西漢志：美國非農數據觀察

2009年12月07日 17:30
來源：鳳凰網財經

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西漢志

上周五，美國勞工部公布了11月的非農就業數據。結果讓人感到意外，11月公司裁員從10月份的19萬人大幅回落至1.1萬人，還不及此前一些經濟學家預測的十分之一。消息可謂上周市場中的重磅炸彈。消息公布后，由于對美聯儲加息的預期，美元大幅上漲。市場將等待今晚美聯儲主席伯南克對市場的評價。

美國就業市場真的回暖了嗎？盡管統計數據還要再次修改，但不可否認的是，美國的就業形勢的確正在好轉。如果就業增長的趨勢不變，我相信我們很快將看到美聯儲加息的消息。然而，事實也并非如此樂觀。

此次非農就業數據的改善依賴于服務業臨時就業機會的增加，和制造業裁員的減少。勞工部報告顯示，服務業就業人數上漲了8.6萬人，但幾乎全部都來自于臨時性的服務工作和政府項目工作。而制造業由10月份的裁員11.3萬人，下降至6.9萬人。

目前美國的經濟很大程度上依賴政府的經濟刺激計劃。而經濟學家預計，美國的經濟刺激的影響正逐步接近極限。一旦政府的投入無法繼續影響經濟，服務業大量的擁有臨時合同的勞工的工作將無法得到保證。

而制造業的問題則更加隱蔽。絕大多數美國公司由于對09年經濟失去信心，在08年底停止了增加新的訂單，轉而使用備用庫存。而在09年經濟復蘇后，公司在使用完自身庫存后，開始增加新訂單。公司不僅需要訂購隨后的一年訂單，還要多訂購一個月以增加備用庫存。這就造成了，社會整體需求超出了正常的水平，減少了工廠的裁員。進入2010年后，需求將回到正常水平，裁員可能會進一步擴大。

據獨立商業調查表示，美國的中小企業仍在考慮進一步裁員，而不是開始雇傭新的員工。因此，投資者沒有必要擔心美聯儲調整貨幣政策的措施，在近期出現。

研究中心分析師：趙力耕

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