基金：跨年度行情是否已啟動(dòng)

2009年12月07日 01:10
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

人參與條評(píng)論

上周A股市場(chǎng)可以用“有驚無(wú)險(xiǎn)”來(lái)形容。經(jīng)過(guò)11月底的調(diào)整，12月份的第一周，A股呈現(xiàn)出掙脫阻力，奮力走高的態(tài)勢(shì)。尤其是12月4日，上證綜指出現(xiàn)了比較明顯的上揚(yáng)，最終收在3317.04點(diǎn)，周漲幅達(dá)7.13%；深證成指收于13884.93點(diǎn)，周漲幅為7.83%。A股新一輪跨年度行情是否已經(jīng)開(kāi)始，恐怕是業(yè)內(nèi)最關(guān)注的事情。

本報(bào)記者 周宏

宏觀數(shù)據(jù)支持？

宏觀數(shù)據(jù)首先被提了出來(lái)。11月份公布的PMI數(shù)據(jù)成為市場(chǎng)走勢(shì)向好的原因之一。海富通基金認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目前看來(lái)依然較為寬松，第四季度沒(méi)有釋放的投資資金將有可能在2010年第一季度進(jìn)入實(shí)質(zhì)投放階段。投資和消費(fèi)將在明年繼續(xù)發(fā)揮拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用，出口方面也可能實(shí)現(xiàn)一定的恢復(fù)。市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)重大變化的原因和理由，市場(chǎng)對(duì)于“跨年度行情”有所期待，因此，12月份第一周市場(chǎng)的情緒較為樂(lè)觀。

上投摩根則認(rèn)為，高層對(duì)匯率的講話(huà)可能有一定影響。中歐領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤后，我國(guó)表示，現(xiàn)在一些國(guó)家一方面要求人民幣升值，另一方面又對(duì)中國(guó)實(shí)行名目繁多的貿(mào)易保護(hù)主義，這是有失公允的，實(shí)際上是限制中國(guó)的發(fā)展。在國(guó)際金融危機(jī)中，保持人民匯率的基本穩(wěn)定有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也有利于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這種相對(duì)穩(wěn)健的表態(tài)，一定程度上支持了市場(chǎng)。

大小風(fēng)格切換？

還有相當(dāng)多的人在關(guān)心市場(chǎng)風(fēng)格的切換，尤其上周五市場(chǎng)板塊輪動(dòng)較為明顯，金融、石化等藍(lán)籌大盤(pán)股出現(xiàn)了較大幅度上漲，但同時(shí)中小盤(pán)上市公司，前期漲幅較大的概念類(lèi)股票股價(jià)卻出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。

不過(guò)，在經(jīng)過(guò)了解后，我們幾乎可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)對(duì)于上周五大盤(pán)股突然發(fā)動(dòng)行情的直接原因都不是很了解，但對(duì)板塊輪動(dòng)則是期望已久。

海富通基金認(rèn)為：波動(dòng)度大、行業(yè)切換快，是2009年市場(chǎng)總體的特征之一，沒(méi)有一個(gè)行業(yè)能持續(xù)三個(gè)月跑在市場(chǎng)前列，這一風(fēng)格依然存在。就大盤(pán)藍(lán)籌來(lái)講，目前相對(duì)其他板塊股票具有一定的估值優(yōu)勢(shì)。不過(guò)，大盤(pán)藍(lán)籌能否繼續(xù)調(diào)整估值還需要有市場(chǎng)大資金的配合。

上投摩根則表示，市場(chǎng)走勢(shì)印證了大小風(fēng)格轉(zhuǎn)換的判斷。展望后市，經(jīng)濟(jì)回升的態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)，海外市場(chǎng)對(duì)迪拜債務(wù)危機(jī)的反應(yīng)也好于預(yù)期，顯示整體市場(chǎng)情緒仍較為樂(lè)觀。短期內(nèi)，由于市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換不會(huì)一蹴而就，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持寬幅震蕩格局。

重回上行之途？

當(dāng)然，也有基金對(duì)于短期走勢(shì)比較樂(lè)觀。匯豐晉信基金認(rèn)為經(jīng)歷了上周的大幅度震蕩之后，市場(chǎng)對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的預(yù)期普遍較樂(lè)觀，相信經(jīng)過(guò)調(diào)整之后的市場(chǎng)有望重回上行之途。

他們認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，目前的政策面與基本面保持了一致的步伐。在一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策的推動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走過(guò)了最為艱難的時(shí)期，開(kāi)始了全面的復(fù)蘇，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也開(kāi)始了明顯地回升。為了呵護(hù)還比較脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，相關(guān)的刺激政策還會(huì)繼續(xù)執(zhí)行。經(jīng)濟(jì)政策與基本面之間的良好協(xié)調(diào)和由此產(chǎn)生的共振效果對(duì)股市形成相當(dāng)支持。

從具體行業(yè)來(lái)看，前期一直壓制銀行股表現(xiàn)的大型銀行資本充足率問(wèn)題也得到澄清。銀監(jiān)會(huì)副主席在最新一期雜志上撰文稱(chēng)，中國(guó)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化建立動(dòng)態(tài)資本和動(dòng)態(tài)撥備要求，目前對(duì)中小銀行的最低資本充足率要求為10%，而對(duì)大型銀行的最低資本充足率要求則為11%。這一表態(tài)無(wú)疑揭開(kāi)了壓制金融股表現(xiàn)的帽子，也為股指短期向上運(yùn)行提供了堅(jiān)實(shí)的支撐。

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