誰該買超長期國債

2009年11月30日 08:56
來源：中國證券報－中證網作者：應健中

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□上海應健中

最近，債券市場出現了一件新鮮事。財政部決定發行50年期固定利率附息國債，利率為4.3%。這是中國證券市場有史以來發行期限最長的國債。

以前發行20年國債，都被認為是超長期國債。因為，一個人的生命整個來算也沒有幾個20年。現在發行50年國債了，那么這國債賣給誰呢？換句話說，誰應該買這50年國債呢？這的確是一個問題。

首先，那些永續經營的社保基金和保險公司應該購買。他們手中掌管著巨額資金，正愁找不到合適的、能保證長期獲得最安全和最穩定收益的投資標的，現在持有以國家信用作為擔保的長期國債是最合適不過了，而且每年能獲得4.3%的收益，那也是相當不錯的。

其次，極力想為后代提供穩定收入的父母可以買這種債券。其實，在國際資本市場上，50年的期限還不算最長的。早在300多年前，英國就發明了一種固定收益的永久債券，沒有期限，但每年都有收益。這種發明很快就成為投資者的一種投資方式，有錢人一次性投入一筆錢，然后每年取息并且子子孫孫取下去，自己的后半生與后代子孫享受到無窮無盡的財富。現在，中國也有長期債券了，作為一些頗有家業的父母，與其擔心家業以后會敗在子孫手中，倒不如給他們買50年長期國債。而一些不幸的家庭，家有殘疾子女，父母最操心的就是日后自己離世了，子女如何繼續生存的問題。國外有私人銀行幫后代子孫按父母的要求打理財產，現在有這種超長期債券了，有這種需求的父母也可以為孩子買點長期國債。

再次，像筆者這樣的人，如今已知天命，如果買了50年期國債放50年，恐怕不行，因為還不到50年的一半就得到上帝那兒報到了。但是，好在這50年期的國債，接下來天天放在交易所交易的，今天買進明天拋出，收益比活期利率高那就劃得來了。今天買進一年后拋，收益比現行銀行利率的2.25%要高，也是一筆劃得來的買賣。何況這市場的利率是波動的，每年4.3%的利息收入放在那兒，算是高利率了吧，做做這種差價，折騰的空間還蠻大。

如果現在有100萬元買入50年長期國債，如果4.3%固定利率始終不變的話，并且將每年的利息再投入，那么，現在的100萬元在50年后就變成了820.76萬元，這個翻番的速度，股民朋友會不以為然——“50年太久，只爭朝夕那！這100萬如果在一個月前買入了創業板中的那個農機股，目前都翻了三倍呢。”的確，現在用100萬元買入了股票，要翻到800萬也許根本不要50年，但問題是，股市中的普通投資者一般都不會有那么強的定力，市場暴漲了和暴跌了都會使人們的信心動搖。更何況，未來的50年中得經歷多少個牛市和多少個熊市啊？

一年的收益率4.3%，看起來微不足道，做股票一年賺4.3%并不難，難的是在未來50年中年年賺4.3%。這就是新發行的50年期國債的魅力。相比之下，股市上好多人做著做著，到最后連本金都做沒了。