廣發期貨肖成：股指期貨推出時機已成熟

2009年12月09日 01:52
來源：證券時報

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本報訊廣發期貨總經理肖成昨日做客證券時報網(www.secutimes.com)，在節目中，肖成表示，股指期貨的推出會引發期貨市場革命性的變革。他還認為，股指期貨推出的時機已經成熟。證券時報網全程直播了此次訪談。

股指期貨推出時機已成熟

肖成說，今年期貨市場表現較好，保證金和交易量都有所突破，但這只是量的變化，唯有推出股指期貨，才能使期貨市場產生質的改變。股指期貨的推出將引發期貨市場革命性的變革，這對期貨市場和股市都有重要意義。股指期貨的推出對中國股市最大的影響，是它能使有些機構投資者改變目前短線投資的方式，利用期貨進行風險對沖。

談到股指期貨推出的時間時，肖成認為，目前時機已經成熟。一方面，期貨市場較為健全的法律法規體系為股指期貨的推出提供了風險防范的基礎；另一方面，期貨公司經過近幾年商品期貨市場的運作，已為迎接股指期貨做好了準備；而股指期貨能為大型機構投資者提供防范系統性風險的工具，因此，無論期貨市場還是股票市場，都呼喚著股指期貨的到來。

針對股指期貨推出將對股市產生何種影響的問題，肖成認為，股指期貨若在股市高位時推出，或會使其下行，但股市有其自身運行規律，并不會因為股指期貨的推出而打破這種規律。長期看，股指期貨是一種資本市場對沖風險的工具，具有杠桿效應和雙向操作性，不應將其看作投機品種，因此它為市場帶來的利好因素會更大。

最看好期貨投資咨詢業務

目前期貨市場的創新業務在狹義上分為三類：期貨投資咨詢業務、特定客戶資產管理業務(CTA)、境外資產代理業務。肖成最看好的是期貨投資咨詢業務。

目前，國內的期貨公司只能從事經紀代理業務。對此，肖成表示，如果有了投資咨詢業務，企業愿意以咨詢費的形式給予期貨公司利潤補償，將促使期貨公司有更大的動力開發客戶。

肖成認為，CTA業務的發展空間很大，因為大部分投資者缺乏專業的期貨知識，需要專業團隊運作。而人民幣資本項目下沒有實現完全兌換，可能會影響境外資產代理業務的發展進程。

把握期貨市場與股市聯動性

肖成建議，投資者應從兩方面把握期貨市場與股市的聯動性。首先，應關注市場宏觀經濟對期貨市場和股市的影響，如果美元貶值趨勢不變，必然會使大宗商品價格上漲；其次，由于期貨市場的敏感性高于股市，投資者應直接觀察期貨品種的價格變化，比如說黃金、銅、鋁前一個交易日晚間的外盤走勢必然會影響國內當日商品期貨的走勢，同時也會間接地影響和它相關股票的走勢。

對于期貨概念板塊，肖成說，市場預期股指期貨的推出會帶動期貨公司利潤增長，因此前期該板塊表現活躍。在股指期貨沒有正式推出前，期貨概念板塊還會有波動，但其最終的價值仍然是取決于板塊本身的業績。

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