基金投資創業板升溫：不炒新但會積極打新

2009年12月11日 21:43
來源：華夏時報作者：付剛

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本報記者付剛北京報道

12月8日，浙江核新同花順網絡信息、無錫寶通帶業、北京超圖軟件、廣州陽普醫療科技等8家創業板公司同時發布招股說明書，計劃于12月16日開始網上申購。有關統計顯示，這8只新股預計募集資金合計約16億元，但若按已上市的第一批28家公司發行市盈率情況估算，其實際募集資金可能超過30億元。

雖然創業板開板一個多月以來，許多策略專家都在提示創業板“估值過高，警惕投資風險”，但創業板用股價表現證明了自己的財富效應，其月漲幅遠遠超過滬深兩市主板股指。

第一批創業板公司緣何在二級市場持續表現驚人？其幕后的資金推動來自何方？是否系基金所為？第二批公司上市時，基金又會采取何種參與態度？《華夏時報》就此向40多家基金公司展開采訪，發現基金普遍未加入到第一批公司的“炒新”陣營中，此外，對即將上市的第二批公司，基金所打新股”的熱情甚于此前第一批公司的發行。

“我們沒有參與炒新”

南方基金首席策略分析師楊德龍告訴記者，創業板自上市一個多月以來，市場炒作氣氛一直很濃，但從資金進出的數據看，沒有太多真正的機構投資者參與，整個創業板的瘋狂狀態，幾乎都是游資所為。

在他看來，創業板首批公司2009年的動態市盈率現在達到了100倍以上，遠高于主板和中小板，已嚴重透支了公司未來很長時間的業績。“我們短期內是不會參與的，只是關注，沒有參與投資，更沒有參與‘炒新’。

他同時認為，如果創業板公司的標的足夠多，可能會對創業板估值回歸理性起到積極的作用。

“首批創業板公司上市之初的定價就偏高，因此，上市后的快速下跌符合大部分機構的預期，但其后的快速反彈同樣有些超出市場預期。”國聯安基金研究總監陳蘇橋向記者指出，“從參與主體看，第一批公司參與的主要為個人投資者，累計買入量的市場占比為98.16%，這已經表明了包括基金在內的機構投資人對創業板估值的看法。

不過，光大保德信優勢配置基金經理高宏華向記者表示，這種狀況也“無可厚非”。在她看來，第一批創業板公司所在行業多是細分行業，具備較好的基本面支撐，但從二級市場定價角度分析，投機氣氛推高上市公司股價，已經使得創業板泡沫形成。

多數會參與新股申購

隨著第二批創業板公司即將發行，在第一批公司的財富效應驅動下，此前較少參與的基金會否改變此前的態度？《華夏時報》采訪獲悉，基金對于參與第二批公司的熱度在上升。

楊德龍告訴記者，第二批創業板公司的路演他們都會去，也可能參與“打新股”，但若這些公司上市后依然是高泡沫狀態，則參與二級市場交易的可能性還是會很小。

諾安靈活配置基金經理林健標也向記者表示，從目前估值水平來看，創業板存在價值回歸的需求，但隨著公司上市家數的增加，市值擴大，人們對創業板企業認識的提高以及估值體系的成熟，相信創業板會逐漸回歸理性。

林健標指出，創業板的估值體系和主板有很大的區別，經過對上市企業的綜合評估，可以看出創業板的風險收益比并不理想，因此沒有在二級市場參與創業板的投資。但對于一些擁有持續成長能力、經營模式獨特、管理層的整體素質較高的企業，他們會參與新股申購。

林健標同時強調，“漲勢喜人”或“新股申購獲利豐厚”，并不在他們的關注范圍，相比而言，他們更重視企業的基本面情況和估值水平。“即使選中高成長性的個股，也需要耐心等待合適的買入時機。

諾德成長優勢基金經理胡志偉也向記者表示，對于第二批創業板公司，他們會依照不同基金的資金和倉位結構選擇網上、網下申購新股，并對上市第一天的價格保持關注，但不會在第一天買入。

借力風格轉換調倉

記者在采訪中注意到，不少券商報告近期都在聚焦創業板的再次啟動，認為這可能會延后投資熱點由中小盤股票轉換到大盤股的時間，但基金經理對此看法不一。

楊德龍向記者指出，12月4日的數據顯示，小盤股相對于大盤股的超額收益已經達到50%，市場風格存在轉換的要求，“但是，在目前小盤股機會尚未充分挖掘、市場資金相對緊張的時候，市場風格在短期內還難以順利切換，大盤藍籌股還要沉寂一段時間。

陳蘇橋則認為，市場風格從中小盤股向大盤股的轉換勢在必行，相信第二批創業板公司的上市并不會扭轉這一趨勢。