上海迪斯尼中方股東拼圖初具雛形 陸家嘴占60%股份

2009年12月03日 00:00
來源：21世紀經濟報道

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此前，陸家嘴也三度在公告中強調，上市公司“至今未以任何方式參與任何與迪斯尼公司或迪斯尼項目有關的商業活動和投資活動以及其他合作活動。”

申迪第二大股東上海精文官方網站顯示，精文是中國首家從事政府性文化建設及文化產業投融資的國有獨資企業，公司直屬中共上海市委宣傳部，成立于1995年。

據本報了解，精文成立時，當時上海市計劃委員會就要求“為進一步搞好上海重大文化設施項目的投資”。

不過根據《關于同意成立上海申迪旅游度假開發有限公司的批復》顯示，當時第二大股東并不是精文投資，而是上海文廣新聞傳媒集團有限公司，占股30%。

記者了解到，上海精文和上海文廣并沒有相互持股的歷史，但上海文廣投資組建了上海精文置業(集團)有限公司等。

據本報了解，迪斯尼頻道此前主要是由上海文廣和迪斯尼方面落實。2008年，上海文廣曾與華特迪斯尼進行過接觸，但受國內相關政策限制，更深入的頻道合作尚無從談起。

在外界看來，精文切入迪斯尼項目并不令人驚訝，由于迪斯尼樂園本身屬于文化產業，而且還包括迪斯尼頻道等諸多文化項目，所以精文代表上海市履行出資職責頗為合適。

根據工商登記資料顯示，精文投資的經營范圍其實并不局限于文化領域，還包括實業投資、房地產開發經營、國內貿易批發、零售等，后在2008年2月增加了“文化籌備策劃組織”。精文投資方面對是否參與迪斯尼周邊房地產開發不愿作評。盡管精文投資不是上市公司，但目前精文投資持有東方明珠1.0549億股，為東方明珠的第三大股東。

迪斯尼的第三大股東南匯地產注冊資金5億元，上述知情人士認為，由于南匯地產本身與南匯區土地儲備中心是兩塊牌子一套班子，故由其代表南匯區出資在情理之中。

根據該公司的2008年全年工商年檢審計報告中的“利潤表”顯示，該公司2008年度營業利潤為負值，負利潤高達19552027.84元。

盈利空間

這三大股東如何分工，又可能采取何種盈利方式呢？

上海迪斯尼投資高達250億元，但對于4平方公里核心區以外的地區投資誰來做一直是個疑問，“核心區外的地區投資主體可能不同，不同的國家有不同的模式，有的是政府投資，有的是企業投資”。上海迪斯尼項目顧問何建民告訴本報記者。

首先是上海方面是否以土地入股。

工商資料顯示，申迪1.3億元注冊資金完全為現金，并未出現以實物、土地使用權等作為出資形式，有分析認為A1地塊應該是招拍掛給迪斯尼合資公司。

觀察人士推測，申迪公司有可能主要負責運營，并不牽涉到土地問題。對于上海方面是否會以土地入股，何建民不愿置評。

而本報此前獲得的迪斯尼地塊拆遷補償方案也顯示，土地是由浦東新區土地資源儲備中心進行儲備操作。

未來項目的盈利模式也備受關注。

就迪斯尼本身而言，其盈利模式是廣為人知的利潤乘數模式。即以某種動畫形象為中心，串聯起影視娛樂、主題樂園、媒體網絡及相關消費品等。

而目前中方三家公司的贏利點并沒有覆蓋上述四大領域。

據參與咨詢工作的專家介紹，目前可以確定的是，中美雙方在主題樂園上的合作障礙已經基本掃除，但在影視娛樂、媒體網絡上的合作則進展較慢。

這也意味著當前可能的盈利主要來源于樂園本身。據何建民介紹，迪斯尼主題公園空間布局的一般范式是：第一層為核心區，為分主題公園，在分主題公園的連接處設有餐館和商店；第二層為賓館和會議中心區，吸引過夜游客與會議獎勵游客；第三層為大型的購物、娛樂、餐飲設施區。

記者獲悉，目前雙方合資主要集中在第一層和第二層，因此盈利空間主要在于主題公園的門票收入和酒店收入。

何建民在其一篇內部文章中指出，“對已建成的各迪斯尼樂園度假地的情況進行分析可以看出，來訪游客為迪斯尼樂園帶來的收入按高低排序一般為：主題公園吸引物及表演、購物、餐飲、酒店住宿等。”

以東京迪斯尼2007年情況為例，吸引物及表演收入占44.2%，商品銷售收入占32.20%，餐飲收入18%，酒店收入5.4%，其它0.2%。

因此，預計門票收入和酒店收入等將是三大公司盈利的主要來源。樂園的運營可能是陸家嘴集團負責，而精文可能更多負責迪斯尼文化等領域，而南匯地產則可能負責酒店等地產投資等。但這一猜測尚未得到浦東方面或迪斯尼官方證實。

從目前國內樂園運營情況來看，各種主題公園盈利前景并不樂觀。上海旅游景區策劃專家劉云平指出，“在過去開發的主題公園中2%盈利，3%維持運營，95%已經倒閉。”而根據中國旅游研究院2009年監測，我國的主題公園有30%處于虧損狀態，45%持平，只有15%盈利。

顯然，上海迪斯尼未來的路并不平坦。

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