海南島內擁有獨特資源的相關上市企業中長期發展剖析

2009年12月03日 07:01
來源：上海證券報作者：馮飛勇

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“免稅第一股”戰略布局海南

⊙記者徐玉海 ○編輯全澤源

“我個人認為，中國國旅的免稅業務將成為海南建設國際旅游島受益最大的業務。”一位旅游業內資深人士這樣向記者分析，境外游客的增長需要時間，但“國人離島購物免稅政策”一旦出臺，將給唯一具備開設市內免稅店資格的國旅旗下的中免公司帶來巨大的增長空間。

據悉，我國免稅業具有很強的政策性，一直以來由國家專營。目前，我國境內獲準經營免稅商品業務的僅有中免公司、深圳市國有免稅商品(集團)有限公司、珠海免稅企業集團有限公司和日上免稅行(上海)有限公司4家，而其中，只有中免公司可以在全國范圍內經營免稅業務，不存在地域限制。

業內人士指出，從2001 年起，我國已相繼批準中免公司在北京、上海、大連、青島和廈門五市開設5 個市內免稅店，探索中國市內免稅店發展模式。但此次可能出臺的“國人離島購物免稅”政策，將使海南免稅店面臨與其他市內店完全不同的增長空間，海南免稅店的顧客結構有望由境外游客為主轉為數目龐大的國內消費者。

中銀國際研究員劉都指出，海南省2008年接待過夜旅行者為2060 萬人次，其中95.2%為國內客。即使按照國際旅游島建設目標，入境客占比在2013 年提高至10%、2018 年至20%，國內客仍是潛在的市內免稅店的優質顧客群。

此前，日本沖繩島、韓國濟州島以及臺灣瑪祖地區針對所有游客離島購物免稅的政策，就帶來了當地免稅購物市場的巨大增長。興業證券研究員劉璐丹測算認為，以10%的購物率、100到200 美元的人均購物消費概算，海南可達的免稅購物市場規模將是目前中免集團總銷售額的55%至130%；以20%的凈利率估算，凈利潤的增量將占到目前公司凈利的89%至177%。

根據海南省政府去年公布的《海南國際旅游島建設行動計劃》，其政策取向為“免簽證、免關稅、放航權”，批準在海口、三亞、瓊海、萬寧加快建設市內免稅店。目前，中免在三亞的市內免稅店一期已于今年9月1日開業，并已針對國人消費規劃布貨。市場預期，中免公司仍將擴大三亞免稅店的經營規模，并將繼續參與?？诘瘸鞘惺袃鹊杲ㄔO。

種種跡象表明，中國國旅對海南的戰略布局早已展開。今年初，中國國旅集團與海南省旅游局已全面簽署了戰略合作框架協議，雙方通過建立聯席會議制度，聯合面向境內外市場開展促銷，積極配合海南打造國際旅游島，目前相關工作已相繼展開。在采訪中，多位行業研究員向記者表示，憑借國內規模最大、實力最強、業務種類最齊全的大型綜合旅行社資源優勢，國旅旅行社、免稅品等各項業務有望從海南島旅游新政中充分受益。