司加強對各類通信工具的管理，包括對基金公司固定電話應(yīng)進行錄音；應(yīng)在交易時間集中保管投資管理人員的移動電話、掌上電腦等移動通訊工具；對于這兩年普遍流行的MSN、QQ等各類即時通信工具和電子郵件實施全程監(jiān)控并留痕，而錄音、即時通信、電子郵件等資料應(yīng)當保存五年以上等措施。

據(jù)了解，目前基金公司大都安裝有攝像頭監(jiān)控，也規(guī)定了基金經(jīng)理在股市交易時間手機須上交；同時，在進行股票投資買賣時，基金經(jīng)理只有決策權(quán)，而沒有操作權(quán)。但實際的結(jié)果是，這一系列監(jiān)管措施依然沒有起到遏制“老鼠倉”的根本作用。

對此，監(jiān)管層于近日表示，基金公司應(yīng)該強化合規(guī)管理，堅決不能觸犯“老鼠倉”、非公平交易、利益輸送三條底線。由于此次深圳證監(jiān)局檢查出的“老鼠倉”被抓了個“現(xiàn)行”，基金公司的管理漏洞可能難辭其咎，有分析人士認為，在證明基金公司存在管理過失的情況下，對公司進行連帶處罰將起到很好的警示作用。

堵疏結(jié)合 多管齊下

在嚴堵“老鼠倉”的同時，若是此次違規(guī)所涉及的是基金經(jīng)理開戶炒股，目前政策法規(guī)中“疏導(dǎo)”的空間依然存在。

“放開證券從業(yè)人員炒股，”不論是基金公司內(nèi)部職員，還是證券公司相關(guān)從業(yè)人員都有此想法，其普遍觀點是“堵不如疏，不開前門必然有人走后門”。市場人士認為，對于一個每天和資本市場打交道的人，“不讓其炒股，基本很難控制”。

對于種種“明知故犯”的行為，部分業(yè)內(nèi)人士建議可學(xué)習(xí)國外的相關(guān)經(jīng)驗，即允許證券從業(yè)人員買賣股票，但要提前進行申報，而在政策上也要為基金從業(yè)人員開辟正規(guī)的投資渠道及完善的備案審查制度。

楊文斌建議：“在買賣股票之前，從業(yè)人員必須申報將要買賣的股票以及持有期限，一般要求至少在3個月以上，采取這一方法的目的是禁止基金經(jīng)理短炒。”此外他認為，相關(guān)政策還需規(guī)定，基金經(jīng)理的個人賬戶買賣個股若與管理的基金相沖突，操作都應(yīng)在管理的基金之后，避免借機“抬轎子”。

對于業(yè)內(nèi)的這一建議，中國證券業(yè)協(xié)會一位相關(guān)人士也表示，監(jiān)管層的確有討論采取這一方法可行性的傾向，但畢竟防范難度較大，況且還需出臺相關(guān)配套措施保護投資者的利益。

除此之外，建立與基金業(yè)績更為緊密的薪酬激勵機制，使基金經(jīng)理與基金份額持有人的利益趨于一致也成為另一“疏導(dǎo)”方向。目前公募基金私募化趨勢明顯，“一對多”業(yè)務(wù)的開啟，將在一定程度上激勵基金經(jīng)理更緊貼投資者利益。(新華社)

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