皮海洲：基金一對多淪為老鼠倉可能極大

2009年11月27日 11:12
來源：信息時報

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知名財經評論員皮海洲(資料圖)

一對多最終淪為老鼠倉的可能極大。這是因為投資一對多產品較之于投資公募基金來說，基金公司和一對多的投資人有可能獲得更好的投資收益，實現雙贏。

首先，一對多產品可以量身定做。根據客戶個性需求和風險收益偏好做相應的投資組合。而且，單一一對多產品的投資人數限定在200人以內，基金公司可以為投資者提供跟蹤服務或貴賓服務，這是公募基金所無法做到的。其次，在一對多產品中，投資者的利益與管理者的利益基本上是一致的。因為管理者除了對 一對多產品提取部分固定管理費之外，還有一部分是浮動管理費，是與一對多的投資收益掛鉤的，大致為投資收益的20%。 一對多產品的收益越高，管理者提取的浮動管理費越多。這一點顯然與公募基金管理費的提取辦法不同，更有利于調動投資經理與基金公司的積極性，也更有利于保護投資者的利益。

其三，一對多產品不需要承擔維穩責任。一些投資靈活的一對多產品，其股票投資的比例設為0~100%，在看好股市行情時，可以達到100%的重倉;而在不看好后市時，可以全部清倉，不像公募基金(如股票型基金)，即便不看好后市，其股票倉位也不得少于60%，從而造成熊市時的制度性虧損。此外，由于一對多產品與公募基金血濃于水的關系，為了讓 一對多產品獲得更好的效益，基金公司的利益輸送是不可能完全阻止的。比如，在投資經理的安排上，投資信息的共享上，甚至在具體的投資過程中，一對多產品都有可能獲得照顧。也正因如此，不排除一對多產品，有可能成為中國富人的一道盛宴。(皮海洲)

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