50年超長期國債首發 機構認購熱情較高

2009年11月27日 19:11
來源：經濟觀察網

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經濟觀察網 記者 韋承武 實習記者 張鶴 11月27日，中國的50年期固定利率附息國債由財政部招標發行。本期債券計劃發行總額為200億元。同時這也是中國首次發行超長期50年國債。之前中國財政部所發國債的最長期限為30年，存量為3120億元。

發行結果公告顯示，機構對本期國債的認購熱情比較高。本期國債計劃招標總量為200億元，投標量為397.9億元，認購倍數達到1.99倍；最終票面利率為4.3%。

此前一些市場人士估計，50年期的本期國債中標票面利率應在4.2%-4.6%區間。而另一種觀點則認為，如果票面利率在4.7%-4.8%之間，會更有吸引力。

“中標利率處于市場預期下限，顯示市場認購熱情較高。”安信證券固定收益研究員郝松偉說，50年期國債首次發行，市場關注度較高，以及保險公司等機構確實存在需求，是本期國債認購倍數相對較高的主要原因。

值得一提的是，本期50年期國債發行利率僅高出當前二級市場30年期國債利率10個基點，遠遠低于30年期、10年期國債間約55個基點的利差。

對于財政部推行50年國債的做法，機構們反應不一。

本期50年期國債配置主體為保險機構和大型商業銀行。據此間市場人士透露，中國人壽以及幾個大型商業銀行為當天最主要的配置機構。

“保險公司為最主要的投資者并不意外。”中金公司固定收益研究員陳健恒分析說，今年以來，保險公司對債券投資有明顯的“欠配”特征，當前保險公司資金的配置壓力不小，只要債券期限、收益率水平符合其要求，保險公司參與積極性較高。

基金和券商是最不愿投資長期國債的機構。某債券型基金經理說，“我想不通為什么要推出50年的國債，50年能發生多少事情，50年期國債流動性很差，買了以后就只有拿在手里了，基金是不想去投資這一品種的。”

至于中小型商業銀行等機構參與程度相對有限，分析人士表示，如此長期限國債更適合保險、社保等有長期負債的投資者，中小型銀行參與熱情有限，也在意料之中。

另外，根據安排，本期國債11月27日招標，11月30日開始發行并計息，12月2日發行結束，12月4日起在全國銀行間債券市場和深圳證券交易所上市交易，在上海證券交易所上市日期由上海證券交易所另行通知。

本期國債利息每半年支付一次，每年5月30日和11月30日(節假日順延)支付利息，2059年11月30日償還本金并支付最后一次利息。財政部委托中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司上海、深圳分公司辦理利息支付及到期償還本金等事宜。

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