地方政府融資平臺隱藏四大風險

2009年11月25日 02:30
來源：證券時報

人參與條評論

譚浩俊

據報道，監管部門內部相關資料顯示，截至目前，全國各級政府融資平臺有8000多家，銀行貸款余額近6萬億元。其中項目貸款余額近5萬億元，占全部融資平臺貸款比例超80%。調查發現，地方政府融資平臺公司常違規侵占信貸資金，甚至久拖不還，損害銀行利益，帶來潛在風險。

既不像企業，又不像機關；既投資了大量項目，又沒有正常的經營收益；既能融資，又沒有固定的還款來源。這就是目前政府融資平臺所扮演的角色。資金的運轉，主要依靠在不同銀行之間倒騰，借新還舊、拆東墻補西墻，一旦資金鏈斷裂，立即就會出現償債風險。這就是政府融資平臺目前的現狀。

通過建立政府融資平臺，籌集建設資金，緩解建設資金緊張的矛盾，本是一次有益的探索。但是，由于地方政府對這一平臺的過度使用，不僅脫離了初衷，也帶來了很大的風險。

首先是政府的信用風險。政府建立融資平臺的唯一目的就是籌集資金，這些名為獨立的企業法人，實質不符合企業法人條件的公司，大多為政府的附屬單位，不僅主要負責人由政府或相關部門領導擔任，其融資的基礎也是政府信用。所謂的融資平臺負債，說到底就是政府負債，由政府財政承擔還債的責任。隨著融資規模的不斷擴大，絕大多數地方的融資規模已經完全脫離了財政的實際承受能力，隨時可能出現資金鏈斷裂的問題。一旦不能償還到期債務，會給政府信用帶來很大的風險，使政府形象遭受嚴重損害。

第二是銀行資金風險。由于是政府融資平臺，銀行在與這些平臺合作過程中，存在著信息不對稱、過度信任這些平臺的償債能力等現象，導致一些地方出現了重復抵押、虛擬抵押等問題，使銀行資金面臨較大的風險。由于政府融資平臺獲得的銀行貸款，80%以上是項目貸款，而這些項目，絕大多數都是道路等基礎設施建設、政府工程項目、公共設施等，沒有任何的收益，要么由政府財政償還，要么通過土地運作償還。從目前地方財政的實際情況來看，指望由財政償還，顯然是不現實的。唯一的通道，就是土地運作。但是，由于土地管理越來越嚴格，土地供應越來越緊張，根本不能滿足償債的需要，很多融資平臺都出現了難以償還到期銀行債務的問題。已隱藏了很大的風險。

第三是社會穩定風險。別看所有地方的政府融資平臺都資產規模很大，實力很強。實際上，這些平臺所謂的資產，絕大多數都是政府通過“畫圈”注入的土地資產。他們所謂的經營，就是土地運作。一旦資金鏈斷裂，就會面臨征地補償不到位、拆遷資金不到位的問題，產生嚴重的社會不穩定因素。

第四是耕地保護風險。政府融資平臺償還銀行債務，就必須通過土地運作來籌集資金，18億畝耕地紅線將面臨極大的挑戰，耕地保護風險也將越來越大。

總之，政府融資平臺已經到了騎虎難下的地步，停，停不下來；還，還不出來；退，退不出去。如何化解政府融資平臺帶來的各種風險，化解可能出現的各種社會矛盾，需要也必須引起有關方面的高度關注和重視。