深圳證券交易所副總經(jīng)理陳鴻橋演講實(shí)錄

2009年11月29日 11:09
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

人參與條評(píng)論

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊第五屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)今日在京舉行。以下為深圳證券交易所副總經(jīng)理陳鴻橋演講實(shí)錄：

陳鴻橋：我講的題目是“利用資本市場(chǎng)支持新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展”。我們現(xiàn)在多層次資本市場(chǎng)為主導(dǎo)，為什么要有這么多的層次細(xì)分，我想重要的一點(diǎn)就是滿足市場(chǎng)細(xì)分的要求。資本市場(chǎng)細(xì)分包括，首先我們中小企業(yè)的細(xì)分，中國(guó)的中小企業(yè)全球非常的龐大，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)現(xiàn)在上了1千萬(wàn)利潤(rùn)以上的工業(yè)企業(yè)大概就2萬(wàn)多家，中國(guó)的中小企業(yè)可以用百舸爭(zhēng)流、百帆進(jìn)發(fā)、千變?nèi)f化、千姿百態(tài)來形容，有不同的產(chǎn)業(yè)，中國(guó)的中小企業(yè)還在不斷的演進(jìn)當(dāng)中，中國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量應(yīng)該是全世界最高的，而且我們發(fā)生在中國(guó)企業(yè)第一線豐富的、鮮活的案例，我相信在全世界也極少見到，尤其我們做管理學(xué)的。第二個(gè)，投資者細(xì)分。第三個(gè)，監(jiān)管和資本服務(wù)的細(xì)分。我們?cè)趺礃幼尣煌愋偷钠髽I(yè)提供不同的投融資手段，提供更有針對(duì)性的專業(yè)性，更有針對(duì)性的監(jiān)管措施，我想我們中國(guó)的多層次資本市場(chǎng)越來越會(huì)比較多的體現(xiàn)出中國(guó)的特色。

我想特別強(qiáng)調(diào)的是，大家可以有不同的認(rèn)識(shí)，但是我想它是重在實(shí)踐過程、摸索過程，而且是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，在長(zhǎng)期摸索和實(shí)踐過程當(dāng)中，逐步的形成共識(shí)。包括我們對(duì)創(chuàng)業(yè)板的認(rèn)識(shí)，我們可能今天對(duì)創(chuàng)業(yè)板的認(rèn)識(shí)和明天對(duì)創(chuàng)業(yè)板的認(rèn)識(shí)也會(huì)有差距，我們中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板和海外的創(chuàng)業(yè)板也會(huì)有鮮明的差距。我們現(xiàn)在已經(jīng)公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)板已上市公司，還有正準(zhǔn)備發(fā)行，已經(jīng)通過發(fā)審委的逆上市公司大概40幾家左右，我看了一下最近幾年的平均利潤(rùn)大概4千萬(wàn)左右，我們10年前上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)達(dá)到1千萬(wàn)利潤(rùn)的，10年以前的1千萬(wàn)利潤(rùn)跟現(xiàn)在的1千萬(wàn)利潤(rùn)肯定就有很大的區(qū)別了。這40多家的創(chuàng)業(yè)板上市公司和逆上市公司，去年一年的增長(zhǎng)率平均達(dá)到了120%，科研人員占的比重接近30%。未來我們經(jīng)過實(shí)踐一段時(shí)間以后，現(xiàn)在的基礎(chǔ)是多層次資本市場(chǎng)基本成型，我們形成一個(gè)基本框架，在這個(gè)框架上我們?cè)趺礃有纬梢?guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，形成各個(gè)層次之間的特色，確保包括創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)體系運(yùn)行，這應(yīng)該說是我們未來一個(gè)重要的挑戰(zhàn)性的工作。

我從資本市場(chǎng)的視角談?wù)剬?duì)這個(gè)提法的理解。

最近有幾個(gè)重要的表述，提到“新興產(chǎn)業(yè)將會(huì)成為推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量”，“發(fā)展新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，既要對(duì)中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展起到重要的支撐作用，更要引領(lǐng)中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略方向”，“在危機(jī)中善于抓住機(jī)遇的國(guó)家，往往會(huì)率先復(fù)蘇并占據(jù)新的發(fā)展的制高點(diǎn)”。

利用資本市場(chǎng)培育新興產(chǎn)業(yè)，占據(jù)產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，首先我們要尊重市場(chǎng)第一線產(chǎn)業(yè)與實(shí)踐的成果，尊重市場(chǎng)化篩選評(píng)價(jià)機(jī)制。我們廣大企業(yè)在市場(chǎng)的第一線已經(jīng)進(jìn)行了非常多的創(chuàng)新和探索工作。尊重市場(chǎng)化的篩選和評(píng)價(jià)機(jī)制。特別是我們?cè)谫Y本市場(chǎng)是最重要的市場(chǎng)化工具，我們不同類型的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)、評(píng)判、評(píng)論，這樣市場(chǎng)化各種力量博弈的結(jié)構(gòu)，可以給我們政府的產(chǎn)業(yè)決策部門、給我們的企業(yè)提供一個(gè)具有市場(chǎng)化的這樣一種導(dǎo)向、這樣一種創(chuàng)導(dǎo)。

我每年要到很多高新技術(shù)區(qū)參加各個(gè)地方的博覽會(huì)或者地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇，我感覺有幾個(gè)現(xiàn)象值得注意。第一，各地都有一些新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，現(xiàn)在全國(guó)有56個(gè)園區(qū)，經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)100多家以上，但是我們看到一個(gè)現(xiàn)象，我們到各個(gè)地方的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃基本上是很籠統(tǒng)的，或者說文字的表述都是照抄的，我們?cè)?、6年以前就看到發(fā)展一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，結(jié)果過了3、4年很快就發(fā)現(xiàn)這個(gè)新興產(chǎn)業(yè)的某些領(lǐng)域、某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)了快速過剩化的問題，重復(fù)建設(shè)。所以我們?cè)趺礃颖ＷC我們?cè)诎l(fā)展新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的過程當(dāng)中怎么找準(zhǔn)方向，找準(zhǔn)特色和差異化，怎么樣確保新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資的質(zhì)量和效率。我想從六個(gè)方面理解新興產(chǎn)業(yè)：

第一，廣泛性。我們理解創(chuàng)新不應(yīng)該只是限于技術(shù)創(chuàng)新或者幾項(xiàng)技術(shù)專利或者發(fā)明，應(yīng)該還包括更廣泛經(jīng)濟(jì)意義上的創(chuàng)新，比如工業(yè)創(chuàng)新、方法創(chuàng)新、應(yīng)用創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、模式創(chuàng)新。現(xiàn)在我們申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)里面，相當(dāng)一部分，我們過去在資本市場(chǎng)上沒有見過這些類型的上市公司、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、第三方服務(wù)、專業(yè)連鎖。

第二，綜合性。現(xiàn)代創(chuàng)新跨行業(yè)、跨載體，行業(yè)分類日趨復(fù)雜。我們看到現(xiàn)在一個(gè)產(chǎn)業(yè)，本來簡(jiǎn)單按過去的化工、機(jī)械、電子做一個(gè)分類，我們這個(gè)產(chǎn)業(yè)可能制造業(yè)的特征比較明顯或者服務(wù)業(yè)的特征比較明顯一點(diǎn)，但是可能是行業(yè)資源的結(jié)合或者行業(yè)資源的整合，所以我們服務(wù)業(yè)和高技術(shù)結(jié)合演變成文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)。我們做兒童服裝的、做兒童玩具的和動(dòng)漫的結(jié)合，就演變成一個(gè)動(dòng)漫創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，還有互聯(lián)網(wǎng)與工業(yè)、與農(nóng)業(yè)等等各種領(lǐng)域的結(jié)合，我們做工業(yè)設(shè)計(jì)和做制造業(yè)的結(jié)合，我想行業(yè)互相之間的整合，跨行業(yè)的創(chuàng)新企業(yè)越來越多。

第三，關(guān)鍵性。關(guān)鍵領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)，帶動(dòng)系數(shù)大，能引領(lǐng)技術(shù)與產(chǎn)業(yè)鏈。我們自己自主掌控，獲取航天指揮系統(tǒng)、生物基因這些行業(yè)的技術(shù)越來越多的掌握在我們的手中，最近幾年越來越多的企業(yè)我們技術(shù)接近或者達(dá)到國(guó)際一流國(guó)家，我們?cè)谧钣谢A(chǔ)、最有條件的領(lǐng)域，和有優(yōu)勢(shì)、有條件來率先突破的這樣一種新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)中找到我們的發(fā)展方向。

第四，優(yōu)先性。

第五，市場(chǎng)性。能經(jīng)受市場(chǎng)機(jī)制的檢驗(yàn)。

第六，動(dòng)態(tài)性。新技術(shù)、新模式可能會(huì)被更新的模式、更新具創(chuàng)新力的企業(yè)所替代，產(chǎn)業(yè)本身就是永不停止的“更新化”過程。

我們?cè)谧鐾苿?dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中要注意總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，防止照搬老路。

第一，不宜局限于制造業(yè)范疇，

第二，不宜局限于傳統(tǒng)的行業(yè)分類。

第三，不宜局限于傳統(tǒng)的招商引資的方法。

第四，不宜局限于傳統(tǒng)的行政手段。

發(fā)展新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)要善于利用資本市場(chǎng)，構(gòu)建與新興產(chǎn)業(yè)相配套的金融創(chuàng)新體系，使得新興產(chǎn)業(yè)與金融創(chuàng)新互相滲透。在金融創(chuàng)新體系當(dāng)中要注意三點(diǎn)：

第一，金融創(chuàng)新新資源的整合，專業(yè)化、細(xì)分化的金融服務(wù)。

第二，政府推動(dòng)與市場(chǎng)機(jī)制的有效結(jié)合。我們過去談產(chǎn)學(xué)研比較多，現(xiàn)在談官產(chǎn)學(xué)研金五結(jié)合，突出我們金融的資源。

第三，注重運(yùn)用創(chuàng)業(yè)板與風(fēng)險(xiǎn)投資為主體的創(chuàng)新企業(yè)資本支持體系，充分利用資本市場(chǎng)傳導(dǎo)的機(jī)制，去科學(xué)規(guī)劃和布局新興產(chǎn)業(yè)。

我覺得我們現(xiàn)在可以總結(jié)針對(duì)創(chuàng)新企業(yè)獲得的金融案例：

第一，加速發(fā)展科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。各地也有創(chuàng)新性的做法，我們也在總結(jié)這些案例。

第二，鼓勵(lì)銀行信貸支持科技企業(yè)。

第三，鼓勵(lì)將股權(quán)、商標(biāo)權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等各種形式的產(chǎn)權(quán)作為中小企業(yè)融資的手段。

第四，發(fā)展新興細(xì)分化的科技性中小企業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

第五，加快創(chuàng)投、私募股權(quán)以及創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金、新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的發(fā)展。

第六，積極推廣先進(jìn)適用的金融技術(shù)。

第七，建立金融超市與金融服務(wù)合作聯(lián)盟，探索中小企業(yè)、科技創(chuàng)新金融服務(wù)新模式。在很多地方傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和保薦機(jī)構(gòu)一起建立這種中小企業(yè)金融服務(wù)合作戰(zhàn)略性的聯(lián)盟，把創(chuàng)投干的活、保薦機(jī)構(gòu)干的活和銀行傳統(tǒng)服務(wù)結(jié)合，聯(lián)通直接融資體系和間接融資體系。