業內人士：迪拜危機難改全球復蘇進程對中國影響有限

2009年11月28日 17:12
來源：第一財經日報

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阿拉伯聯合酋長國迪拜當局近日宣布，受巨額債務困擾，其主權投資實體迪拜世界公司將重組，公司所欠約590億美元債務將至少延期6個月償還，延期債務占到迪拜政府全部約800億美元債務的四分之三。

初步測算數據顯示，英國等歐洲國家擁有其約400億美元債權。受此影響，國際金融市場動蕩，亞太地區主要股市普遍追隨歐洲市場大幅下挫，美股周五開盤大跌后，跌幅逐漸收窄。

業內分析人士綜合各方因素認為，美元貶值趨勢很難因此扭轉，迪拜債務危機對中國經濟影響有限，對此不宜過度反應。

迪拜債務延期是舊有危機的新體現

“迪拜債務危機，并不是一場新的危機，可能是此次國際金融危機的最后體現。”國家行政學院決策咨詢部研究員陳炳才介紹說。

陳炳才分析認為，迪拜危機是因為房地產價格大幅度下跌、資金鏈條斷裂、工程項目過多停工所造成的，本應該與歐美由金融衍生產品價值縮水導致的房地產價格暴跌同步反映，但金融危機期間債務沒有到期，國際資本又大量流向迪拜，因此，債務問題在過去的一年間被隱藏了。債務危機爆發通常會有一個時滯，因此，這只是舊有危機的新反映。

迪拜是中東地區的轉口貿易中心，其非石油貿易占阿聯酋國家的70%，依靠設立自由貿易區和免稅吸引外商，其旅游業發達進而帶動大量房地產投資。因此，專家認為，迪拜的貿易、港口經濟和休閑、旅游等非石油經濟增長性比較穩定，債務危機在未來兩三年內有望解決。

迪拜危機對全球經濟復蘇進程影響有限

債務危機與金融衍生產品導致的危機不同，其杠桿率較低，傳染性不強。專家認為，迪拜債務的主要債權方——西方發達國家，在處理債務危機上有比較成熟的經驗。西方國家銀行或將沿用處理墨西哥、韓國企業債務危機時的方式，通過國際貨幣基金組織向危機國家政府提供救助資金，讓危機國家的企業債務轉化為政府債務，避免企業破產，保障銀行安全。

專家分析認為，由于全球采取寬松的貨幣政策，歐洲的商業銀行不缺乏流動性，并且債務危機可以通過延期解決，歐洲的銀行不太可能出現大的損失。

陳炳才認為，迪拜危機會影響全球經濟復蘇的說法缺乏論證。從全球目前的情況看，美國量化寬松的貨幣政策的資金投向是金融資產，對實體經濟影響有限，即使退出寬松政策，相對于金融資產價格，對實體經濟的影響可以忽略。其他國家采取的寬松的信貸和財政政策，是針對實體經濟的，這種政策本身就決定了其退出不可能一蹴而就。因此，即便歐美主要國家因迪拜債務危機而改變經濟策略，全球經濟復蘇進程發生逆轉的可能性也不大。

債務危機引發對美元走勢關注

目前，除建設銀行稱還在統計調查外，其他幾家大型上市銀行和投資機構均表示幾乎沒有持有迪拜債務。專家據此認為，我國經濟不會受迪拜債務危機的直接牽連，重點須關注的是間接影響。

事實上，迪拜債務危機發生后，美元匯率是全球關注的焦點。因為美元依舊是世界經濟最基本的價值評價體系，美元走勢的變化與否實際上是衡量迪拜危機影響程度的主要指標。

專家普遍認為，美元或在短期內出現反彈，但長期來看美元匯率貶值趨勢不會發生轉變。

陳炳才解釋說，美元匯率貶值是美國發展新能源和低碳經濟技術和產品的戰略需要，美元只有貶值或美元指數處于相對低的水平，才能使全球資源和能源價格處于較高價格水平，低碳經濟技術和產品才能有市場。

鑒于美元匯率貶值是一個長期趨勢，專家認為，人民幣應采取積極措施，抵消部分當前國際資源和能源價格高漲的影響。

有觀點認為，美元匯率貶值帶來的是外匯占款的人民幣資產相對升值，而對于外匯儲備，關鍵是找到收益率高于美元資產通貨膨脹率的投資項目。(來源：新華網記者姜銳)