低碳板塊將跑贏大市

2009年11月28日 05:10
來源：中國證券報－中證網

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□郭信麟

“迪拜世界”沖擊波令歐亞股市跌得一塌糊涂，港股出現金融海嘯以來少有的暴跌，并且跌穿了重要技術支持位21300點，后市總體走弱難免。美國股市因為假期暫時躲過一跌，但肯定不可能好到哪里去。此次給全球金融市場造成動蕩的根源，都是中東著名主權基金之一迪拜世界惹的禍，延緩還款并宣布重組，令全球投資者對其信心盡失，債券評級被降至垃圾級。

也許這是主權基金的個別事件，但至少可以反映幾點。

第一，借錢給它的金融機構可能蒙受很大損失，給近期在一片唱好聲中股價飆升的全球大型金融股當頭一棒，從匯豐控股(0005)昨天的表現可見一斑。讓已經忘掉金融海嘯痛苦的投資者醒一醒神，這些金融機構里面的不確定因素還有多少，起碼大家得回頭想一想。

第二，最近全球股市的上漲可以說完全由投機盤主導，特別是以美元弱勢為主要炒作因素所帶動，基本面只是成為借口而已，到這個時候是應該擠一擠泡沫了。如果純粹擠一擠倒是好事，最怕的是血流不止，因為一旦這些資金從高風險資產中撤出，一定會轉投美元美債，那么到時候美元匯率急促反彈，恐怕這些平倉盤的瘋狂就不是那么好衡量和預測的了，非理性的斬倉行為可能再度爆發。希望不要發生，但是不得不防，這就是美元反彈的最大禍害。

第三，我們上周提到的國有證券公司海外并購問題跟迪拜世界的個案其實是有異曲同工之妙。迪拜世界旗下公司要在中東造“世界第八奇景”，當中的投入可想而知有多大，財大氣粗及好大喜功的氣焰可想而知有多高。雖然上周提及的收購個案與此相去甚遠，但是任由這種態勢毫無監督地發展下去，恐怕很快也會出現中國的“迪拜世界”事件。我們不是為了反對而反對，只是希望走出去的時候寧愿“鼠目寸光”一點，也不能貪大求全，讓《2012》這種電影給吹捧得找不到北。

當然，本周另外一大事是中美兩國同時宣布減排目標，尤其以我國的決心最為令人感到驚喜，給下月初的哥本哈根大會帶來很大的期望。減排、綠色、低碳及新能源，盡管涵蓋的范圍不完全一樣，但是在投資市場可以視作同一板塊。

在港股市場，該板塊比起內地A股還是較為冷靜，原因是港股一向務實，只有在板塊當中的盈利趨勢非常明顯的情況下，市場才可能真正活躍起來。相信不少“變身”公司會陸續變身為新能源或者環保型公司，投資者在選擇投資此類公司的時候，最好挑那些靠自身業務上市的公司，一來公司管理層能真正把握發展方向，二來公司的透明度較高，可信度自然也高。

以前我們談到這個低碳經濟的時候似乎更多地停留在理論階段，好像是下一代的事情，但是中美兩國的決定除了福澤子孫的考慮外，現實需要也是非常突出的。中國經濟靠粗放型增長再走下去，將來的代價很大，美國也不可能再靠虛擬經濟來復蘇。兩國發展低碳經濟的現實目的是令經濟發展不要失去動力，更直白地說是為了就業。從這個角度看低碳板塊未來的走向將遠遠跑贏大市，從昨日卡姆丹克(712)及保利協鑫(3800)的股價已經看到一點端倪。