哥本哈根會議開幕低碳板塊見光死還是機會來

2009年12月05日 02:28
來源：每日經(jīng)濟新聞

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每經(jīng)記者胡玉慧

12月7日~18日，全球矚目的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第15次締約方會議暨《京都議定書》第五次締約方會議就將在丹麥首都哥本哈根召開；來自世界60多個國家的領(lǐng)導(dǎo)人將在這里會聚一堂，共商遏止氣候變暖的大計。從下周一開始的未來兩周內(nèi)，A股市場注定將要圍繞哥本哈根會議轉(zhuǎn)動。

而哥本哈根會議將給A股帶來何種影響？經(jīng)過前期預(yù)熱之后，相關(guān)個股還能否爆發(fā)？面對比新能源廣闊得多的低碳經(jīng)濟，哪些子板塊會具有較好的機會？本次《每日經(jīng)濟新聞》邀請業(yè)內(nèi)分析人士，對上述問題做出解答。

焦點一能給A股帶來什么？

經(jīng)過11月初的波折后，目前外界對本次大會的預(yù)期也逐漸轉(zhuǎn)向積極的一面，特別是中美兩國在上周雙雙宣布了減排目標之后。申銀萬國認為，在中美兩國努力之下，本次會議結(jié)果不會低于預(yù)期。

湘財證券新能源行業(yè)分析師馮舜也傾向于各國形成框架性協(xié)議，他所在的小組在最近兩個月里對A股低碳經(jīng)濟進行了詳盡的系統(tǒng)性梳理。馮舜表示，如果能在此基礎(chǔ)上進一步量化各國具體的減排指標，那么對外界來說就是超出預(yù)期。

綜合來看，各大分析機構(gòu)都認同A股低碳板塊能隨著哥本哈根會議啟動，強烈的政策預(yù)期是最重要的因素。馮舜表示，若我國在本次大會上表現(xiàn)出較高的姿態(tài)，那么到明年上半年就有望進入新能源、節(jié)能減排政策的密集發(fā)布期。未來首先發(fā)布的應(yīng)該是統(tǒng)籌全局的綱領(lǐng)性規(guī)劃，然后再由各部委來完善如補貼、稅收等措施在內(nèi)的具體細節(jié)。

焦點二A股投資什么板塊？

低碳經(jīng)濟涵蓋的范圍之廣，遠非已為市場熟悉的“新能源”所能概括。事實上翻開各大券商近期發(fā)布的行業(yè)報告，可以看到“低碳”已成為包含到了風(fēng)電、光伏、核電、生物質(zhì)能、智能電網(wǎng)、新能源汽車、IGCC、CCS、BIPV、LED乃至CDM等眾多子行業(yè)的龐大體系。

那么，在哥本哈根會議到來之際，投資者應(yīng)該選擇哪些板塊進行投資？對于這個問題，各大券商研究員都感到頗為為難，馮舜就表示很難說誰就特別好、誰就一定有機會，即使是有政策出臺，也很難是僅僅針對某一個或者幾個細分領(lǐng)域，此外在時間上的把握也特別難。

不過對于哥本哈根會議，市場人士有自己特別的解讀。此前有深圳的私募人士向記者表示，無論是以前的新能源還是低碳，即使是有政策支持后也是概念大于實質(zhì)，而資金對概念的炒作歷來都是“喜新厭舊”。因此從實戰(zhàn)方面來講，相比已經(jīng)為市場了解的風(fēng)電、光伏等傳統(tǒng)替代能源，“新鮮事物”的機會將更多。

《每日經(jīng)濟新聞》在采訪業(yè)內(nèi)分析師之后，選擇了清潔煤技術(shù)、建筑節(jié)能、CDM項目相關(guān)作為本期證券市場周刊介紹的重點，上述子板塊遵循了以下選擇條件：在低碳經(jīng)濟中占據(jù)重要地位，有明確政策預(yù)期或是上市公司能實質(zhì)受益，并且相關(guān)個股還沒有被市場大規(guī)模發(fā)掘。

重點關(guān)注領(lǐng)域

清潔煤領(lǐng)域

11月中旬，美國總統(tǒng)奧巴馬到訪我國，中美兩國發(fā)表了聯(lián)合聲明。聲明強調(diào)，未來兩國將在能效提高、電動車、清潔煤利用、碳捕捉和碳封存、核能等領(lǐng)域展開廣泛合作。

對于我國來說，清潔煤技術(shù)有多重要？“清潔煤技術(shù)將放在低碳經(jīng)濟與新能源產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域最重要的位置。”國元證券低碳經(jīng)濟與新能源小組研究員周海鷗表示，富煤貧油少氣的資源條件，決定了火電為主體的能源格局短期內(nèi)不會改變，發(fā)展無污染的清潔煤發(fā)電技術(shù)是我國實現(xiàn)低碳經(jīng)濟的關(guān)鍵。

雖然目前有整體煤氣化聯(lián)合循環(huán)發(fā)電技術(shù)(IGCC)及碳捕集與封存(CCS)兩種技術(shù)，但馮舜表示前者將會是未來清潔煤發(fā)電技術(shù)的主流。CCS目前成本過高，IGCC雖然也存在成本問題，但在循環(huán)效率、廢物利用、碳減排、節(jié)水等方面優(yōu)勢明顯。不過馮舜也強調(diào)，盡管前景廣闊，但現(xiàn)階段我國IGCC還屬于概念性質(zhì)。

以IGCC系統(tǒng)各環(huán)節(jié)設(shè)備商來說，氣化爐部分的上市公司有華光股份、海陸重工、東方電氣、科達機電等，燃氣輪機有東方電氣、上海電氣，空分爐方面則有天科股份。

LED照明

國家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長阮軍日前在業(yè)界研討會上表示，明年我國會持續(xù)推動LED照明，包括發(fā)改委擬將LED照明納入補貼范圍，以及地方政府對LED路燈進行補助。

LED照明市場若能大規(guī)模啟動，對于行業(yè)發(fā)展絕對是飛躍性的提升，僅需要想像一下龐大的家用照明、路燈、景觀燈全部換成LED燈，投資者已能自行估量市場大小。業(yè)內(nèi)調(diào)查公司預(yù)計，隨著技術(shù)進步和應(yīng)用領(lǐng)域的開拓，到2012年LED照明市場規(guī)模將達到16億美元，期間復(fù)合增長率為37%。

在LED領(lǐng)域，除去市場較為熟悉的三安光電、聯(lián)創(chuàng)光電、同方股份等，下游燈具中浙江陽光、雪萊特、佛山照明有望受益；光伏建筑一體化和智能建筑方面除泰豪科技、延華智能外，太陽能薄膜電池廠商及上游原材料廠商也會進入受益序列，如南玻A、金晶科技等；幕墻方面則還有方大A、中航三鑫；節(jié)能材料方面以北新建材、煙臺萬華為代表。

CDM項目相關(guān)公司

這是本周表現(xiàn)最為出色的低碳概念，三愛富、巨化股份吸引了不少市場目光。用北京一大型券商分析師的話來說，“即使哥本哈根會議最后不能達成任何協(xié)議，CDM機制依然會在之后獲得長足發(fā)展。”這位不愿具名的分析師認為，美國一旦加入全球碳交易市場，碳供應(yīng)需求將會大幅增加。我國作為主要供給國，將受益于CDM機制的發(fā)展。

而歐美國家對高耗能高污染行業(yè)開征”碳關(guān)稅“，將成為我國企業(yè)發(fā)展CDM項目的最大動因。該分析師表示，產(chǎn)業(yè)要提高能效升級換代不是一朝一夕的事，高耗能行業(yè)要規(guī)避或彌補”碳關(guān)稅“的影響，通過CDM項目獲得收益是比較現(xiàn)實的選擇。目前我國開發(fā)CDM項目的上市公司多集中在化工領(lǐng)域，未來可拓展到煤炭、鋼鐵、水泥、造紙等其他行業(yè)。

馮舜對CDM項目的評價是“有想像空間”，不過實際受益如何要“視上市公司情況而定”。如寶鋼股份、國電電力開發(fā)的CDM項目，每年一個多億的收入相對公司總收入來講并不突出，因此受益更多的是中小規(guī)模公司。記者從上市公司方面確認到，有CDM項目的公司還有神馬實業(yè)、柳化股份、興化股份、川化股份、韶能股份等，但要對公司貢獻收益還要等明年之后。

操作策略

關(guān)注政策走向挖掘?qū)嵸|(zhì)受益公司

哥本哈根會議下周一就將召開，經(jīng)過本周預(yù)熱后，相關(guān)個股究竟是隨之啟動還是“見光死”？

從記者近期的采訪情況看，業(yè)內(nèi)對本次大會給A股市場帶來的投資機會，還是寄予了較大期望，各大券商均一致看好低碳板塊后市表現(xiàn)。不過投資者需要密切關(guān)注政策風(fēng)向，尋找能夠?qū)嵸|(zhì)受益的公司。

最近兩周以來，A股低碳板塊中表現(xiàn)搶眼的是具備CDM項目以及環(huán)保概念的公司，如三愛富、菲達環(huán)保、龍凈環(huán)保等，以上3只股票的周漲幅分別達到19.10%、15.01%、10.53%，同期上證指數(shù)上漲7.13%。不過在國元證券低碳經(jīng)濟與新能源小組研究員周海鷗看來，這些個股在風(fēng)光之后持續(xù)上漲的可能性并不大，缺乏實質(zhì)內(nèi)容支撐是最大問題，如菲達環(huán)保、凈環(huán)保為市場關(guān)注的脫硫業(yè)務(wù)，以及其他因垃圾焚燒、污水處理等受到資金青睞的個股，其實跟“碳減排”并沒有直接關(guān)系。

交易所披露的席位信息顯示，機構(gòu)不僅沒有參與相關(guān)個股，反而在三愛富走出兩個漲停后大舉賣出；菲達環(huán)保連續(xù)漲停背后，卻是游資大玩“接力游戲”。以上兩只個股12月4日跌幅在5%上下，顯示有部分獲利盤選擇了結(jié)利潤出局。

周海鷗表示，遵從哥本哈根會議進展來甄選個股基本是不具有意義的事情，因為即使最終達成協(xié)議，也是側(cè)重于偏宏觀的方面，這種沒有落實到具體細節(jié)的指導(dǎo)性文件很難給市場提供明確方向。他認為，我國在會議期間的表態(tài)以及未來的政策走向，將會決定對個股的投資。

綜合目前已經(jīng)傳遞出的信息，業(yè)內(nèi)認為我國可能在近期推出的政策主要有：多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見，預(yù)計將會涉及對行業(yè)準入標準的制定和產(chǎn)能的進一步規(guī)劃；低碳經(jīng)濟振興規(guī)劃，這是在今年上半年市場預(yù)期的新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃基礎(chǔ)上所作的拓展；而呼聲很高的LED照明補貼，也有望在明年成行。