如何監管才能消滅老鼠倉

2009年11月20日 07:02
來源：第一財經日報

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基金業再現“碩鼠”引“喊打”聲一片

近期，深圳兩家基金公司的三名基金經理在深圳證監局的突擊檢查中涉嫌利用非公開信息違規買賣股票被查。“碩鼠”再度進入人們視野，不僅“喊打”聲一片，更引發了對藏匿“碩鼠”的基金公司的極大關注，人們不禁要問，什么樣的監管措施才能消滅“老鼠倉”？

一家大型基金管理公司的執行總經理更是對記者強調：“此次深圳證監局檢查發現的已是觸犯刑法的案例，應該毫不姑息地加以處罰。”

基金公司難辭其咎

雖然此次“案發”基金公司強調“老鼠倉”事件屬“個人行為”，并一再撇清公司的責任，但不論是個別現象還是普遍存在，公司管理制度缺陷問題值得深思。

一位業內資深人士歷數之前涉及“老鼠倉”行為的上投摩根基金公司、南方基金公司、融通基金公司，以及此次曝光的景順長城基金公司等認為，暴露出“老鼠倉”問題的都是成立時間較長、在業內有較大知名度，且公司管理也基本有“正常軌道”的基金公司，但接連出事說明，基金公司內控制度普遍存在漏洞。“許多基金公司對投研人員的內部監控制度是最近才開始嚴格執行的。”這位人士說。

記者此前也獲悉，有基金公司在業內甚至被戲稱為“鼠倉天堂”，這讓人對基金管理公司的制度化漏洞更產生憂慮。

今年4月1日，中國證監會發布的《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》開始施行，《意見》對約束基金公司相關人員直接買賣股票進行了規定，同時也要求基金公司加強對各類通信工具的管理，包括對基金公司固定電話應進行錄音；應在交易時間集中保管投資管理人員的移動電話、掌上電腦等移動通訊工具；對于這兩年普遍流行的MSN、QQ等各類即時通信工具和電子郵件實施全程監控并留痕，而錄音、即時通信、電子郵件等資料應當保存五年以上等措施。

據了解，目前基金公司大都安裝有攝像頭監控，也規定了基金經理在股市交易時間手機須上交；同時，在進行股票投資買賣時，基金經理只有決策權，而沒有操作權。但實際的結果是，這一系列監管措施依然沒有起到遏制“老鼠倉”的根本作用。

對此，監管層于近日表示，基金公司應該強化合規管理，堅決不能觸犯“老鼠倉”、非公平交易、利益輸送三條底線。由于此次深圳證監局檢查出的“老鼠倉”被抓了個“現行”，基金公司的管理漏洞可能難辭其咎，有分析人士認為，在證明基金公司存在管理過失的情況下，對公司進行連帶處罰將起到很好的警示作用。

堵疏結合多管齊下

在嚴堵“老鼠倉”的同時，若是此次違規所涉及的是基金經理開戶炒股，目前政策法規中“疏導”的空間依然存在。

“放開證券從業人員炒股，”不論是基金公司內部職員，還是證券公司相關從業人員都有此想法，其普遍觀點是“堵不如疏，不開前門必然有人走后門”。市場人士認為，對于一個每天和資本市場打交道的人，“不讓其炒股，基本很難控制”。

對于種種“明知故犯”的行為，部分業內人士建議可學習國外的相關經驗，即允許證券從業人員買賣股票，但要提前進行申報，而在政策上也要為基金從業人員開辟正規的投資渠道及完善的備案審查制度。

楊文斌建議：“在買賣股票之前，從業人員必須申報將要買賣的股票以及持有期限，一般要求至少在3個月以上，采取這一方法的目的是禁止基金經理短炒。”此外他認為，相關政策還需規定，基金經理的個人賬戶買賣個股若與管理的基金相沖突，操作都應在管理的基金之后，避免借機“抬轎子”。

對于業內的這一建議，中國證券業協會一位相關人士也表示，監管層的確有討論采取這一方法可行性的傾向，但畢竟防范難度較大，況且還需出臺相關配套措施保護投資者的利益。

除此之外，建立與基金業績更為緊密的薪酬激勵機制，使基金經理與基金份額持有人的利益趨于一致也成為另一“疏導”方向。目前公募基金私募化趨勢明顯，“一對多”業務的開啟，將在一定程度上激勵基金經理更緊貼投資者利益。(新華社)