中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議點(diǎn)評(píng)：基調(diào)不變下的結(jié)構(gòu)優(yōu)化與政策微調(diào)

2009年12月08日 13:33
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 作者：李冒余/長(zhǎng)江證券

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報(bào)告標(biāo)題：基調(diào)不變下的結(jié)構(gòu)優(yōu)化與政策微調(diào)---2009年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議點(diǎn)評(píng)

報(bào)告來(lái)源：李冒余/長(zhǎng)江證券

報(bào)告類型：宏觀經(jīng)濟(jì)/宏觀點(diǎn)評(píng)

報(bào)告日期：2009-12-07

【內(nèi)容摘要】

政府主導(dǎo)投資的高增長(zhǎng)難以為繼

04年的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，使得國(guó)內(nèi)中上游高耗能行業(yè)如鋼鐵、建材、水泥等產(chǎn)能過(guò)剩長(zhǎng)期存在，而09年保八的強(qiáng)力政策和信貸擴(kuò)張，使得周期波動(dòng)的去庫(kù)存尚未消化固有的過(guò)剩產(chǎn)能，新的產(chǎn)能又被釋放，在中國(guó)庫(kù)存反彈周期被濃縮的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾更趨惡化。因此09年7月以來(lái)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議重申結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題，以及抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的措施，種種政策調(diào)整直接導(dǎo)致下半年政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資的總量逐漸減弱，也預(yù)示著未來(lái)投資超高增長(zhǎng)的可能性將大大降低。

保增長(zhǎng)政策從投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)整

對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)而言，保增長(zhǎng)政策將從投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向以調(diào)結(jié)構(gòu)為主導(dǎo)，在財(cái)政投入上難以重現(xiàn)09年“鐵公基”建設(shè)的超預(yù)期增長(zhǎng)。而從政策轉(zhuǎn)向的邏輯來(lái)看，除了內(nèi)需領(lǐng)域的調(diào)結(jié)構(gòu)和促消費(fèi)兩大主題，第三點(diǎn)就在于外需領(lǐng)域，這也意味未來(lái)的增長(zhǎng)將延續(xù)以內(nèi)需為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。結(jié)構(gòu)優(yōu)化的具體方面，按照政治局會(huì)議的部署，除了促進(jìn)消費(fèi)需求、鼓勵(lì)民間投資，還包括推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及積極應(yīng)對(duì)氣候變化等，都被列為明年調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的新著力點(diǎn)。

會(huì)議首次提出放寬戶籍限制以推進(jìn)城市化

本次會(huì)議首次明確提出，要把解決符合條件的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口逐步在城鎮(zhèn)就業(yè)和落戶作為推進(jìn)城鎮(zhèn)化的重要任務(wù)，放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制。這一點(diǎn)是市場(chǎng)沒(méi)有預(yù)期到的新動(dòng)向。我們認(rèn)為，戶籍制度的改革將加快中國(guó)城市化進(jìn)程，也將有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從中國(guó)未來(lái)的城市化進(jìn)程來(lái)看，在農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移尚未完成的情況下，其發(fā)展速度和發(fā)展?jié)摿θ詫⒑蛣趧?dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)保持一致。隨著戶籍限制的放寬，預(yù)計(jì)在2010年左右中國(guó)將達(dá)到50%的城市化率，而伴隨城市化的快速攀升，消費(fèi)升級(jí)也將成為可持續(xù)的熱點(diǎn)。

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