哥本哈根會(huì)議開幕低碳板塊見光死還是機(jī)會(huì)來

2009年12月05日 02:28
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

人參與條評(píng)論

每經(jīng)記者胡玉慧

12月7日~18日，全球矚目的《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第15次締約方會(huì)議暨《京都議定書》第五次締約方會(huì)議就將在丹麥?zhǔn)锥几绫竟匍_；來自世界60多個(gè)國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人將在這里會(huì)聚一堂，共商遏止氣候變暖的大計(jì)。從下周一開始的未來兩周內(nèi)，A股市場(chǎng)注定將要圍繞哥本哈根會(huì)議轉(zhuǎn)動(dòng)。

而哥本哈根會(huì)議將給A股帶來何種影響？經(jīng)過前期預(yù)熱之后，相關(guān)個(gè)股還能否爆發(fā)？面對(duì)比新能源廣闊得多的低碳經(jīng)濟(jì)，哪些子板塊會(huì)具有較好的機(jī)會(huì)？本次《每日經(jīng)濟(jì)新聞》邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)分析人士，對(duì)上述問題做出解答。

焦點(diǎn)一能給A股帶來什么？

經(jīng)過11月初的波折后，目前外界對(duì)本次大會(huì)的預(yù)期也逐漸轉(zhuǎn)向積極的一面，特別是中美兩國(guó)在上周雙雙宣布了減排目標(biāo)之后。申銀萬國(guó)認(rèn)為，在中美兩國(guó)努力之下，本次會(huì)議結(jié)果不會(huì)低于預(yù)期。

湘財(cái)證券新能源行業(yè)分析師馮舜也傾向于各國(guó)形成框架性協(xié)議，他所在的小組在最近兩個(gè)月里對(duì)A股低碳經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了詳盡的系統(tǒng)性梳理。馮舜表示，如果能在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步量化各國(guó)具體的減排指標(biāo)，那么對(duì)外界來說就是超出預(yù)期。

綜合來看，各大分析機(jī)構(gòu)都認(rèn)同A股低碳板塊能隨著哥本哈根會(huì)議啟動(dòng)，強(qiáng)烈的政策預(yù)期是最重要的因素。馮舜表示，若我國(guó)在本次大會(huì)上表現(xiàn)出較高的姿態(tài)，那么到明年上半年就有望進(jìn)入新能源、節(jié)能減排政策的密集發(fā)布期。未來首先發(fā)布的應(yīng)該是統(tǒng)籌全局的綱領(lǐng)性規(guī)劃，然后再由各部委來完善如補(bǔ)貼、稅收等措施在內(nèi)的具體細(xì)節(jié)。

焦點(diǎn)二A股投資什么板塊？

低碳經(jīng)濟(jì)涵蓋的范圍之廣，遠(yuǎn)非已為市場(chǎng)熟悉的“新能源”所能概括。事實(shí)上翻開各大券商近期發(fā)布的行業(yè)報(bào)告，可以看到“低碳”已成為包含到了風(fēng)電、光伏、核電、生物質(zhì)能、智能電網(wǎng)、新能源汽車、IGCC、CCS、BIPV、LED乃至CDM等眾多子行業(yè)的龐大體系。

那么，在哥本哈根會(huì)議到來之際，投資者應(yīng)該選擇哪些板塊進(jìn)行投資？對(duì)于這個(gè)問題，各大券商研究員都感到頗為為難，馮舜就表示很難說誰就特別好、誰就一定有機(jī)會(huì)，即使是有政策出臺(tái)，也很難是僅僅針對(duì)某一個(gè)或者幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，此外在時(shí)間上的把握也特別難。

不過對(duì)于哥本哈根會(huì)議，市場(chǎng)人士有自己特別的解讀。此前有深圳的私募人士向記者表示，無論是以前的新能源還是低碳，即使是有政策支持后也是概念大于實(shí)質(zhì)，而資金對(duì)概念的炒作歷來都是“喜新厭舊”。因此從實(shí)戰(zhàn)方面來講，相比已經(jīng)為市場(chǎng)了解的風(fēng)電、光伏等傳統(tǒng)替代能源，“新鮮事物”的機(jī)會(huì)將更多。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在采訪業(yè)內(nèi)分析師之后，選擇了清潔煤技術(shù)、建筑節(jié)能、CDM項(xiàng)目相關(guān)作為本期證券市場(chǎng)周刊介紹的重點(diǎn)，上述子板塊遵循了以下選擇條件：在低碳經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，有明確政策預(yù)期或是上市公司能實(shí)質(zhì)受益，并且相關(guān)個(gè)股還沒有被市場(chǎng)大規(guī)模發(fā)掘。

重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域

清潔煤領(lǐng)域

11月中旬，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬到訪我國(guó)，中美兩國(guó)發(fā)表了聯(lián)合聲明。聲明強(qiáng)調(diào)，未來兩國(guó)將在能效提高、電動(dòng)車、清潔煤利用、碳捕捉和碳封存、核能等領(lǐng)域展開廣泛合作。

對(duì)于我國(guó)來說，清潔煤技術(shù)有多重要？“清潔煤技術(shù)將放在低碳經(jīng)濟(jì)與新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域最重要的位置。”國(guó)元證券低碳經(jīng)濟(jì)與新能源小組研究員周海鷗表示，富煤貧油少氣的資源條件，決定了火電為主體的能源格局短期內(nèi)不會(huì)改變，發(fā)展無污染的清潔煤發(fā)電技術(shù)是我國(guó)實(shí)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。

雖然目前有整體煤氣化聯(lián)合循環(huán)發(fā)電技術(shù)(IGCC)及碳捕集與封存(CCS)兩種技術(shù)，但馮舜表示前者將會(huì)是未來清潔煤發(fā)電技術(shù)的主流。CCS目前成本過高，IGCC雖然也存在成本問題，但在循環(huán)效率、廢物利用、碳減排、節(jié)水等方面優(yōu)勢(shì)明顯。不過馮舜也強(qiáng)調(diào)，盡管前景廣闊，但現(xiàn)階段我國(guó)IGCC還屬于概念性質(zhì)。

以IGCC系統(tǒng)各環(huán)節(jié)設(shè)備商來說，氣化爐部分的上市公司有華光股份、海陸重工、東方電氣、科達(dá)機(jī)電等，燃?xì)廨啓C(jī)有東方電氣、上海電氣，空分爐方面則有天科股份。

LED照明

國(guó)家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)阮軍日前在業(yè)界研討會(huì)上表示，明年我國(guó)會(huì)持續(xù)推動(dòng)LED照明，包括發(fā)改委擬將LED照明納入補(bǔ)貼范圍，以及地方政府對(duì)LED路燈進(jìn)行補(bǔ)助。

LED照明市場(chǎng)若能大規(guī)模啟動(dòng)，對(duì)于行業(yè)發(fā)展絕對(duì)是飛躍性的提升，僅需要想像一下龐大的家用照明、路燈、景觀燈全部換成LED燈，投資者已能自行估量市場(chǎng)大小。業(yè)內(nèi)調(diào)查公司預(yù)計(jì)，隨著技術(shù)進(jìn)步和應(yīng)用領(lǐng)域的開拓，到2012年LED照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到16億美元，期間復(fù)合增長(zhǎng)率為37%。

在LED領(lǐng)域，除去市場(chǎng)較為熟悉的三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、同方股份等，下游燈具中浙江陽(yáng)光、雪萊特、佛山照明有望受益；光伏建筑一體化和智能建筑方面除泰豪科技、延華智能外，太陽(yáng)能薄膜電池廠商及上游原材料廠商也會(huì)進(jìn)入受益序列，如南玻A、金晶科技等；幕墻方面則還有方大A、中航三鑫；節(jié)能材料方面以北新建材、煙臺(tái)萬華為代表。

CDM項(xiàng)目相關(guān)公司

這是本周表現(xiàn)最為出色的低碳概念，三愛富、巨化股份吸引了不少市場(chǎng)目光。用北京一大型券商分析師的話來說，“即使哥本哈根會(huì)議最后不能達(dá)成任何協(xié)議，CDM機(jī)制依然會(huì)在之后獲得長(zhǎng)足發(fā)展。”這位不愿具名的分析師認(rèn)為，美國(guó)一旦加入全球碳交易市場(chǎng)，碳供應(yīng)需求將會(huì)大幅增加。我國(guó)作為主要供給國(guó)，將受益于CDM機(jī)制的發(fā)展。

而歐美國(guó)家對(duì)高耗能高污染行業(yè)開征”碳關(guān)稅“，將成為我國(guó)企業(yè)發(fā)展CDM項(xiàng)目的最大動(dòng)因。該分析師表示，產(chǎn)業(yè)要提高能效升級(jí)換代不是一朝一夕的事，高耗能行業(yè)要規(guī)避或彌補(bǔ)”碳關(guān)稅“的影響，通過CDM項(xiàng)目獲得收益是比較現(xiàn)實(shí)的選擇。目前我國(guó)開發(fā)CDM項(xiàng)目的上市公司多集中在化工領(lǐng)域，未來可拓展到煤炭、鋼鐵、水泥、造紙等其他行業(yè)。

馮舜對(duì)CDM項(xiàng)目的評(píng)價(jià)是“有想像空間”，不過實(shí)際受益如何要“視上市公司情況而定”。如寶鋼股份、國(guó)電電力開發(fā)的CDM項(xiàng)目，每年一個(gè)多億的收入相對(duì)公司總收入來講并不突出，因此受益更多的是中小規(guī)模公司。記者從上市公司方面確認(rèn)到，有CDM項(xiàng)目的公司還有神馬實(shí)業(yè)、柳化股份、興化股份、川化股份、韶能股份等，但要對(duì)公司貢獻(xiàn)收益還要等明年之后。

操作策略

關(guān)注政策走向挖掘?qū)嵸|(zhì)受益公司

哥本哈根會(huì)議下周一就將召開，經(jīng)過本周預(yù)熱后，相關(guān)個(gè)股究竟是隨之啟動(dòng)還是“見光死”？

從記者近期的采訪情況看，業(yè)內(nèi)對(duì)本次大會(huì)給A股市場(chǎng)帶來的投資機(jī)會(huì)，還是寄予了較大期望，各大券商均一致看好低碳板塊后市表現(xiàn)。不過投資者需要密切關(guān)注政策風(fēng)向，尋找能夠?qū)嵸|(zhì)受益的公司。

最近兩周以來，A股低碳板塊中表現(xiàn)搶眼的是具備CDM項(xiàng)目以及環(huán)保概念的公司，如三愛富、菲達(dá)環(huán)保、龍凈環(huán)保等，以上3只股票的周漲幅分別達(dá)到19.10%、15.01%、10.53%，同期上證指數(shù)上漲7.13%。不過在國(guó)元證券低碳經(jīng)濟(jì)與新能源小組研究員周海鷗看來，這些個(gè)股在風(fēng)光之后持續(xù)上漲的可能性并不大，缺乏實(shí)質(zhì)內(nèi)容支撐是最大問題，如菲達(dá)環(huán)保、凈環(huán)保為市場(chǎng)關(guān)注的脫硫業(yè)務(wù)，以及其他因垃圾焚燒、污水處理等受到資金青睞的個(gè)股，其實(shí)跟“碳減排”并沒有直接關(guān)系。

交易所披露的席位信息顯示，機(jī)構(gòu)不僅沒有參與相關(guān)個(gè)股，反而在三愛富走出兩個(gè)漲停后大舉賣出；菲達(dá)環(huán)保連續(xù)漲停背后，卻是游資大玩“接力游戲”。以上兩只個(gè)股12月4日跌幅在5%上下，顯示有部分獲利盤選擇了結(jié)利潤(rùn)出局。

周海鷗表示，遵從哥本哈根會(huì)議進(jìn)展來甄選個(gè)股基本是不具有意義的事情，因?yàn)榧词棺罱K達(dá)成協(xié)議，也是側(cè)重于偏宏觀的方面，這種沒有落實(shí)到具體細(xì)節(jié)的指導(dǎo)性文件很難給市場(chǎng)提供明確方向。他認(rèn)為，我國(guó)在會(huì)議期間的表態(tài)以及未來的政策走向，將會(huì)決定對(duì)個(gè)股的投資。

綜合目前已經(jīng)傳遞出的信息，業(yè)內(nèi)認(rèn)為我國(guó)可能在近期推出的政策主要有：多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見，預(yù)計(jì)將會(huì)涉及對(duì)行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的制定和產(chǎn)能的進(jìn)一步規(guī)劃；低碳經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃，這是在今年上半年市場(chǎng)預(yù)期的新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃基礎(chǔ)上所作的拓展；而呼聲很高的LED照明補(bǔ)貼，也有望在明年成行。