2009年基金年度盤點：偏股型基金凈值翻番

2009年12月12日 09:11
來源：新快報作者：吳譚

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最高回報率115.24%，中小盤成長型基金表現突出

去年偏股型基金全線虧損，投資者也蒙受了巨大損失，基金專業理財的形象和能力都受到很大的質疑。不過，這與當時市場深幅調整有很大關系。今年以來，隨著A股市場走出波瀾壯闊的反彈行情，偏股型基金的凈值也快速回升，截至12月10日，包括封閉式基金瑞福進取、易方達深證100ETF和融通深證100在內，共有12只基金的凈值翻了一番。在內，上證指數離其歷史高點還有近一半距離之時，華夏大盤、華夏復興、金鷹中小盤等多只基金都已經收復2008年的失地，并創出其凈值的歷史新高。就今年而言，跑贏滬市大盤的基金也在不斷增加，從年初的不到10只到現在的超過50只，基金的形象得以大幅扭轉，特別是一些旗下基金有不俗表現的公司今年新發的基金都大受追捧，有多只募集規模超過100億元。

倉位較高基金表現突出

回過頭看，由于對市場判斷的差異，一些基金上半年和下半年的表現懸殊甚大，以至于年內排名波動非常大。今年年初，由于經濟復蘇還存在很大的不確定性，因此，不少基金的倉位較保守，但市場表現超出機構人士的判斷，那些倉位較高、且重倉中小盤題材、概念的基金表現較好，如中郵旗下的兩只基金，在2008年是跌得最慘的基金之一，主要是倉位偏高，不過，在2009年初反而受益最大，在上半年排名持續靠前。不過，在下半年，該基金對市場的看法有所改變，在倉位上不再那么進取，行業配置上又沒能踩準輪動節奏，因此，表現不如上半年。

有些基金表現較為穩定，比如股票型基金中華夏大盤、新華優選成長等，盡管在市場振蕩中，業績排名一度小有波動，但基本上都在前十名之內，積極配置型基金中的金鷹中小盤雖然經歷了基金經理的更換，但全年來看，也始終處于第一梯隊中，近期華夏策略凈值加速上升，才奪走了基金配置型基金回報第一名的稱號。還有一些基金則穩定地處于“殿后”位置，如天弘永定、天弘精選、東吳雙動力、東吳嘉禾以及寶盈泛沿海等基金今年以來的表現始終不如人意，目前與排名靠前的基金的距離由年初時的15%左右擴大80%多。

配置醫藥、汽車股基金回報更高

今年基金表現差異較大在很大程度上與倉位和配置有關。今年的行情超出去年所有機構投資者的預測，一些加倉及時的基金獲得了較好的回報，不過，由于市場熱點輪動較快，不同品種的配置對基金業績也有較大影響。比如7月份的時候就是炒周期股和大盤藍籌股，重倉鋼鐵、金融等的基金表現較突出，但8月份大跌，這些股票跌得也最兇，如果未能及時減倉、換股，收益就變得比較難看，一些在大跌中及時換倉醫藥股和汽車股的基金在9、10月份表現突出，也一下子就把大部分同業甩在了后面。

也由于大盤藍籌在年內表現機會有限，中小盤股持續活躍，全年盤點下來，那些以中小盤股票為投資對象、注重成長性的基金收益往往好于大盤藍籌基金。比如，今年排名靠前的富國天瑞強勢、華商領先企業、國泰金牛創新、廣發小盤成長、華安中小盤等都屬于這類。華夏大盤雖然名為“大盤藍籌但其基金合同也已修改，投資重心早已不在大盤股。華寶興業大盤精選算是少有的表現不錯的“大盤藍基金收

此前，新快報《理財寶典》對部分年度表現較好的基金如新華優選成長、銀華價值優選、華商盛世成長等已經做過一次分析，這里不再重復，本次重點回顧一些持續表現優秀且有一定特色的基金。

基金點評

1、興業社會責任

類型：股票型回報：截至12月10日，今年以來回報率為106.72%，翻了一倍多。

適合人群：好買基金研究中心認為，該基金的風險控制能力較強，適合風險承受能力較強的長期投資者。

點評：興業全球基金公司是在基金業內口碑較好的一家基金公司。該公司旗下基金表現穩健，持續回報較為可觀。

該基金成立時間只有一年多，不過，在2008年市場大幅下挫中，其穩健的表現也吸引了眾多追隨者。目前該基金為了避免規模過快擴張，已經限制了大額申購。

該基金也是在今年一季度快速加倉的基金之一，一季度末時倉位較去年四季度提升了近15%，目前其股票倉位基本上都保持在85%左右的水平。在行業配置上看，該基金在今年二季度大幅加倉醫藥、生物制品等的持倉比例，成功躲過了三季度的大跌。全年來看，該基金業績表現的波動非常小，這與其公司追求絕對回報、淡化排名的思路有一定關系，不過，由于在倉位控制、行業配置方面把握得當，最終在業績排名上也有不錯表現。

值得一提的是，該基金是國內基金中首只以社會責任為投資主題的基金。業內人士認為，具有社會責任意識的公司治理更健全，業績更穩健，這也將有助于該基金長期獲得不錯的回報。

2、銀華領先策略

類型：股票型

回報：截至12月10日，今年以來回報率為101.73%，在成立滿一年的股票型基金(不含指數基金和封閉式基金)中業績回報的排名為第9位。適合人群：好買基金研究中心認為該基金在選時及行業配置方面表現出色，適合風險承受能力較強的長期投資者。

點評：銀華系基金一直表現不錯，但非常靠前的基金卻不多，不過，今年以來銀華價值優選、銀華領先策略、銀華富裕等都進入前四分之一。

就銀華領先看，其一季度大幅提高倉位，不過，在配置上比較中規中矩，重倉金融保險、機械設備、房地產業等；二季度，參與了汽車、煤炭、地產業有色等板塊的行情，享受了市場上漲帶來的收益增長。三季度前期一度表現落后，不過，很快又追了上來，主要得益于其采取了非均衡配置策略，大大增加了對汽車行業的配置比例。季報顯示，三季度末，其重倉股前十大重倉股中有九只是汽車股，另一只股票也是汽車板塊相關股票，且前十大股票占股票市值的比重達77.10%，而三季度以來受汽車銷售持續增長及新能源汽車概念推出，汽車股表現非常出色，這使得該基金凈值增長非常快，一下子超越了幾十位同業。

值得一提的是，銀華基金在2008年末換上了陸文俊負責公司的投資，今年以來公司在倉位選擇和行業選擇上表現出色，或許與其有一定關系。

3、嘉實主題

類型：股票型

回報：截至12月10日，今年以來回報率為82.49%

適合人群：好買基金研究中心認為，該基金堅守主題投資風格，敢于非均衡配置，適合風險承受能力強的長期投資者。

點評：今年一季度，嘉實主題主要配置了新能源、醫改、上海本地股等主題股票，從前十大重倉股來看，持有了天威保變、南玻A、金風科技等新能源龍頭股票，這使得基金在一季度表現非常出色，位于同類基金前十行列，不過，在二季度進行了主題調換時，基金倉位下調得太快，而且重倉的為醫藥，但二季度表現靠前的主要是大市值股票，所以，該基金在二季度業績一度落后，但好在三季度市場深幅調整中，醫藥股表現較好，使得該基金在三季度大盤下跌超過5%的情況下，凈值增長率超過10%。從三季度末上市公司的業績報告中，記者發現該基金的重倉品種中增加了不少區域概念，如增加了對新疆板塊的投資，還增加了對大農業、消費以及重組概念的配置。基金經理周唯表示，雖然其對市場不是太樂觀，但這些板塊有望在跨年度行情中表現出色。

好買基金研究中心人士表示，主題投資風格是把雙刃劍。該類基金敢于重倉單個行業且持股集中度較高，當行情與預期一致時基金會取得超額業績，但當行情與基金經理不符合時，基金業績可能會落后同業。不過，由于A股熱點輪動頻繁，主題投資風格仍收到基金業的追捧，今年廣發基金也推出一只主題基金。

4、光大保德信量化核心

類型：股票型

回報：截至12月10日，今年以來回報率為88.63%

適合人群：適合高風險承受能力的投資者。

點評：早在幾年前，嘉實就提出了量化投資概念，不過，真正在基金名稱中顯示量化的就是光大保德信量化核心、上投阿爾法，今年嘉實和華商也分別推出了量化概念的基金。

光大保德信量化核心去年在股票型基金排名中屬于倒數，不過，今年以來業績快速反轉。據好買基金研究中心人士分析，這很大程度上歸功于基金高倉位的操作特征。該基金在契約中規定，股票資產的基準比例為基金資產凈值的90%，浮動范圍為85%-95%。根據公司的選股模型，今年以來業金融保險業一直是公司重倉的行業。一季報，金融保險業占股票投資市值為1.48%，二季報中占比為39.71%，三季報中占比為42.99%，相比于市場21%左右的標準配置，超配明顯。從基金投資的集中度來看，基金保持了較低的集中度，前十大重倉股占股票股資市值比重一般不到40%。

業內人士指出，量化基金的最大特點與優勢，就是“人腦+電腦”的結合，并用這種方式實現量化基金的“紀律性”，依靠大概率事件賺取回報。光大保德信相關負責人表示，量化投資的靈魂與核心就是嚴格的定量模型，利用電腦運算的嚴謹去擯棄投資者在投資過程中所出現的樂觀、恐懼、貪婪等各種主觀情緒，最后借助計算機的數據處理能力來選擇投資，以爭取在控制風險的前提下實現收益最大化。因此，連跟蹤滬深300指數的基金也引入了量化概念。

5、華寶興業收益

類型：積極配置型

回報：截至12月10日，今年以來回報率為89.97%

適合人群：好買基金認為，該基金是在牛市中有較好表現的品種，適合高風險承受能力的投資者。

點評：該基金是華寶興業基金公司的旗艦產品。華寶興業基金近幾年基金經理變化比較大，但整體上看，基金回報仍維持在一個相對較好的水平上。比如其旗下的寶康消費品今年以來的回報也進入積極配置型基金的三甲，而華寶興業收益更是幾年來都取得較好回報。

好買基金研究中心認為，目前的A股市場仍是一個有較多機會并可較充分投資的市場，因此擅于牛市操作且積極投資的基金值得重點關注，而該基金風格穩定，長年能保持較積極的投資，是牛市或偏強市場中基金投資的良好品種。

6、金鷹中小盤

類型：積極配置型

回報：截至12月10日，今年以來回報率為80.27%

適合人群：好買基金研究中心認為，該基金專注于中小盤投資，適合高風險高收益特征型的投資者。

點評：按基金評級機構晨星分類，在積極配置型基金中，為今年以來回報第三名，但在近兩年同類基金回報率排名中仍牢牢占據第一位。由于2008年該基金表現也較為出色，晨星給予該基金兩年期的評級為“5星”。研究人士認為，善于發掘個股、準確把握行業轉換節奏，是金鷹中小盤獲得長期投資勝利的關鍵所在。

今年一季度，金鷹中小盤重點配置強周期類股票和新能源、新技術類股票，并對去年表現出色的防御型股票進行減持。二季度，因市場風格轉向大市值股票，主要投資中小盤的金鷹中小盤基金凈值增長情況不如一季度，不過，在三季度，通過重點配置新能源、電力設備、軍工、醫藥等板塊，該基金又扳回一局。雖然目前該基金的基金經理發生變化，但四季度，該基金的投資思路沒有發生大的變化，繼續關注新能源、新技術類新材料、消費、醫藥等板塊中的中小盤股，目前為止，表現仍較為出色。