國海富蘭克林徐荔蓉：2010年拐點(diǎn)或在美加息前后

2009年12月12日 05:00
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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每經(jīng)記者 徐皓

基于今年整體單邊向上的小牛行情，以及對明年的一片唱多之聲，對于2010年的投資，你期待獲得多少收益？

對此，國海富蘭克林資產(chǎn)管理部總經(jīng)理兼研究總經(jīng)理徐荔蓉稱，基于對明年市場的判斷，他心中投資合理收益率預(yù)期在20%到30%。

巴菲特說，“我們的目標(biāo)應(yīng)該是適當(dāng)?shù)模阂趧e人貪婪時恐懼，而在別人恐懼時貪婪。”徐荔蓉對此非常認(rèn)同，“設(shè)立合理投資目標(biāo)”是在一定程度上幫助投資人克服貪婪和恐懼，提高獲得良好收益的概率。不管是談及專戶管理還是個人投資的，這個理念應(yīng)一直貫穿始終。

“明確界定投資目標(biāo)”

從今年專戶“一對多”發(fā)行至今，已近3個月。從其產(chǎn)生伊始至今，受到質(zhì)疑的聲音不絕于耳。近期被爆出專戶產(chǎn)品收益分化嚴(yán)重的問題，更讓不少人懷疑：專戶投資是否真能如契約所言，實(shí)現(xiàn)絕對收益？

徐荔蓉承認(rèn)，在沒有做空工具的客觀條件下，如何在市場上下波動的時候獲取絕對回報，是目前專戶業(yè)務(wù)能否發(fā)展壯大一個很大的挑戰(zhàn)。而應(yīng)對這個問題最首要的，還是要“明確界定投資目標(biāo)”

說是絕對收益，5%、20%、100%都是絕對收益。但股票市場不管牛熊市都有上下波動的行情，基金、散戶在投資的時候都面臨貪婪和恐懼。“如果你把目標(biāo)確定，比如我一年就掙20%——并不是說你一定就只能掙這么多，但是你掙錢的概率提高了，因?yàn)榇_定的目標(biāo)在一定程度上幫你克服了貪婪和恐懼。”徐荔蓉說。

專戶投資也是如此，管理人和投資人做很好的溝通，知道投資人收益預(yù)期、風(fēng)險承受能力，再根據(jù)市場的判斷來看是否實(shí)現(xiàn)客戶的預(yù)期。徐荔蓉認(rèn)為這是一個雙向選擇的過程，也是為投資人負(fù)責(zé)的態(tài)度。

“明年市場會更復(fù)雜”

對于明年的市場預(yù)期，樂觀聲音占據(jù)了主流。對此，徐荔蓉予以了肯定，“明年方向是確定的，一路震蕩向上。”但他同時提醒：“明年市場會更復(fù)雜。今年還是一個單邊趨勢，明年的波動會更大，一個星期內(nèi)出現(xiàn)10%甚至20%的波動，都是正常的。

在于明年行業(yè)配置方面，徐荔蓉較為看好與低碳經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展相關(guān)行業(yè)、煤炭等資源品行業(yè)、地產(chǎn)等與人民幣升值相關(guān)行業(yè)，以及估值較低的泛消費(fèi)類行業(yè)。

“拐點(diǎn)或在美聯(lián)儲加息前后”

機(jī)會往往與風(fēng)險并存。

“市場拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在美聯(lián)儲加息前后，這是我目前最關(guān)心的因素。”徐荔蓉表示，美聯(lián)儲提前加息，美元提前反轉(zhuǎn)，可能會造成流入中國的資金緊縮。加之明年信貸收縮，如果同時發(fā)生，流動性就會遇到很大的問題。

同時，徐荔蓉?fù)?dān)憂資產(chǎn)泡沫破滅，“我認(rèn)為明年出現(xiàn)泡沫可能性比較大。目前股票市場的泡沫可能在‘中點(diǎn)’，房市泡沫基本接近‘終點(diǎn)’。”但他同時表示，因?yàn)檎呀?jīng)看到這方面因素，并采取了相應(yīng)政策，從目前來看這個風(fēng)險是可控的。

談及對投資者明年的投資建議時，又溯及徐荔蓉反復(fù)提及的理念——端正投資心態(tài)，不要有獲暴利的思想，要有合理的收益率目標(biāo)。一旦實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益后，就要降低這部分資產(chǎn)配置。同時，做好資產(chǎn)配置，對自己收益、風(fēng)險判斷，進(jìn)行合理布局。.對流動性差的資產(chǎn)，比如房產(chǎn)要保持謹(jǐn)慎。

“我個人認(rèn)為，明年投資合理收益率預(yù)期20~30%。不要覺得少！要是每年都能實(shí)現(xiàn)這樣的收益，你就可以比擬巴菲特了。克服自己的貪婪，投資是細(xì)水長流的過程。”

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