基金：跨年度行情是否已啟動

2009年12月07日 01:10
來源：中國證券網－上海證券報

人參與條評論

上周A股市場可以用“有驚無險”來形容。經過11月底的調整，12月份的第一周，A股呈現出掙脫阻力，奮力走高的態勢。尤其是12月4日，上證綜指出現了比較明顯的上揚，最終收在3317.04點，周漲幅達7.13%；深證成指收于13884.93點，周漲幅為7.83%。A股新一輪跨年度行情是否已經開始，恐怕是業內最關注的事情。

本報記者 周宏

宏觀數據支持？

宏觀數據首先被提了出來。11月份公布的PMI數據成為市場走勢向好的原因之一。海富通基金認為，宏觀經濟政策目前看來依然較為寬松，第四季度沒有釋放的投資資金將有可能在2010年第一季度進入實質投放階段。投資和消費將在明年繼續發揮拉動經濟的作用，出口方面也可能實現一定的恢復。市場并沒有出現重大變化的原因和理由，市場對于“跨年度行情”有所期待，因此，12月份第一周市場的情緒較為樂觀。

上投摩根則認為，高層對匯率的講話可能有一定影響。中歐領導人會晤后，我國表示，現在一些國家一方面要求人民幣升值，另一方面又對中國實行名目繁多的貿易保護主義，這是有失公允的，實際上是限制中國的發展。在國際金融危機中，保持人民匯率的基本穩定有利于中國經濟的發展，也有利于世界經濟復蘇。這種相對穩健的表態，一定程度上支持了市場。

大小風格切換？

還有相當多的人在關心市場風格的切換，尤其上周五市場板塊輪動較為明顯，金融、石化等藍籌大盤股出現了較大幅度上漲，但同時中小盤上市公司，前期漲幅較大的概念類股票股價卻出現了較大幅度調整。

不過，在經過了解后，我們幾乎可以發現，業內對于上周五大盤股突然發動行情的直接原因都不是很了解，但對板塊輪動則是期望已久。

海富通基金認為：波動度大、行業切換快，是2009年市場總體的特征之一，沒有一個行業能持續三個月跑在市場前列，這一風格依然存在。就大盤藍籌來講，目前相對其他板塊股票具有一定的估值優勢。不過，大盤藍籌能否繼續調整估值還需要有市場大資金的配合。

上投摩根則表示，市場走勢印證了大小風格轉換的判斷。展望后市，經濟回升的態勢仍在延續，海外市場對迪拜債務危機的反應也好于預期，顯示整體市場情緒仍較為樂觀。短期內，由于市場的風格轉換不會一蹴而就，預計市場仍將維持寬幅震蕩格局。

重回上行之途？

當然，也有基金對于短期走勢比較樂觀。匯豐晉信基金認為經歷了上周的大幅度震蕩之后，市場對中央經濟工作會議的預期普遍較樂觀，相信經過調整之后的市場有望重回上行之途。

他們認為，從宏觀經濟來看，目前的政策面與基本面保持了一致的步伐。在一系列經濟刺激政策的推動下，中國經濟已經走過了最為艱難的時期，開始了全面的復蘇，企業的經營業績也開始了明顯地回升。為了呵護還比較脆弱的經濟復蘇，相關的刺激政策還會繼續執行。經濟政策與基本面之間的良好協調和由此產生的共振效果對股市形成相當支持。

從具體行業來看，前期一直壓制銀行股表現的大型銀行資本充足率問題也得到澄清。銀監會副主席在最新一期雜志上撰文稱，中國根據宏觀經濟形勢變化建立動態資本和動態撥備要求，目前對中小銀行的最低資本充足率要求為10%，而對大型銀行的最低資本充足率要求則為11%。這一表態無疑揭開了壓制金融股表現的帽子，也為股指短期向上運行提供了堅實的支撐。

打印轉發