家電行業：低谷已過去 翹首期盼未來

2009年11月25日 14:30
來源：民生證券研究所

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事件概述：

產業在線日前公布了家電行業最新的產銷數據。

投資要點：

1. 10月空調內銷大幅增長，出口首現正增長產業在線公布的數據顯示，2009年10月空調總銷量為487.96萬臺，同比增長66.75%，環比也有小幅增長，主要受益于內銷增長的拉動。受到節假日促銷的刺激、房地產對家電行業推動作用釋放以及“家電下鄉、以舊換新”等消費刺激政策帶動的影響，2009年10月行業內銷為332.56萬臺，同比大幅增長，增幅達94.89%，遠超我們之前的預期，其中“家電下鄉”10月份銷售為33.88萬臺，環比繼續下滑，可以看到空調內銷增長主要還是來自于城鎮市場的銷售增長。2009年1-10月，空調行業累計內銷3194.11萬臺，同比增長20.31%，增速超出我們之前的預期，估計全年內銷能實現25%-30%左右增長。

從2009年5月份開始空調出口降幅逐步縮小，出口量逐月回升，在連續9個月的負增長之后，10月份終于扭轉局面，10月空調出口量達155.4萬臺，同比增長27.39%。從出口區域情況來看，大洋洲、亞洲、非洲率先增速轉正，受季節因素影響歐美地區明年一季度的銷量或許有所回升。

(具體內容請見附件)

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