從索羅斯申購龍湖地產說起

2009年11月24日 01:30
來源：證券時報

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龐珂

日前，看到有消息報道索羅斯參與了在香港上市的龍湖地產新股的認購，當時即與同事笑談龍湖地產這個廣告做得好，在號稱成熟市場的香港股市，新股每當獲得富豪大師們認購后開盤上漲的幾率也會大增，明星效應突出，如此前的恒大地產。果不其然，幾日前，龍湖地產開盤當日漲幅亦不錯。

且不提龍湖地產是如何打動了索羅斯，索羅斯的這次投資舉措背后是否還有什么深意呢？

與巴菲特的價值投資不同，索羅斯的名氣更多是來自于幾場著名的國際金融戰役中所體現的高超投機技巧。那么他此次在香港的動作，是否是嗅到了什么機會呢？不過，從過往歷史上看，對索羅斯而言的機會，對于當地國民經濟可能未必是什么好事。

從一些學者的研究看，過去發生的南美債務危機、東南亞金融危機、甚至此次次貸危機都有著一些相似的歷程。如初期經濟的異常繁榮，推動本國貨幣、資產的價格提升，國際資本蜂擁而至，進一步推升泡沫，但一旦泡沫被戳破，面臨的就是貨幣貶值、資本外逃、債務攀升等惡果。在這一過程中，匯率等要素的劇烈波動正是索羅斯們抓住的機會。可以說，各國政府的錯誤決策埋下了危機的種子，而國際游資則是推波助瀾地將其放大。

房地產業兼備商品屬性和金融屬性，而且可以說在近30、40年來世界各地發生的幾次重要經濟危機中都扮演了不怎么光彩的角色——異常繁榮時期不斷上升的房價累積大量泡沫，泡沫破滅后留下累累負債。讓人感到不安的是，中國目前如此繁榮的房地產業似乎正在遠遠把其他產業甩在身后，例如今年以來上市公司的大量重組都是圍繞房地產展開，鮮見其他產業的身影。問題是，只要房地產業的發展就行了嗎？恐怕不行。美國過去幾年的經歷剛剛生動地說明，脫離整體經濟實力增長，單單依靠金融工具造就的異常繁榮活躍的房地產市場，恐怕最后都不會有什么好結果。

如果拋開房地產業不考慮，我國目前的經濟發展狀況、增長速度是否真的有那么好？綜合國力究竟能匹配怎么樣的人民幣幣值？

今年來世界各國媒體的贊譽、國際地位的日益提高的確讓中國人的自信心得到了巨大膨脹，但是，也不要忘了，除了能源、銀行、電網等國有壟斷性企業，在其他更多的行業領域，還很少見到經過激烈市場競爭后矗立于國際領先地位的中國企業。

據說，日本在上世紀經濟泡沫破滅前幾年，國民情緒也是空前高漲，媒體大眾都常常談論將在幾年之后超越美國成為世界第一強國。然而二十多年過去了，日本不但沒能超越美國，反而是陷入了連綿不斷的“失去的十年”。這位近鄰的遭遇實在是值得我們引以為鑒。

相較于以往危機中的各國，中國的資本項目尚未開放，可以說是豎起了一道保護墻。然而，香港就不同了，那里資本流動完全自由，且港幣與美元掛鉤緊密，十年前就已有過一場激戰，難說索羅斯們不會卷土重來。

對索羅斯等國際炒家們還是要多一份警惕。誰知道此次索羅斯高調入股龍湖地產是不是傳遞一種信號？