誰(shuí)該買(mǎi)超長(zhǎng)期國(guó)債

2009年11月30日 08:56
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：應(yīng)健中

人參與條評(píng)論

□上海 應(yīng)健中

最近，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了一件新鮮事。財(cái)政部決定發(fā)行50年期固定利率附息國(guó)債，利率為4.3%。這是中國(guó)證券市場(chǎng)有史以來(lái)發(fā)行期限最長(zhǎng)的國(guó)債。

以前發(fā)行20年國(guó)債，都被認(rèn)為是超長(zhǎng)期國(guó)債。因?yàn)椋粋€(gè)人的生命整個(gè)來(lái)算也沒(méi)有幾個(gè)20年。現(xiàn)在發(fā)行50年國(guó)債了，那么這國(guó)債賣(mài)給誰(shuí)呢？換句話說(shuō)，誰(shuí)應(yīng)該買(mǎi)這50年國(guó)債呢？這的確是一個(gè)問(wèn)題。

首先，那些永續(xù)經(jīng)營(yíng)的社保基金和保險(xiǎn)公司應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)。他們手中掌管著巨額資金，正愁找不到合適的、能保證長(zhǎng)期獲得最安全和最穩(wěn)定收益的投資標(biāo)的，現(xiàn)在持有以國(guó)家信用作為擔(dān)保的長(zhǎng)期國(guó)債是最合適不過(guò)了，而且每年能獲得4.3%的收益，那也是相當(dāng)不錯(cuò)的。

其次，極力想為后代提供穩(wěn)定收入的父母可以買(mǎi)這種債券。其實(shí)，在國(guó)際資本市場(chǎng)上，50年的期限還不算最長(zhǎng)的。早在300多年前，英國(guó)就發(fā)明了一種固定收益的永久債券，沒(méi)有期限，但每年都有收益。這種發(fā)明很快就成為投資者的一種投資方式，有錢(qián)人一次性投入一筆錢(qián)，然后每年取息并且子子孫孫取下去，自己的后半生與后代子孫享受到無(wú)窮無(wú)盡的財(cái)富。現(xiàn)在，中國(guó)也有長(zhǎng)期債券了，作為一些頗有家業(yè)的父母，與其擔(dān)心家業(yè)以后會(huì)敗在子孫手中，倒不如給他們買(mǎi)50年長(zhǎng)期國(guó)債。而一些不幸的家庭，家有殘疾子女，父母最操心的就是日后自己離世了，子女如何繼續(xù)生存的問(wèn)題。國(guó)外有私人銀行幫后代子孫按父母的要求打理財(cái)產(chǎn)，現(xiàn)在有這種超長(zhǎng)期債券了，有這種需求的父母也可以為孩子買(mǎi)點(diǎn)長(zhǎng)期國(guó)債。

再次，像筆者這樣的人，如今已知天命，如果買(mǎi)了50年期國(guó)債放50年，恐怕不行，因?yàn)檫€不到50年的一半就得到上帝那兒報(bào)到了。但是，好在這50年期的國(guó)債，接下來(lái)天天放在交易所交易的，今天買(mǎi)進(jìn)明天拋出，收益比活期利率高那就劃得來(lái)了。今天買(mǎi)進(jìn)一年后拋，收益比現(xiàn)行銀行利率的2.25%要高，也是一筆劃得來(lái)的買(mǎi)賣(mài)。何況這市場(chǎng)的利率是波動(dòng)的，每年4.3%的利息收入放在那兒，算是高利率了吧，做做這種差價(jià)，折騰的空間還蠻大。

如果現(xiàn)在有100萬(wàn)元買(mǎi)入50年長(zhǎng)期國(guó)債，如果4.3%固定利率始終不變的話，并且將每年的利息再投入，那么，現(xiàn)在的100萬(wàn)元在50年后就變成了820.76萬(wàn)元，這個(gè)翻番的速度，股民朋友會(huì)不以為然——“50年太久，只爭(zhēng)朝夕那！這100萬(wàn)如果在一個(gè)月前買(mǎi)入了創(chuàng)業(yè)板中的那個(gè)農(nóng)機(jī)股，目前都翻了三倍呢。”的確，現(xiàn)在用100萬(wàn)元買(mǎi)入了股票，要翻到800萬(wàn)也許根本不要50年，但問(wèn)題是，股市中的普通投資者一般都不會(huì)有那么強(qiáng)的定力，市場(chǎng)暴漲了和暴跌了都會(huì)使人們的信心動(dòng)搖。更何況，未來(lái)的50年中得經(jīng)歷多少個(gè)牛市和多少個(gè)熊市啊？

一年的收益率4.3%，看起來(lái)微不足道，做股票一年賺4.3%并不難，難的是在未來(lái)50年中年年賺4.3%。這就是新發(fā)行的50年期國(guó)債的魅力。相比之下，股市上好多人做著做著，到最后連本金都做沒(méi)了。

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