國聯證券：零售行業2010年年度策略報告
【報告類型】行業研究
【報告名稱】模式決定出路——零售行業2010年年度策略報告
【報告機構】國聯證券
【報告人】朱樂婷
【報告日期】20091130
【摘要】
中國目前的消費群體、金融危機以及創業板的上市開始讓我們關注零售商業模式。消費者和新技術是驅動零售創新的重要因素。
每一個牛股都是特定時代的產物。未來企業的競爭，將是商業模式的競爭。因此催生資本市場零售類牛股的核心驅動力因素也正是成功商業模式創新！
標準化連鎖擴張是一個成功的零售商業模式和經營理念。近幾年來越來越多的中小連鎖企業登陸資本市場并受資金追捧。我們認為連鎖模式成功的根本原因在于其規模效應和類金融的融資模式。
關注的商業模式：新流通領域的連鎖模式。中國正處于消費經濟的拐點，消費類產品的需求會呈爆炸性增長，很多領域都蘊含著建立商業帝國的機遇。標準化的連鎖復制模式仍將在流通領域造就“蘇寧電器”的神話，繼家電行業后我們關注的是更多的細分流通市場。
關注的商業模式：“輕制造”+連鎖擴張。產業鏈中附加值更多體現品牌和銷售，處于中間環節的制造附加值最低。商業模式的轉型意味著公司能將價值鏈低端加工環節外包而專注于品牌運營、渠道拓展等環節。
關注的商業模式：宅經濟下的泛電子商務平臺。宅經濟對商業模式的影響主要體現在兩大方面，首先是傳統經濟的觸網模式，其次是新技術帶來的無店鋪模式。
二級市場相關投資標的：東百集團(600693)、百聯股份(600631)、吉峰農機(300022)、大廈股份(600327)、探路者(300005)、七匹狼(002029)、美邦服飾(002269)、蘇寧電器(002024)。
國聯證券股份有限公司 研究所
[責任編輯：hezl]
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