廣發(fā)期貨肖成：股指期貨推出時機已成熟

2009年12月09日 01:52
來源：證券時報

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本報訊 廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成昨日做客證券時報網(wǎng)(www.secutimes.com)，在節(jié)目中，肖成表示，股指期貨的推出會引發(fā)期貨市場革命性的變革。他還認為，股指期貨推出的時機已經(jīng)成熟。證券時報網(wǎng)全程直播了此次訪談。

股指期貨推出時機已成熟

肖成說，今年期貨市場表現(xiàn)較好，保證金和交易量都有所突破，但這只是量的變化，唯有推出股指期貨，才能使期貨市場產(chǎn)生質(zhì)的改變。股指期貨的推出將引發(fā)期貨市場革命性的變革，這對期貨市場和股市都有重要意義。股指期貨的推出對中國股市最大的影響，是它能使有些機構(gòu)投資者改變目前短線投資的方式，利用期貨進行風(fēng)險對沖。

談到股指期貨推出的時間時，肖成認為，目前時機已經(jīng)成熟。一方面，期貨市場較為健全的法律法規(guī)體系為股指期貨的推出提供了風(fēng)險防范的基礎(chǔ)；另一方面，期貨公司經(jīng)過近幾年商品期貨市場的運作，已為迎接股指期貨做好了準(zhǔn)備；而股指期貨能為大型機構(gòu)投資者提供防范系統(tǒng)性風(fēng)險的工具，因此，無論期貨市場還是股票市場，都呼喚著股指期貨的到來。

針對股指期貨推出將對股市產(chǎn)生何種影響的問題，肖成認為，股指期貨若在股市高位時推出，或會使其下行，但股市有其自身運行規(guī)律，并不會因為股指期貨的推出而打破這種規(guī)律。長期看，股指期貨是一種資本市場對沖風(fēng)險的工具，具有杠桿效應(yīng)和雙向操作性，不應(yīng)將其看作投機品種，因此它為市場帶來的利好因素會更大。

最看好期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

目前期貨市場的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在狹義上分為三類：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)(CTA)、境外資產(chǎn)代理業(yè)務(wù)。肖成最看好的是期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。

目前，國內(nèi)的期貨公司只能從事經(jīng)紀代理業(yè)務(wù)。對此，肖成表示，如果有了投資咨詢業(yè)務(wù)，企業(yè)愿意以咨詢費的形式給予期貨公司利潤補償，將促使期貨公司有更大的動力開發(fā)客戶。

肖成認為，CTA業(yè)務(wù)的發(fā)展空間很大，因為大部分投資者缺乏專業(yè)的期貨知識，需要專業(yè)團隊運作。而人民幣資本項目下沒有實現(xiàn)完全兌換，可能會影響境外資產(chǎn)代理業(yè)務(wù)的發(fā)展進程。

把握期貨市場與股市聯(lián)動性

肖成建議，投資者應(yīng)從兩方面把握期貨市場與股市的聯(lián)動性。首先，應(yīng)關(guān)注市場宏觀經(jīng)濟對期貨市場和股市的影響，如果美元貶值趨勢不變，必然會使大宗商品價格上漲；其次，由于期貨市場的敏感性高于股市，投資者應(yīng)直接觀察期貨品種的價格變化，比如說黃金、銅、鋁前一個交易日晚間的外盤走勢必然會影響國內(nèi)當(dāng)日商品期貨的走勢，同時也會間接地影響和它相關(guān)股票的走勢。

對于期貨概念板塊，肖成說，市場預(yù)期股指期貨的推出會帶動期貨公司利潤增長，因此前期該板塊表現(xiàn)活躍。在股指期貨沒有正式推出前，期貨概念板塊還會有波動，但其最終的價值仍然是取決于板塊本身的業(yè)績。

更多肖成精彩觀點，請登錄證券時報網(wǎng)時報會客室觀看。(楊 洋楊 霞)

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