2010年零售板塊關(guān)鍵詞：高成長預(yù)期下的五大機會

2009年12月02日 09:50
來源：東方早報

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廣發(fā)證券昨日發(fā)布報告指出，今年以來國內(nèi)社會消費品零售總額一直都保持較高增速，展望2010年，零售行業(yè)仍面臨著良好的發(fā)展機會，其行業(yè)特點也將由今年的確定性轉(zhuǎn)為高成長性。

之所以看好零售行業(yè)，廣發(fā)證券提出如下幾個理由：其一，2008-2009年是新開店鋪較少的兩年，市場供應(yīng)在減少；其二，消費者在經(jīng)濟向好的情況下，被壓抑的消費需求會得到釋放；其三，中國奢侈品消費逆勢增長，使得國外奢侈品牌和一些國外二線品牌加大在中國的擴張力度，對百貨企業(yè)而言，可選擇品牌增加，提高了議價能力。

廣發(fā)證券預(yù)測，2010年行業(yè)銷售增幅可提升至20%以上，同時伴隨價升而成本基本固定的情況，從而導致行業(yè)凈利潤增幅遠超過銷售增幅。

同一天，國泰君安也發(fā)布零售行業(yè)報告，預(yù)計零售行業(yè)的較高增速可以一直延續(xù)到2010年上半年。

國泰君安特別指出，從估值溢價來看，對比經(jīng)濟周期的不同階段，在復蘇、滯漲和衰退階段，行業(yè)相對上證綜指收益率的溢價較高，其中復蘇階段的收益率最高。

【投資建議】廣發(fā)證券建議投資者可把握零售業(yè)中的五個投資機會：

第一，基于行業(yè)2010年的強烈增長預(yù)期，看好2008-2009年大幅擴張的銀座股份、王府井和廣百股份。

第二，收購資產(chǎn)或大股東掌握控股權(quán)后，南京中商、重慶百貨、成商集團業(yè)績改善空間較大，未來發(fā)展空間顯著。

第三，新華百貨、廣州友誼估值較低，正由價值型向成長型轉(zhuǎn)變。

第四，子行業(yè)方面，仍然最看好百貨行業(yè)，但由于百貨行業(yè)公司市值相對較小，因而大市值基金仍可優(yōu)先配置蘇寧電器、武漢中百等專業(yè)連鎖和超市行業(yè)市值較大的公司。

最后，從世博和上海本地企業(yè)并購重組預(yù)期的角度綜合來看，推薦業(yè)績確定性較好以及重組方向比較明確的百聯(lián)股份、友誼股份。

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