消費股可預見性的成長空間

2009年12月03日 04:18
來源：每日經濟新聞

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中國有著巨大的消費潛力，中國是世界第五大居民消費國，可能在兩年內超過英國和德國，成為世界第三大居民消費國，在五年內取代日本成為世界第二大居民消費國。

收入增速持續提升、城鎮化率提高、消費升級是支持中國消費增長的最大驅動力。中國人尤其是中國8億農民蘊含著驚人的消費潛力，農民是中國儲蓄率最高的一個群體，只要其邊際消費傾向略有提升，其購買力都是驚人的。目前農村人均年收入達到6000元，而且農村收入還在加速。

從消費意愿來看，農民工返鄉，帶來農村消費觀念城市化，我們發現近期農民的消費傾向明顯上升。我們看好二、三線城市和農村的房地產、汽車、家電、家紡、品牌服裝需求的持續提升。中西部城市也是未來消費增量的來源，東部發達地區是消費存量升級的主要驅動因素。

未來3~5年是中國消費產業分享80后和90后這群消費傾向最高一代人的人口紅利的黃金期。

選擇消費股，巴菲特認為：好股好價(公司必須是業務一流、管理一流、業績一流的公司，也就是行業的龍頭企業，并且股價足夠有安全邊際)、集中投資、長期持有。彼得林奇的方法是發現優秀成長股和沙漠之花(衰落行業的卓越企業)，具體而言就是從生活經驗中發現、公司業務(名字)古怪、不受關注、盤子適中、快速成長、財務健康、無競爭者。邁克爾莫的投資之道：從發展大趨勢中挖掘未來明星股并長期持有。

概括起來，發現優秀的消費品公司就是從平時快樂愉悅的消費體驗中發現潛在優質企業(例如哪個快餐最好吃、哪個百貨店人氣最旺等等)，然后在適當合理的價位買入，并且能夠耐心長期的持有，最后就可以分享到消費盛宴的勝利果實了。

以后當你再聽到別人羨慕地談到，股神巴菲特過去20年平均年回報率有20%，他持有可口可樂19年股價翻了10多倍、持有的吉列16年翻了8倍、持有運通銀行5年漲了5倍時，有可能就不那么崇拜了。

首先你要慶幸自己生活在機會更多的中國，只有你有眼光，蓬勃發展的新興產業里優秀的品牌公司俯首可拾，投資機會比成熟的美國市場多很多。然后你要有發現金子的慧眼，能從生活的細節發現優秀的消費品公司，并能預見到未來的發展趨勢，連鎖的魅力能使小溪匯聚成大海，蘇寧就是最好的見證。最后你要認真學習巴老的耐心，平均持股至少5年，不管風吹浪打勝似閑庭信步，消費品最大的魅力在于增長的相對確定性和散發出的時間玫瑰——長期持有帶來的巨大的復合增長率。

每經記者周婷婷整理